Dada la vocal y demostrada apoyo de la administración Trump hacia las criptomonedas, algunos inversores se preguntan si los días del oro como el activo de cobertura favorito del mundo están contados.
André Dragosch, jefe de investigación europea en Bitwise Asset Management, sugiere que la elección no es tan simple. En una publicación en X el sábado, ofreció una regla general: el oro sigue siendo la mejor protección contra las pérdidas del mercado de valores, mientras que el bitcoin actúa cada vez más como un contrapeso al estrés del mercado de bonos.
Oro: Cobertura de Capital de Elección
El razonamiento comienza con la historia. Cuando las acciones caen, los inversores a menudo se apresuran a comprar oro. Décadas de datos del mercado respaldan esto. La correlación a largo plazo del oro con el S&P 500 ha estado cerca de cero, y durante el estrés del mercado a menudo se vuelve negativa.
Por ejemplo, en el mercado bajista de 2022, los precios del oro aumentaron aproximadamente un 5% incluso cuando el S&P 500 se desplomó casi un 20%. Ese patrón ilustra por qué el oro todavía se considera el clásico “refugio seguro.”
Bitcoin: Un contrapeso del mercado de bonos
Bitcoin, en contraste, a menudo ha tenido dificultades durante los pánicos bursátiles. En 2022, colapsó más del 60% junto con las acciones tecnológicas. Pero su relación con los bonos del Tesoro de EE. UU. ha sido más intrigante.
Varios estudios señalan que el bitcoin ha mostrado una baja o incluso una correlación ligeramente negativa con los bonos del gobierno. Eso significa que, cuando los precios de los bonos caen y los rendimientos aumentan — como lo hicieron en 2023 durante los temores sobre la deuda y los déficits de EE. UU. — el bitcoin a veces ha tenido un mejor rendimiento que el oro.
La conclusión de Dragosch: los inversores no necesitan elegir uno sobre el otro. Juegan roles diferentes. El oro sigue siendo la mejor cobertura cuando las acciones tambalean, mientras que el bitcoin puede ayudar a las carteras cuando los mercados de bonos están bajo presión debido a las tasas de interés en aumento o preocupaciones fiscales.
Cómo se mantiene la regla en 2025
La división ha sido clara este año. A partir del 31 de agosto, el oro había subido más del 30% en lo que va del año, según datos del Consejo Mundial del Oro. Ese aumento refleja una demanda renovada durante episodios de volatilidad en las acciones ligados a aranceles, desaceleración del crecimiento y riesgo político.
Bitcoin, mientras tanto, ha ganado aproximadamente un 16.46% este año, según datos de CoinDesk, un rendimiento sólido considerando que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años han caído alrededor de un 7.33%, según datos de MarketWatch.
El S&P 500, en comparación, ha subido aproximadamente un 10% en 2025, según los datos de CNBC.
El rendimiento divergente subraya la heurística de Dragosch: el oro se ha beneficiado más de los nervios en el mercado de acciones, mientras que el bitcoin ha mantenido su posición mientras los mercados de bonos tambalean bajo el peso de los mayores rendimientos y el fuerte endeudamiento del gobierno.
No solo opinión: los datos lo respaldan
Esta no es solo la opinión personal de Dragosch. Un informe de investigación de Bitwise a principios de este año señaló que el oro sigue siendo una cobertura confiable contra las caídas del mercado de valores, mientras que el bitcoin ha tendido a proporcionar mayores rendimientos durante las recuperaciones y muestra una menor correlación con los bonos del Tesoro de EE. UU. El informe concluyó que mantener ambos activos puede mejorar la diversificación y optimizar los rendimientos ajustados al riesgo.
La historia continúa### Las Advertencias
Aún así, las correlaciones no son estáticas. Los vínculos de Bitcoin con las acciones se han fortalecido en 2025 gracias a grandes flujos de inversión en ETFs al contado, que han atraído miles de millones de inversores institucionales.
Los enormes flujos netos de entrada en los ETF de Bitcoin al contado hacen que el BTC se negocie más como un activo de riesgo convencional, reduciendo su "pureza" como cobertura de bonos.
Los choques a corto plazo también pueden distorsionar la imagen. Sorprendentes regulaciones, restricciones de liquidez o choques macroeconómicos pueden mover tanto el oro como el bitcoin en la misma dirección, limitando su utilidad como coberturas. La regla empírica de Dragosch, en otras palabras, es solo eso: una heurística, no una garantía.
La conclusión
La postura pro-cripto de Trump plantea una pregunta provocativa: ¿es hora de abandonar completamente el oro en favor del bitcoin? La respuesta de Dragosch, respaldada por años de datos, es no. El oro sigue funcionando mejor cuando las acciones caen, mientras que el bitcoin puede ofrecer refugio cuando los bonos están bajo presión. Para los inversores, la lección no es deshacerse de un activo por el otro, sino reconocer que cubren diferentes riesgos — y usar ambos puede ser la jugada más inteligente.
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Dada la postura pro-Cripto de Trump, ¿es hora de abandonar completamente el oro a favor de Bitcoin?
Dada la vocal y demostrada apoyo de la administración Trump hacia las criptomonedas, algunos inversores se preguntan si los días del oro como el activo de cobertura favorito del mundo están contados.
André Dragosch, jefe de investigación europea en Bitwise Asset Management, sugiere que la elección no es tan simple. En una publicación en X el sábado, ofreció una regla general: el oro sigue siendo la mejor protección contra las pérdidas del mercado de valores, mientras que el bitcoin actúa cada vez más como un contrapeso al estrés del mercado de bonos.
Oro: Cobertura de Capital de Elección
El razonamiento comienza con la historia. Cuando las acciones caen, los inversores a menudo se apresuran a comprar oro. Décadas de datos del mercado respaldan esto. La correlación a largo plazo del oro con el S&P 500 ha estado cerca de cero, y durante el estrés del mercado a menudo se vuelve negativa.
Por ejemplo, en el mercado bajista de 2022, los precios del oro aumentaron aproximadamente un 5% incluso cuando el S&P 500 se desplomó casi un 20%. Ese patrón ilustra por qué el oro todavía se considera el clásico “refugio seguro.”
Bitcoin: Un contrapeso del mercado de bonos
Bitcoin, en contraste, a menudo ha tenido dificultades durante los pánicos bursátiles. En 2022, colapsó más del 60% junto con las acciones tecnológicas. Pero su relación con los bonos del Tesoro de EE. UU. ha sido más intrigante.
Varios estudios señalan que el bitcoin ha mostrado una baja o incluso una correlación ligeramente negativa con los bonos del gobierno. Eso significa que, cuando los precios de los bonos caen y los rendimientos aumentan — como lo hicieron en 2023 durante los temores sobre la deuda y los déficits de EE. UU. — el bitcoin a veces ha tenido un mejor rendimiento que el oro.
La conclusión de Dragosch: los inversores no necesitan elegir uno sobre el otro. Juegan roles diferentes. El oro sigue siendo la mejor cobertura cuando las acciones tambalean, mientras que el bitcoin puede ayudar a las carteras cuando los mercados de bonos están bajo presión debido a las tasas de interés en aumento o preocupaciones fiscales.
Cómo se mantiene la regla en 2025
La división ha sido clara este año. A partir del 31 de agosto, el oro había subido más del 30% en lo que va del año, según datos del Consejo Mundial del Oro. Ese aumento refleja una demanda renovada durante episodios de volatilidad en las acciones ligados a aranceles, desaceleración del crecimiento y riesgo político.
Bitcoin, mientras tanto, ha ganado aproximadamente un 16.46% este año, según datos de CoinDesk, un rendimiento sólido considerando que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años han caído alrededor de un 7.33%, según datos de MarketWatch.
El S&P 500, en comparación, ha subido aproximadamente un 10% en 2025, según los datos de CNBC.
El rendimiento divergente subraya la heurística de Dragosch: el oro se ha beneficiado más de los nervios en el mercado de acciones, mientras que el bitcoin ha mantenido su posición mientras los mercados de bonos tambalean bajo el peso de los mayores rendimientos y el fuerte endeudamiento del gobierno.
No solo opinión: los datos lo respaldan
Esta no es solo la opinión personal de Dragosch. Un informe de investigación de Bitwise a principios de este año señaló que el oro sigue siendo una cobertura confiable contra las caídas del mercado de valores, mientras que el bitcoin ha tendido a proporcionar mayores rendimientos durante las recuperaciones y muestra una menor correlación con los bonos del Tesoro de EE. UU. El informe concluyó que mantener ambos activos puede mejorar la diversificación y optimizar los rendimientos ajustados al riesgo.
La historia continúa### Las Advertencias
Aún así, las correlaciones no son estáticas. Los vínculos de Bitcoin con las acciones se han fortalecido en 2025 gracias a grandes flujos de inversión en ETFs al contado, que han atraído miles de millones de inversores institucionales.
Los enormes flujos netos de entrada en los ETF de Bitcoin al contado hacen que el BTC se negocie más como un activo de riesgo convencional, reduciendo su "pureza" como cobertura de bonos.
Los choques a corto plazo también pueden distorsionar la imagen. Sorprendentes regulaciones, restricciones de liquidez o choques macroeconómicos pueden mover tanto el oro como el bitcoin en la misma dirección, limitando su utilidad como coberturas. La regla empírica de Dragosch, en otras palabras, es solo eso: una heurística, no una garantía.
La conclusión
La postura pro-cripto de Trump plantea una pregunta provocativa: ¿es hora de abandonar completamente el oro en favor del bitcoin? La respuesta de Dragosch, respaldada por años de datos, es no. El oro sigue funcionando mejor cuando las acciones caen, mientras que el bitcoin puede ofrecer refugio cuando los bonos están bajo presión. Para los inversores, la lección no es deshacerse de un activo por el otro, sino reconocer que cubren diferentes riesgos — y usar ambos puede ser la jugada más inteligente.
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