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¿Qué es un Automated Market Maker (AMM)?

Un Automated Market Maker (AMM) es un mecanismo de trading en cadena utilizado en finanzas descentralizadas (DeFi) que determina el precio de los tokens y facilita los intercambios mediante reglas matemáticas preestablecidas. En vez de depender de creadores de mercado humanos, la liquidez y la fijación de precios se gestionan íntegramente a través de contratos inteligentes.

A diferencia de los sistemas tradicionales de libro de órdenes, los AMM funcionan con pools de liquidez. Un pool de liquidez es una reserva compartida de tokens aportada por usuarios, permitiendo a los traders intercambiar activos directamente contra el pool en lugar de emparejarse con otro trader.

¿Por qué son importantes los Automated Market Makers (AMM)?

Los AMM facilitan el trading de activos de baja capitalización y tokens de nicho al eliminar la espera de emparejamiento de órdenes. Al agrupar la liquidez, siempre hay contrapartes disponibles, lo que reduce notablemente la barrera de entrada al trading.

Los AMM siguen siendo uno de los modelos predominantes para intercambios en cadena, especialmente en el trading de stablecoins, activos de nicho y ecosistemas descentralizados. Al eliminar la dependencia de creadores de mercado centralizados, los AMM reducen las barreras operativas y permiten el acceso libre a la liquidez.

¿Cómo funcionan los Automated Market Makers (AMM)?

Los AMM emplean fórmulas matemáticas para controlar precios e inventario. El modelo más habitual es la regla del “producto constante” (expresada como x × y = k), donde el producto de las reservas de dos tokens en un pool permanece constante.

Los traders de arbitraje contribuyen a mantener los precios de los AMM alineados con los mercados externos aprovechando diferencias de precio entre pools y el mercado general. Su actividad va reduciendo estas diferencias y asegura que los precios AMM sean competitivos.

¿Cómo determinan los AMM los precios y gestionan el slippage?

Los precios en los AMM se establecen según los cambios en la proporción de activos dentro del pool. Las operaciones de mayor tamaño afectan más a esta proporción, provocando que el precio de ejecución se desvíe más de la cotización prevista.

El “slippage” es la diferencia entre el precio esperado al colocar la orden y el precio realmente ejecutado. El slippage aumenta cuando la liquidez es baja o el tamaño de la operación es elevado. Los AMM enfocados en stablecoins suelen utilizar curvas de precios más suaves para minimizar el slippage, lo que los hace idóneos para activos con valoraciones similares.

Las estrategias habituales para reducir el slippage son: elegir pools con mayor profundidad de liquidez, dividir grandes órdenes en varias más pequeñas o emplear AMM de “liquidez concentrada” (que asignan capital dentro de rangos de precios concretos para mejorar la eficiencia de las operaciones).

¿Cómo generan ingresos los AMM para los proveedores de liquidez?

Los AMM aplican tarifas de trading a los usuarios y las reparten proporcionalmente entre los proveedores de liquidez (LP), es decir, quienes depositan activos en los pools.

Además de las tarifas de trading, algunos pools ofrecen incentivos extra como recompensas en tokens o “liquidity mining”. Sin embargo, los rendimientos no están garantizados; las variaciones del mercado pueden afectar al resultado final.

Un concepto clave para los proveedores de liquidez es la “pérdida impermanente”. Se produce cuando cambia el precio relativo de los dos activos del pool: si simplemente mantener los activos hubiera generado mayor valor que aportar liquidez, el LP incurre en una pérdida. Si los precios revierten o las ganancias por tarifas son suficientemente altas, las pérdidas pueden reducirse o compensarse.

¿Cuáles son los riesgos de usar AMM?

El principal riesgo es el vinculado al precio: la pérdida impermanente y la alta volatilidad pueden hacer que los activos de los LP valgan menos que si simplemente se mantuvieran. También existe el riesgo de trading: pools poco profundos pueden causar un slippage elevado y un impacto relevante en el precio.

Existen riesgos técnicos: los contratos inteligentes pueden tener errores o ser explotados, lo que puede provocar la pérdida de fondos. Los riesgos operativos incluyen elegir el pool incorrecto, conceder permisos excesivos o interactuar con aplicaciones falsas.

Prioriza siempre la seguridad de tus fondos. Antes de participar en AMM, revisa el código fuente de los contratos inteligentes, lee los avisos de riesgo, fija límites razonables de slippage e invierte solo fondos que puedas permitirte perder.

Cómo aportar liquidez utilizando AMM en Gate

Puedes participar como creador de mercado en Gate conectando tu cuenta mediante el portal Web3 o tu billetera a las aplicaciones AMM en cadena compatibles.

Paso 1: Prepara tu billetera y fondos. Configura una billetera compatible y asegúrate de disponer tanto de tokens de red para las tarifas de gas (como tokens de mainnet) como de los activos que quieras aportar.

Paso 2: Elige un pool AMM. Prioriza pools con pares de activos claramente definidos, liquidez profunda y contratos de origen verificados. Consulta las tarifas históricas y el tamaño del pool.

Paso 3: Añade liquidez. Sigue las instrucciones en pantalla para depositar dos o más activos en las proporciones requeridas. Presta atención a las opciones de “liquidez concentrada” si seleccionas un rango de precios específico.

Paso 4: Supervisa y reclama tus tarifas. Comprueba regularmente tus ingresos por tarifas y los precios de los activos. Ajusta tu rango o sal del pool si lo necesitas para retirar tus tarifas y el principal de vuelta a tu billetera.

Al interactuar con aplicaciones en cadena a través de Gate, confirma siempre que utilizas interfaces oficiales, verifica las direcciones de los contratos y los permisos, y aplica controles de riesgo como límites de slippage y división de órdenes.

¿En qué se diferencian los AMM del trading con libro de órdenes?

Los AMM se basan en pools de liquidez: los traders intercambian tokens directamente con el pool. El trading con libro de órdenes utiliza la colocación de órdenes y motores de emparejamiento para conectar contrapartes.

Los AMM resultan ideales para activos de nicho y pares de stablecoins por su baja barrera de entrada y fijación automática de precios. El trading con libro de órdenes ofrece mayor flexibilidad en la formación de precios y gestión de la profundidad del mercado, siendo más adecuado para operaciones de gran volumen y estrategias sofisticadas. Ambos modelos suelen coexistir, permitiendo a los usuarios elegir según sus necesidades.

Puntos clave y ruta de aprendizaje sobre Automated Market Makers

Los Automated Market Makers emplean fórmulas matemáticas para fijar precios, dependen de pools de liquidez como contrapartes, reparten las tarifas entre los proveedores de liquidez y aprovechan el arbitraje para mantener los precios alineados con el mercado general. Los participantes deben comprender el slippage, la pérdida impermanente y los riesgos contractuales y operativos.

Para aprender: comienza por entender los roles implicados y el funcionamiento de los pools de liquidez; después estudia los mecanismos de precios y las variantes de curvas; finalmente, practica añadiendo liquidez y controlando las ganancias por tarifas. A partir de ahí, explora temas avanzados como la “liquidez concentrada” y los casos de uso cross-chain, manteniéndote al día sobre tendencias on-chain y gestión de riesgos de cara a 2025.

Preguntas frecuentes

Soy nuevo en los AMM y quiero empezar como creador de mercado, pero no sé por dónde empezar. ¿Qué debo hacer?

Si eres principiante, empieza en la sección de liquidity mining de Gate con pares de bajo riesgo como stablecoins y utiliza importes pequeños. Aprende los conceptos clave como slippage y pérdida impermanente antes de invertir cantidades mayores. Gate ofrece tutoriales completos y calculadoras de rendimiento para ayudarte a comenzar rápidamente.

¿Por qué los precios de trading en AMM a veces difieren significativamente de los de otros exchanges?

Estas diferencias se deben principalmente al slippage: cuanto mayor es el tamaño de la operación, mayor es el slippage. La profundidad de liquidez varía entre AMM; los pools más profundos presentan menores desviaciones de precio. En plataformas relevantes como Gate, los pares populares suelen experimentar bajo slippage, mientras que los tokens con poca liquidez pueden mostrar más volatilidad.

¿Tengo que aportar dos tipos de tokens al proporcionar liquidez a un AMM?

Sí, participar en un AMM requiere normalmente depositar ambos tokens de un par en valor proporcional (por ejemplo, cantidades iguales de ETH y USDT para un pool ETH/USDT). Plataformas como Gate ofrecen funciones de adición de liquidez con un solo clic que asignan automáticamente los activos según las proporciones necesarias.

¿Cómo ocurre exactamente la pérdida impermanente? ¿Cuándo es más grave?

La pérdida impermanente ocurre cuando hay una divergencia significativa de precios entre los dos tokens aportados: cuanto mayor es la divergencia, mayor es la pérdida. Es más grave en grandes oscilaciones de precio; por ejemplo, aportar liquidez a un par ETH/USDT cuando ETH duplica su precio puede dejarte con menos valor total que si hubieras mantenido ETH, incluso sumando las tarifas. Elegir pares de activos con fuerte correlación de precios (como stablecoins) puede reducir considerablemente la pérdida impermanente.

¿La liquidez se comparte entre diferentes plataformas AMM o son independientes?

La liquidez de cada plataforma AMM es generalmente independiente: los pools funcionan por separado en cada plataforma. Sin embargo, la tecnología de puentes cross-chain permite que ciertos tokens se muevan entre plataformas. Los grandes operadores como Gate suelen ofrecer liquidez profunda; se recomienda a los principiantes operar en plataformas consolidadas para una mejor experiencia de trading y mayor seguridad.