Bitcoin está experimentando su mayor desacoplamiento del S&P 500 desde 2020

La reciente acción del precio de Bitcoin se ve muy diferente a la de las acciones de EE. UU., y CryptoQuant dice que la brecha se ha convertido en el desacoplamiento más largo entre Bitcoin y el S&P 500 desde 2020. En una nota de mercado reciente, la firma de análisis dijo que la ruptura comenzó después del evento de liquidación del 10 de octubre, cuando aproximadamente 70,000 BTC en interés abierto se borraron en una sola sesión, eliminando efectivamente más de seis meses de apalancamiento acumulado. Desde entonces, Bitcoin ha seguido cayendo incluso cuando el S&P 500 se mantuvo mejor durante la misma etapa, lo que indica que las criptomonedas han estado lidiando con su propio daño estructural en lugar de simplemente seguir el estado de ánimo de riesgo más amplio.

Los datos de mercado más recientes muestran que Bitcoin se cotiza alrededor de $68,432, con una ligera caída en el día, tras un período volátil que Reuters ha vinculado a una liquidez escasa, un entorno de riesgo más suave y la incertidumbre en torno a la política de la Reserva Federal. Reuters informó en febrero que Bitcoin ya había recuperado todas sus ganancias posteriores a las elecciones y que la menor profundidad del mercado hacía que los cambios de precio fueran más violentos. Ese contexto importa ahora porque un mercado con menos liquidez tiende a reaccionar con más fuerza cuando aparece presión de venta, especialmente después de una liquidación importante de apalancamiento.

Aumento del Estrés en el Mercado

Al mismo tiempo, las acciones de EE. UU. han comenzado a tambalearse de manera más visible. Reuters dijo que el S&P 500 cerró en 6,624.70 el 18 de marzo y había bajado aproximadamente un 3% en 2026 en ese momento. Para el 20 de marzo, el índice seguía bajo presión, ya que las preocupaciones sobre el conflicto en Irán, los precios más altos del petróleo y la inflación persistente pesaban en el sentimiento, con el S&P 500 cayendo un 1.51% ese día. Una página de cotizaciones de Reuters también mostró que el índice abrió en 6,594.66 el 20 de marzo después de un cierre previo en 6,606.49, mostrando qué tan rápido ha cambiado el estado de ánimo en las sesiones recientes.

La desconexión es especialmente notable porque Bitcoin a menudo se ha comportado como una acción tecnológica de alto beta en momentos de aversión al riesgo. El punto de CryptoQuant no es solo que la correlación se debilitó, sino que Bitcoin ya estaba bajo una fuerte presión interna antes de que las acciones comenzaran a debilitarse en serio. Por eso, el movimiento actual parece menos una operación macro limpia y más un ciclo de desapalancamiento específico de las criptomonedas, superpuesto a una corrección de mercado más amplia. Reuters señaló recientemente que la profundidad del mercado de Bitcoin se ha reducido y que el activo sigue siendo muy sensible al estrés macro y geopolítico, lo cual encaja con el patrón actual.

Las últimas noticias no han ayudado. Reuters informó este mes que Citigroup recortó su objetivo de Bitcoin a 112,000 dólares desde 143,000 dólares después de que la legislación cripto en EE. UU. se estancara, y también advirtió que Bitcoin podría caer a 58,000 dólares en un escenario de recesión. La política de la Fed también se ha mantenido cautelosa, con el banco central manteniendo las tasas estables la semana pasada y los inversores aún tratando de evaluar si las presiones inflacionarias derivadas de la energía pueden aliviarse pronto. Por ahora, Bitcoin parece estar cotizando menos como un gemelo macro del S&P 500 y más como un mercado que todavía digiere una liquidación violenta y un entorno de liquidez más frágil.