Innovación técnica y competencia en el DEX Perp: una breve discusión sobre las oportunidades y desafíos de los intercambios de futuros perpetuos en la cadena.
El intercambio de futuros perpetuos descentralizado (Perp DEX) se ha convertido en uno de los campos más dinámicos del ecosistema DeFi. No solo ha alcanzado nuevos máximos en el volumen de transacciones anual, sino que la innovación en la plataforma y los productos estratégicos surgen constantemente. El investigador on-chain JasonZha ha analizado en profundidad el contexto de desarrollo de Perp DEX, la competencia en la plataforma y el potencial futuro, revelando las tendencias clave del mercado de derivaciones on-chain.
De dYdX a Hyperliquid: la evolución de los DEX de futuros
El origen de Perp DEX se remonta a 2019, cuando dYdX fue el primero en lanzar un modelo de comercio de futuros perpetuos basado en un libro de órdenes on-chain (order book), estableciendo las bases para el mercado de derivación descentralizado.
Después de esto, GMX introdujo la estructura (Liquidity Pool), y Hyperliquid, que ha generado controversia debido al mecanismo de toma de control del HLP Vault, también ha surgido rápidamente gracias a su tecnología innovadora, enriqueciendo aún más la forma del mercado:
Estas plataformas han estimulado una gran cantidad de liquidez on-chain y participación de usuarios a través de AMM, Vault, estrategias de arbitraje y cobertura.
(Hyperliquid HLP ajusta el límite de apalancamiento de BTC y ETH tras daños, enfatizando la competitividad del mercado con datos transparentes)
Diversificación de estrategias y expansión del ecosistema: altas tasas de APR y oportunidades de arbitraje atraen flujos de capital.
JasonZha señaló que la prosperidad del Perp DEX no se puede separar de las complejas e innovadoras estrategias financieras. Por ejemplo, la estrategia de cobertura Delta Neutral de Jupiter JLP ha ofrecido un rendimiento anual superior al 100%, atrayendo a numerosos inversores.
Además, Drift y taoli.tools también ofrecen módulos de estrategia y herramientas de automatización, convirtiéndose en herramientas útiles para que los usuarios activen el arbitraje y la gestión de riesgos, y así fortalecer aún más el ecosistema en su conjunto.
Estado del mercado: Hyperliquid domina, los competidores quedan atrás
Los datos de Dune muestran que en 2025 el volumen promedio de comercio de futuros perpetuos en DEX alcanzará los 8 mil millones de dólares a la semana, aunque aún está muy por debajo de los aproximadamente 300 mil millones de dólares de intercambios como Binance, pero la fuerza de crecimiento es fuerte.
Entre ellos, Hyperliquid ocupa el primer lugar del mercado con más del 60% de participación, ventaja que proviene de su arquitectura de comercio de alto rendimiento y soluciones de liquidez innovadoras.
JasonZha ha recopilado las características de cada plataforma:
( Profundizar en )
dYdX: orientado a traders profesionales, utiliza un modelo de libro de órdenes, ingresos por tarifas estables.
GMX: enfatiza la Descentralización y las recompensas para los proveedores de liquidez, mecanismo de fondo de capital.
Hyperliquid: líder del mercado, con una estructura de alta profundidad y liquidez que atrae a los usuarios, pero presenta un riesgo de centralización potencial.
Júpiter: alto APR y flexibilidad en las estrategias, atrayendo a usuarios orientados a los ingresos.
Revelación del potencial de ingresos: ¿Se convierte Perp DEX en una "máquina de imprimir dinero"?
JasonZha también contabilizó los datos del año pasado, el desempeño de los ingresos por tarifas de la plataforma Perp DEX fue destacado:
GMX: Ingresos por comisiones de aproximadamente 100 millones de dólares en 2024, con un total de más de 400 millones de dólares desde el lanzamiento del producto.
Hyperliquid: Se estima que en 2024 se recaudarán 250 millones de dólares, con ingresos acumulados de aproximadamente 295 millones de dólares, alcanzando los 45 millones de dólares en el primer trimestre de 2025.
dYdX: Se estima que en 2024 recibirá 50 millones de dólares, con ingresos acumulados de aproximadamente 85.2 millones de dólares.
Estos datos muestran que, aunque su escala no es tan grande como la de un CEX, el Perp DEX aún tiene un gran potencial en cuanto a rentabilidad y retención de usuarios.
( Informe anual de dydx: Se espera que el volumen de comercio de futuros en DEX alcance 3.48 billones de dólares en 2025, con la regulación estadounidense como principal impulso )
Desafíos actuales: la falta de ventaja competitiva a largo plazo de Perp DEX
A pesar de que el mercado está caliente, muchos observadores también señalan sus riesgos potenciales:
La falta de una defensa a largo plazo facilita caer en una competencia intensa.
Si la plataforma no puede seguir conectándose con la demanda real de Finanzas descentralizadas, podría perder su valor central.
Pero, por otro lado, JasonZha también señaló:
El papel de Perp DEX como base de estrategias financieras on-chain es cada vez más claro, y se espera que en el futuro se lancen productos más programables y modularizados, lo que permitirá una captura de valor más inmediata y efectiva.
El camino principal de Perp DEX
A largo plazo, Perp DEX, como una parte importante de la infraestructura de Finanzas descentralizadas, su transparencia, el control autónomo de los fondos de los usuarios y la rápida capacidad de despliegue de herramientas financieras innovadoras están atrayendo la atención de comerciantes y desarrolladores de todo el mundo.
Sin embargo, si no se puede crear una diferenciación duradera a través de barreras tecnológicas, hábitos de los usuarios, redes de capital y mecanismos de gobernanza, eventualmente se caerá en una competencia interminable de "comparar mecanismos, comparar costos, comparar subsidios".
Con la maduración del ecosistema, se espera que Perp DEX continúe expandiendo su influencia en el mercado después de 2025, impulsando los derivados de blockchain hacia la visión financiera mainstream.
Este artículo "Innovaciones tecnológicas y competencia de mercado en Perp DEX: una discusión sobre las oportunidades y desafíos de los intercambios de futuros perpetuos en cadena" apareció por primera vez en Noticias de cadena ABMedia.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Innovación técnica y competencia en el DEX Perp: una breve discusión sobre las oportunidades y desafíos de los intercambios de futuros perpetuos en la cadena.
El intercambio de futuros perpetuos descentralizado (Perp DEX) se ha convertido en uno de los campos más dinámicos del ecosistema DeFi. No solo ha alcanzado nuevos máximos en el volumen de transacciones anual, sino que la innovación en la plataforma y los productos estratégicos surgen constantemente. El investigador on-chain JasonZha ha analizado en profundidad el contexto de desarrollo de Perp DEX, la competencia en la plataforma y el potencial futuro, revelando las tendencias clave del mercado de derivaciones on-chain.
De dYdX a Hyperliquid: la evolución de los DEX de futuros
El origen de Perp DEX se remonta a 2019, cuando dYdX fue el primero en lanzar un modelo de comercio de futuros perpetuos basado en un libro de órdenes on-chain (order book), estableciendo las bases para el mercado de derivación descentralizado.
Después de esto, GMX introdujo la estructura (Liquidity Pool), y Hyperliquid, que ha generado controversia debido al mecanismo de toma de control del HLP Vault, también ha surgido rápidamente gracias a su tecnología innovadora, enriqueciendo aún más la forma del mercado:
Estas plataformas han estimulado una gran cantidad de liquidez on-chain y participación de usuarios a través de AMM, Vault, estrategias de arbitraje y cobertura.
(Hyperliquid HLP ajusta el límite de apalancamiento de BTC y ETH tras daños, enfatizando la competitividad del mercado con datos transparentes)
Diversificación de estrategias y expansión del ecosistema: altas tasas de APR y oportunidades de arbitraje atraen flujos de capital.
JasonZha señaló que la prosperidad del Perp DEX no se puede separar de las complejas e innovadoras estrategias financieras. Por ejemplo, la estrategia de cobertura Delta Neutral de Jupiter JLP ha ofrecido un rendimiento anual superior al 100%, atrayendo a numerosos inversores.
Además, Drift y taoli.tools también ofrecen módulos de estrategia y herramientas de automatización, convirtiéndose en herramientas útiles para que los usuarios activen el arbitraje y la gestión de riesgos, y así fortalecer aún más el ecosistema en su conjunto.
Estado del mercado: Hyperliquid domina, los competidores quedan atrás
Los datos de Dune muestran que en 2025 el volumen promedio de comercio de futuros perpetuos en DEX alcanzará los 8 mil millones de dólares a la semana, aunque aún está muy por debajo de los aproximadamente 300 mil millones de dólares de intercambios como Binance, pero la fuerza de crecimiento es fuerte.
Entre ellos, Hyperliquid ocupa el primer lugar del mercado con más del 60% de participación, ventaja que proviene de su arquitectura de comercio de alto rendimiento y soluciones de liquidez innovadoras.
JasonZha ha recopilado las características de cada plataforma:
( Profundizar en )
dYdX: orientado a traders profesionales, utiliza un modelo de libro de órdenes, ingresos por tarifas estables.
GMX: enfatiza la Descentralización y las recompensas para los proveedores de liquidez, mecanismo de fondo de capital.
Hyperliquid: líder del mercado, con una estructura de alta profundidad y liquidez que atrae a los usuarios, pero presenta un riesgo de centralización potencial.
Júpiter: alto APR y flexibilidad en las estrategias, atrayendo a usuarios orientados a los ingresos.
Revelación del potencial de ingresos: ¿Se convierte Perp DEX en una "máquina de imprimir dinero"?
JasonZha también contabilizó los datos del año pasado, el desempeño de los ingresos por tarifas de la plataforma Perp DEX fue destacado:
GMX: Ingresos por comisiones de aproximadamente 100 millones de dólares en 2024, con un total de más de 400 millones de dólares desde el lanzamiento del producto.
Hyperliquid: Se estima que en 2024 se recaudarán 250 millones de dólares, con ingresos acumulados de aproximadamente 295 millones de dólares, alcanzando los 45 millones de dólares en el primer trimestre de 2025.
dYdX: Se estima que en 2024 recibirá 50 millones de dólares, con ingresos acumulados de aproximadamente 85.2 millones de dólares.
Estos datos muestran que, aunque su escala no es tan grande como la de un CEX, el Perp DEX aún tiene un gran potencial en cuanto a rentabilidad y retención de usuarios.
( Informe anual de dydx: Se espera que el volumen de comercio de futuros en DEX alcance 3.48 billones de dólares en 2025, con la regulación estadounidense como principal impulso )
Desafíos actuales: la falta de ventaja competitiva a largo plazo de Perp DEX
A pesar de que el mercado está caliente, muchos observadores también señalan sus riesgos potenciales:
La falta de una defensa a largo plazo facilita caer en una competencia intensa.
Si la plataforma no puede seguir conectándose con la demanda real de Finanzas descentralizadas, podría perder su valor central.
Pero, por otro lado, JasonZha también señaló:
El papel de Perp DEX como base de estrategias financieras on-chain es cada vez más claro, y se espera que en el futuro se lancen productos más programables y modularizados, lo que permitirá una captura de valor más inmediata y efectiva.
El camino principal de Perp DEX
A largo plazo, Perp DEX, como una parte importante de la infraestructura de Finanzas descentralizadas, su transparencia, el control autónomo de los fondos de los usuarios y la rápida capacidad de despliegue de herramientas financieras innovadoras están atrayendo la atención de comerciantes y desarrolladores de todo el mundo.
Sin embargo, si no se puede crear una diferenciación duradera a través de barreras tecnológicas, hábitos de los usuarios, redes de capital y mecanismos de gobernanza, eventualmente se caerá en una competencia interminable de "comparar mecanismos, comparar costos, comparar subsidios".
Con la maduración del ecosistema, se espera que Perp DEX continúe expandiendo su influencia en el mercado después de 2025, impulsando los derivados de blockchain hacia la visión financiera mainstream.
Este artículo "Innovaciones tecnológicas y competencia de mercado en Perp DEX: una discusión sobre las oportunidades y desafíos de los intercambios de futuros perpetuos en cadena" apareció por primera vez en Noticias de cadena ABMedia.