El TVL de Solana en Finanzas descentralizadas se acerca a un nuevo máximo histórico de 11.7 mil millones de dólares, ¿por qué los costos on-chain diarios aún son inferiores a 2 millones?
El capital de Solana (SOL) en el ecosistema DeFi está acercándose a un máximo histórico. Según los datos de DeFiLlama, su valor total bloqueado (TVL) ha alcanzado los 11,7 mil millones de dólares, con un suministro de moneda estable de aproximadamente 12 mil millones de dólares y un tamaño de activos puente cerca de 57 mil millones de dólares. Sin embargo, en contraste con este enorme volumen de capital, las tarifas diarias en la cadena de Solana aún no superan los 2 millones de dólares, lo que muestra una brecha estructural entre la liquidez y la monetización de los usuarios.
Liquidez desbordante: el volumen de transacciones DEX y derivados se mantiene en niveles altos
（fuente：DefiLlama）
En el último mes, la entrada de capital en el ecosistema de Solana ha aumentado significativamente.
Volumen de transacciones DEX en 24 horas: aproximadamente 46 mil millones de dólares
Volumen de comercio de contratos perpetuos: cerca de 21 mil millones de dólares
moneda estable suministro: aproximadamente 12 mil millones de dólares
Número diario de transacciones: aproximadamente 65 millones
Estos datos muestran que Solana sigue siendo una de las plataformas centrales para el comercio de alta frecuencia y la liquidez profunda, especialmente en el mercado de derivados. Los datos de CoinGlass muestran que los contratos perpetuos de SOL continúan activos, la tasa de financiación es estable y el uso de apalancamiento no está sobrecalentado, lo que proporciona un entorno de negociación estable para los creadores de mercado y los arbitrajistas.
Costos e ingresos: problemas estructurales de crecimiento rezagado
A pesar de un gran volumen de transacciones, las tarifas on-chain de Solana en 24 horas son solo de aproximadamente 1.6 millones de dólares, mucho menos que las de cadenas de bloques de alta tarifa como Ethereum. Esta estructura de tarifas bajas, aunque mejora la experiencia del usuario y la eficiencia del capital, también significa que el crecimiento de los ingresos de los validadores y la capa de aplicaciones es relativamente lento.
El informe del segundo trimestre de Messari señala que, tras la fiebre de los memecoins, el volumen diario de operaciones de Solana DEX ha disminuido un 45.4% en comparación interanual, alcanzando los 2.5 mil millones de dólares, pero el TVL sigue creciendo, lo que la convierte en la segunda cadena pública del mundo en términos de TVL. Esto refleja que el capital está dispuesto a permanecer en la cadena, pero la densidad de costos de las actividades comerciales no es suficiente para impulsar el crecimiento de los ingresos de manera sincronizada.
Efecto de espada de doble filo de la moneda estable y las rutas de bajo costo
Las monedas estables juegan un papel central en la liquidación y gestión de inventario dentro del ecosistema de Solana. Incluso cuando la intensidad de las transacciones disminuye, el saldo de monedas estables en la cadena se mantiene en niveles altos.
Ventajas: Estructura de tarifas bajas que apoya el mercado de grandes volúmenes, enrutamiento sensible al MEV, arbitraje entre plataformas, atrayendo a proveedores de liquidez y agregadores para concentrar capital.
Desventajas: La actividad de transacciones tiende a transferencias de bajo costo y enrutamiento DEX eficiente, lo que limita el crecimiento de los ingresos en la capa de aplicación y de los validadores.
Si la estructura de transacciones en el futuro se desplaza hacia sectores verticales con costos más altos (como transacciones de alto precio de NFT, estrategias complejas de Finanzas descentralizadas), los ingresos on-chain se espera que aumenten significativamente sin aumentar la carga de infraestructura.
Posicionamiento de mercado y perspectivas futuras de Solana
Actualmente, Solana actúa como un "imán de liquidez", absorbiendo una gran cantidad de capital y volumen de transacciones, y manteniendo su ventaja competitiva con características de bajos costos y alta capacidad de procesamiento. Sin embargo, el desafío a corto plazo radica en cómo convertir la gran actividad de transacciones en mayores ingresos on-chain y ganancias a nivel de aplicación.
Los analistas creen que las variables clave del futuro incluyen:
Cambio en la estructura de las transacciones: si más transacciones se concentran en escenarios de altos costos, los ingresos aumentarán rápidamente.
Diversificación de aplicaciones: La expansión de aplicaciones de alto valor como NFT, GameFi y derivados puede cambiar la estructura de costos.
Ciclo del mercado: Un aumento en la aversión al riesgo impulsará más transacciones de alto valor y actividades de apalancamiento.
Conclusión
El TVL de Solana DeFi se acerca a un nuevo máximo histórico, lo que demuestra su sólido desempeño en la atracción de capital y la profundidad de liquidez. Sin embargo, los costos diarios en cadena por debajo de 2 millones de dólares destacan el desafío de la eficiencia monetaria. En el futuro, cómo aumentar los ingresos manteniendo la ventaja de costos bajos será clave para que Solana evolucione de "imán de liquidez" a "motor de ganancias".
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El TVL de Solana en Finanzas descentralizadas se acerca a un nuevo máximo histórico de 11.7 mil millones de dólares, ¿por qué los costos on-chain diarios aún son inferiores a 2 millones?
El capital de Solana (SOL) en el ecosistema DeFi está acercándose a un máximo histórico. Según los datos de DeFiLlama, su valor total bloqueado (TVL) ha alcanzado los 11,7 mil millones de dólares, con un suministro de moneda estable de aproximadamente 12 mil millones de dólares y un tamaño de activos puente cerca de 57 mil millones de dólares. Sin embargo, en contraste con este enorme volumen de capital, las tarifas diarias en la cadena de Solana aún no superan los 2 millones de dólares, lo que muestra una brecha estructural entre la liquidez y la monetización de los usuarios.
Liquidez desbordante: el volumen de transacciones DEX y derivados se mantiene en niveles altos
（fuente：DefiLlama）
En el último mes, la entrada de capital en el ecosistema de Solana ha aumentado significativamente.
Volumen de transacciones DEX en 24 horas: aproximadamente 46 mil millones de dólares
Volumen de comercio de contratos perpetuos: cerca de 21 mil millones de dólares
moneda estable suministro: aproximadamente 12 mil millones de dólares
Número diario de transacciones: aproximadamente 65 millones
Estos datos muestran que Solana sigue siendo una de las plataformas centrales para el comercio de alta frecuencia y la liquidez profunda, especialmente en el mercado de derivados. Los datos de CoinGlass muestran que los contratos perpetuos de SOL continúan activos, la tasa de financiación es estable y el uso de apalancamiento no está sobrecalentado, lo que proporciona un entorno de negociación estable para los creadores de mercado y los arbitrajistas.
Costos e ingresos: problemas estructurales de crecimiento rezagado
A pesar de un gran volumen de transacciones, las tarifas on-chain de Solana en 24 horas son solo de aproximadamente 1.6 millones de dólares, mucho menos que las de cadenas de bloques de alta tarifa como Ethereum. Esta estructura de tarifas bajas, aunque mejora la experiencia del usuario y la eficiencia del capital, también significa que el crecimiento de los ingresos de los validadores y la capa de aplicaciones es relativamente lento.
El informe del segundo trimestre de Messari señala que, tras la fiebre de los memecoins, el volumen diario de operaciones de Solana DEX ha disminuido un 45.4% en comparación interanual, alcanzando los 2.5 mil millones de dólares, pero el TVL sigue creciendo, lo que la convierte en la segunda cadena pública del mundo en términos de TVL. Esto refleja que el capital está dispuesto a permanecer en la cadena, pero la densidad de costos de las actividades comerciales no es suficiente para impulsar el crecimiento de los ingresos de manera sincronizada.
Efecto de espada de doble filo de la moneda estable y las rutas de bajo costo
Las monedas estables juegan un papel central en la liquidación y gestión de inventario dentro del ecosistema de Solana. Incluso cuando la intensidad de las transacciones disminuye, el saldo de monedas estables en la cadena se mantiene en niveles altos.
Ventajas: Estructura de tarifas bajas que apoya el mercado de grandes volúmenes, enrutamiento sensible al MEV, arbitraje entre plataformas, atrayendo a proveedores de liquidez y agregadores para concentrar capital.
Desventajas: La actividad de transacciones tiende a transferencias de bajo costo y enrutamiento DEX eficiente, lo que limita el crecimiento de los ingresos en la capa de aplicación y de los validadores.
Si la estructura de transacciones en el futuro se desplaza hacia sectores verticales con costos más altos (como transacciones de alto precio de NFT, estrategias complejas de Finanzas descentralizadas), los ingresos on-chain se espera que aumenten significativamente sin aumentar la carga de infraestructura.
Posicionamiento de mercado y perspectivas futuras de Solana
Actualmente, Solana actúa como un "imán de liquidez", absorbiendo una gran cantidad de capital y volumen de transacciones, y manteniendo su ventaja competitiva con características de bajos costos y alta capacidad de procesamiento. Sin embargo, el desafío a corto plazo radica en cómo convertir la gran actividad de transacciones en mayores ingresos on-chain y ganancias a nivel de aplicación.
Los analistas creen que las variables clave del futuro incluyen:
Cambio en la estructura de las transacciones: si más transacciones se concentran en escenarios de altos costos, los ingresos aumentarán rápidamente.
Diversificación de aplicaciones: La expansión de aplicaciones de alto valor como NFT, GameFi y derivados puede cambiar la estructura de costos.
Ciclo del mercado: Un aumento en la aversión al riesgo impulsará más transacciones de alto valor y actividades de apalancamiento.
Conclusión
El TVL de Solana DeFi se acerca a un nuevo máximo histórico, lo que demuestra su sólido desempeño en la atracción de capital y la profundidad de liquidez. Sin embargo, los costos diarios en cadena por debajo de 2 millones de dólares destacan el desafío de la eficiencia monetaria. En el futuro, cómo aumentar los ingresos manteniendo la ventaja de costos bajos será clave para que Solana evolucione de "imán de liquidez" a "motor de ganancias".