Introdução

GMX é uma bolsa de criptomoedas derivativas descentralizadas que permite aos usuários desfrutar de taxas baixas e transações sem deslize por meio de uma inovadora pool de liquidez de vários ativos GLP e cotações da máquina de profecia aggreGate.iod. Os usuários podem apostar GMX ou GLP para obter os tokens nativos da rede.

GMX é construído sobre o Arbitrum, e o Avalanche GMX fornece serviços de negociação para contratos à vista e perpétuos na cadeia. GMX suporta alavancagem de até 30x, e os utilizadores podem desfrutar de taxas de transação baixas e spreads quase zero. Desde o seu lançamento em 2021, o seu volume de negociação e o Valor Total Bloqueado (TVL) têm crescido constantemente, tornando-o um dos protocolos de crescimento mais rápido no mercado.

A GMX melhorou o modelo tradicional do Automated Market Maker (AMM) ao adotar um modelo de pool de liquidez de vários ativos exclusivo. Este modelo permite aos utilizadores depositar ativos de criptomoeda especificados no pool de liquidez e assim tornarem-se fornecedores de liquidez. O modelo de pool de liquidez de vários ativos é um mecanismo inovador. Como é que a GMX alcança a negociação sem spread, sem perdas impermanentes e uma fonte diversificada de rendimento para os fornecedores de liquidez? A seguir encontra-se uma descrição detalhada.

O que é GMX?

GMX é uma exchange descentralizada que suporta negociação de spot e contratos perpétuos. Incentiva os utilizadores a depositar ativos de criptomoeda numa pool de liquidez para se tornarem criadores de mercado e ganharem taxas de transação. As criptomoedas atualmente disponíveis para os utilizadores da GMX no Arbitrum são ETH, WETH, BTC, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI e FRAX. Por outro lado, os tokens disponíveis na Avalanche são AVAX, WAVAX, ETH, BTC e USDC, e os utilizadores podem negociá-los com alavancagem de até 30x.

Os utilizadores não trocam ativos e negociam na GMX como fazem nas bolsas centralizadas, onde muitos utilizadores submetem ordens de compra e venda limitadas no livro de ordens. A negociação com a GMX é feita através do depósito e levantamento de ativos de uma pool de liquidez chamada GLP, que é a contraparte de todos os negociantes. Desde que haja liquidez na pool, a troca concluirá a transação sem o risco de não encontrar uma contraparte correspondente e não conseguir negociar.

Uma piscina de liquidez GLP é uma piscina de liquidez multi-ativo composta por muitos tipos diferentes de criptomoedas com proporções variadas. Existem oito criptomoedas na piscina de liquidez GLP na Arbitrum - ETH, BTC, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI e FRAX - metade das quais são moedas estáveis ancoradas ao dólar dos EUA. A piscina GLP da Avalanche é composta por AVAX, ETH, BTC e USDC. As piscinas GLP em diferentes redes não estão conectadas, mas a parcela de stablecoins é próxima de cerca de 50%, equivalente ao índice de ativos de um cesto de criptomoedas.

Fonte: site oficial da GMX

Os utilizadores podem depositar a sua criptomoeda na pool GLP para se tornarem fornecedores de liquidez e receber credenciais para tokens GLP. Os utilizadores que apostam tokens GLP podem receber taxas de transição, taxas de financiamento e taxas de liquidação, as quais serão convertidas diretamente para os ativos nativos dessa rede blockchain. Os fornecedores de liquidez na Arbitrum receberão ETH, os fornecedores de liquidez na Arbitrum receberão ETH e os fornecedores de liquidez na Avalanche receberão AVAX.

Os pools de liquidez GLP utilizam a máquina de previsão de agregação dinâmica da Chainlink para receber informações de preços das exchanges Binance, FTX e Coinbase e filtrar valores extremos que carecem de liquidez real. Os provedores de liquidez podem depositar uma única criptomoeda para obter tokens GLP ou resgatar criptomoedas anteriormente depositadas com tokens GLP. Os pools de liquidez GLP são imunes aos problemas de perda impermanente, pois as restrições de regras quantitativas de cotações algorítmicas não os limitam.

Uma vez que o protocolo GMX é uma cotação aggreGate.iod de múltiplas exchanges, não há deslizamento ao negociar na GMX, tornando-a ideal para lidar com grandes encomendas. A questão das perdas impermanentes também é abordada pelas cotações aggreGate.iod, uma vez que os ativos dos provedores de liquidez colocados na piscina de liquidez GLP não são convertidos em outras criptomoedas com valor reduzido devido a alterações de preço. O valor total de staking ultrapassou os $400 milhões e o volume de negociação cumulativo ultrapassou os $55 bilhões no ano desde que o protocolo GMX foi desenvolvido, tornando-a a terceira maior exchange descentralizada na Arbitrum após Uniswap e Curve.

Origem: DefiLlama

História da GMX

Embora a troca GMX tenha entrado em funcionamento na rede blockchain Arbitrum em setembro de 2021, o seu protótipo foi concluído já em novembro de 2020. Por ter superado muitas das dificuldades encontradas ao usar serviços de troca descentralizada, a GMX foi muito bem recebida logo após o seu lançamento e tem estado a funcionar na rede blockchain Avalanche desde janeiro de 2022, com planos de expansão para outras blockchains no futuro.

A equipa de desenvolvimento do protocolo GMX também segue muito o estilo da Web 3 e os membros são todos anónimos, por isso ninguém sabe quem são ainda, mas a única certeza é que fizeram um ótimo produto. De acordo com a lista de membros do software social Telegram, a equipa GMX é composta pelos seguintes membros (todos os nomes são exibidos no Telegram)

• Fundador: xdev_10, que se autodenomina X em conversas públicas
• Program Developers: xdev_10, gdev8317, xhiroz, vipineth
• Design de UI/UX: xhiroz
• Marketing and Business Development: Coinflipcanada, puroscohiba, bagggDad
• Gestor da Comunidade: y4cards, supersonicsines

Desde XVIX, Gambit, o início do projeto GMX, até às muitas atualizações seguintes, como acesso ao protocolo agregador, integração com o Olympus Pro, cross-chain Avalanche e o projeto NFT GMX Blueberry Club, a letra X pode ser encontrada quase em todos os lugares. Mesmo que os membros de desenvolvimento da GMX permaneçam um mistério.

A partir das redes sociais e do código público do GitHub, é claro que esta equipa anónima está a trabalhar arduamente no seu desenvolvimento. Embora seja impossível descartar a possibilidade de a equipa se ter desfeito e o projeto ter sido abandonado, a sua capacidade de entregar produtos e introduzir novas funcionalidades é evidente para todos e conquistou a confiança da comunidade de criptomoedas e de outros projetos. Por exemplo, o protocolo Congruent DAO investiu $5 milhões em liquidez GLP, e outros projetos como Reimagined Finance, Thorus e Vesta Finance tornaram-se fornecedores de liquidez do GMX. O GMX é um exemplo de um acordo baseado na comunidade e desenvolvido a partir da base.

Fonte: Twitter

Como Funciona o GMX?

A coisa mais importante para uma exchange é a liquidez, que é necessária para criar um mercado de negociação suficientemente profundo para atrair muitas pessoas a usar e gerar receitas.

Todos os detentores de criptomoedas contribuem para a liquidez total, enquanto os traders especulativos e os utilizadores com uma procura líquida de compra e venda são responsáveis pela maior parte da atividade comercial. No entanto, há frequentemente fricção entre os desejos e as exigências daqueles que oferecem liquidez e aqueles que compram e vendem transações. As taxas de negociação e os spreads de compra/venda são as principais fontes de rendimento dos fornecedores de liquidez. No entanto, aqueles que compram e vendem frequentemente e em grandes quantidades preferem custos mais baixos, spreads de compra/venda mais apertados e maior profundidade de mercado.

Devido a esta relação interdependente entre fornecedores de liquidez e traders, é necessário haver um incentivo para que os utilizadores forneçam liquidez. É necessário haver uma redução nos custos de transação para que mais pessoas estejam dispostas a negociar, o que cria um ciclo positivo onde mais taxas e receitas atraem mais liquidez.

tokens GLP e pools de liquidez

O protocolo GMX atende às necessidades tanto dos provedores de liquidez quanto dos traders através das pools de liquidez GLP e tokens GLP. A pool de liquidez GLP é uma pool de liquidez multi-ativos composta por diferentes criptomoedas. Os usuários podem pagar AVAX, BTC, ETH, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI e FRAX para comprar tokens GLP e se tornarem provedores de liquidez para a pool de liquidez GLP, recebendo 70% das taxas de transação, taxas de financiamento e taxas de liquidação da pool de liquidez, que serão diretamente convertidas em ETH ou AVAX.

Os traders ou usuários que trocam ativos usam o pool de liquidez GLP para comprar e vender. No que diz respeito à negociação à vista, o pool de liquidez GLP não é muito diferente de outros acordos de criador de mercado automatizados, cobrando 0,3% do valor total da transação como taxa. Em geral, se você comprar 25 GLPs com 1 ETH, poderá usar esses 25 GLPs para resgatar 1 ETH no futuro, para que você possa pensar no token GLP como um certificado de depósito no pool de liquidez GLP.

Contratos Perpétuos para Pools de Transmissão GLP

Em termos de contratos perpétuos, o pool de liquidez GLP funciona de forma interessante, um pouco como um tipo de acordo de empréstimo AAVE, onde o trader deposita uma parte dos ativos no pool de liquidez GLP como margem, depois empresta um ativo de valor mais alto do pool de liquidez GLP para apostar contra o pool de liquidez GLP, pagando um percentual de juros a cada hora antes da margem ser liquidada ou o ativo ser devolvido. O lucro da posição fechada é retirado do pool de liquidez GLP. O lucro do fecho da posição será retirado do pool de liquidez GLP, enquanto a perda será deduzida da margem.

Por exemplo, o preço de mercado atual do ETH é de $1,000, e um trader determina que o preço do ETH irá subir em seguida, então ele compromete 0.1 ETH (no valor de $100) na piscina de liquidez GLP e depois empresta 1 ETH (no valor de $1,000), o que é equivalente a uma alavancagem de 10 vezes.

Pouco depois, o preço do ETH sobe para $1250, e o trader opta por fechar a posição neste ponto, tendo anteriormente emprestado $1000 em ETH. Como o preço do ETH subiu, apenas 1000/1250 = 0.8 ETH da piscina de liquidez GLP precisa ser devolvido para recuperar a margem de 0.1 ETH prometida, o que, ignorando os juros durante o período de empréstimo, resulta num lucro de 0.2 ETH.

Mas o que acontece se o preço do ETH cair? Novamente, usando o exemplo acima, a margem vale $100, então quando o preço do ETH cai de $1000 para $900, os 0.1 ETH prometidos pelo trader são liquidados, e o pool de liquidez do GLP renuncia à margem do trader.

Aposta LP vs. Trader

Como pode ver, o fornecedor de liquidez GLP está numa relação de apostas com o trader e, quando o trader ganha, o pool de liquidez GLP diminui. Por outro lado, quando um trader perde dinheiro, o pool de liquidez GLP aumenta.

Assim, um pool de liquidez GLP é mais apropriadamente descrito como um casino em vez de um banco que fornece depósitos e empréstimos. Os ativos de criptomoeda depositados no pool de liquidez GLP são fichas colocadas na mesa de jogo, o detentor do token GLP é o dealer e o trader é o jogador. Cada vez que é feita uma negociação, o jogador coloca suas fichas de margem na mesa para adivinhar as subidas e descidas, e o dealer cobra uma taxa de abertura para jogar com ele.

Como trader, o seu alvo são todos os ativos na piscina de liquidez GLP, que previsões bem-sucedidas sucessivas podem saquear. O fornecedor de liquidez do GLP, a fonte de receita, são todos os traders que abrem posições à porta. O negociante sempre espera que um erro de julgamento de um jogador resulte numa perda de margem, mesmo que a taxa de abertura da mesa e o rendimento de juros por hora atenuem a eventual vitória ocasional na Gate.io.

Mas os traders estão a ganhar, ou os fornecedores de liquidez na GLP estão a ganhar dinheiro? Os dados de desempenho a longo prazo dão-nos a resposta. No caso do Arbitrum, o mercado mais negociado, até outubro de 2022, os utilizadores de GMX para negociação de contratos perpétuos acumularam perdas superiores a $45 milhões. Este resultado não é surpreendente; uma simples pesquisa na Internet mostra que mais de 90% dos traders estão a perder dinheiro. Mesmo com 50% de chance de estar certo e 50% de chance de estar errado, a expectativa de lucro para os traders na GMX ainda é negativa, pois cada negociação é sobrecarregada com taxas para abrir e fechar posições e custos de capital para as manter.

Origem: stats.gmx.io

É fácil ver que o protocolo GMX é muito tentador para os fornecedores de liquidez. Eles só precisam depositar os seus ativos de criptomoeda para obter um retorno, e não existem perdas infrequentes. Depositar dinheiro numa conta bancária não é diferente, embora o mecanismo de retorno não seja o mesmo que um simples acordo de empréstimo.

Então, por que os traders ainda querem usar o protocolo GMX para trading? Porque a profundidade de mercado do GMX é excelente e não há problemas de deslizamento. Porque o lucro da trading vem da trading de spread, usar a trading de livro de ordens ou a trading de pool de liquidez AMM resultará em um grande volume de compras ou vendas para aumentar os custos ou reduzir os lucros, mas através do pool de liquidez GLP para abrir. Fechar posições, independentemente da quantidade da maioria das divergências de preços, não ocorrerá porque não há compras e vendas reais, portanto, não haverá problema de ordens de preço de mercado; traders profissionais podem aproveitar essa característica para fazer um melhor controle dos fundos.

Quanto ao desenvolvimento do protocolo, a troca GMX também emitiu tokens GMX. Os tokens GMX podem ser usados para a governança e staking do protocolo, para ajustar a estrutura de taxas e o peso de diferentes ativos de criptomoeda que afetam a piscina de liquidez GLP, e para receber 30% das taxas de transação, taxas de financiamento e taxas de compensação na piscina de liquidez GLP. Os rendimentos são convertidos diretamente em ETH ou AVAX.

O fornecimento máximo de tokens GMX é de 13,25 milhões. Até o momento, quase 8 milhões de tokens GMX foram emitidos e, de acordo com informações oficiais, os tokens GMX serão alocados para os seguintes fins:

1. tokens antigos do protocolo da XVIX e migração do Gambit para 6 milhões de GMX.

2. 2 milhões de GMX a serem investidos no pool de liquidez GMX/ETH na bolsa Uniswap.

3. 2 milhões de GMX são usados para recompensas esGMX.

4. 2 milhões de GMX são geridos pelo Fundo de Preço Mínimo.

5. 1 milhão de tokens GMX para marketing, parceiros e contribuidores da comunidade.

6. 250.000 tokens GMX são desbloqueados linearmente ao longo de dois anos como recompensas para a equipe de desenvolvimento.

A recompensa esGMX pode ser desbloqueada linearmente em tokens GMX após um ano ao comprometer tokens GMX ou tokens GLP para incentivar o comprometimento a longo prazo e fornecer liquidez. Isso reduz a volatilidade do preço do GMX e fornece uma fonte estável de renda para os comprometidos. Os usuários que apostam em tokens GMX também recebem Pontos de Multiplicador, que aumentam a parcela do usuário nos rendimentos da piscina de liquidez GLP em uma certa porcentagem.

O Fundo de Preço Mínimo segue a liquidez de propriedade do protocolo proposta pela Olympus DAO, apoiando o preço mínimo dos tokens GMX e garantindo a liquidez dos GLPs. Quando a proporção do Fundo de Preço Mínimo para o montante total de GMX em circulação é inferior ao preço de mercado do GMX, este comprará de volta e destruirá os GMX em circulação para que o preço não possa cair ainda mais.

Vantagens e desvantagens da GMX

Porque o protocolo GMX melhora o modelo tradicional de pool de liquidez, os utilizadores da bolsa GMX podem beneficiar ou estar em risco, dependendo dos serviços financeiros descentralizados que utilizam e do papel que desempenham na bolsa GMX. Discutimos brevemente abaixo as vantagens e desvantagens do protocolo GMX para três tipos de utilizadores: utilizadores de ativos de bolsa, fornecedores de liquidez e traders especulativos. Quais são as vantagens e desvantagens?

Utilizadores de ativos de troca

As vantagens do modelo de protocolo GMX para os usuários de ativos de troca são evidentes. Em relação às taxas de transação, a GMX é a mesma que a maioria das outras bolsas descentralizadas, cerca de 0,3% do valor total da transação. Ainda assim, em relação à estabilidade da taxa de câmbio, a GMX supera quase todos os seus concorrentes no mercado. A GMX não usa um livro de ordens para criar um mercado de negociação ou AMM para fazer cotações, então teoricamente não há derrapagem. Desde que haja liquidez na piscina de liquidez, pedidos de qualquer tamanho podem ser absorvidos instantaneamente sem impactar o preço de mercado.

Por exemplo, se, por algum motivo, um bitcoin cair e o preço cair 40% de US$ 20.000 para US$ 12.000 em uma hora, uma instituição precisa liquidar 100.000 bitcoins em um único local para proteger suas apostas. Ainda assim, nenhuma bolsa no mercado tem um livro de ordens com tantas ordens pendentes que podem lidar com um volume de vendas tão grande, e mesmo que eles vendam, o preço deve ser quanto mais você vender, mais barato ele fica. Por exemplo, suponha que uma instituição financeira descubra mais de US$ 1,8 bilhão em USDC no pool de liquidez de GLP em US$ 18.000 em bitcoin. Nesse caso, ele pode vender imediatamente 100.000 pontos de bitcoin no pool de liquidez GLP para USDC a um preço fixo de US$ 18.000 sem esperar por ordens pendentes no livro de ordens para fechar ou incorrer no alto custo de conversão do pool de liquidez AMM.

A conclusão rápida e a natureza de choque de preço zero dos ativos de câmbio GMX o tornam ideal para transações OTC de alto volume. Ainda assim, a desvantagem é que o pool de liquidez do GLP tem uma pequena seleção de ativos, o que limita seu potencial para ativos não populares de cauda longa.

Fornecedores de Liquidez

O objetivo de um fornecedor de liquidez é depositar ativos de forma passiva para ganhar rendimentos sem a necessidade de operações complexas, o que o GMX faz muito bem porque os pools de liquidez GLP são utilizados de forma não muito diferente de depositar numa conta bancária. Os fornecedores de liquidez estão atentos às perdas erráticas, que o GMX também aborda, uma vez que os pools de liquidez GLP são depósitos e levantamentos de um único ativo que não convertem os ativos depositados em outros ativos devido às flutuações de preço. Os fornecedores de liquidez querem altos retornos, e o GMX abre caminho para tornar isso possível. Enquanto os traders do mercado perdem dinheiro, os retornos aumentarão. Os fornecedores de liquidez não querem correr o risco de perdas, o GMX utiliza estatísticas para mostrar que as perdas a curto prazo ocorrerão, mas os lucros a longo prazo são o resultado inevitável.

À primeira vista, o protocolo GMX satisfaz os desejos de quase todos os provedores de liquidez: fluxos de ouro de longo prazo, estáveis, de baixo risco e de alto rendimento. Mas a verdade é menos cor-de-rosa do que parece, porque as pools de liquidez do GLP são mais do que simples depósitos e empréstimos como os bancos. Seus retornos excedentes, muito acima do interesse geral do mercado, vêm do margem perdida pelos traders, e o aumento do risco assumido é o lucro dos traders. Mas um trader está destinado a perder dinheiro? E se o oponente for de uma equipe de negociação quantitativa de ponta ou um trader de fundo de hedge famoso? Soros tem confiança de que pode ganhar e não perder quando está sentado em frente a você? Embora as regras de taxa favoreçam os provedores de liquidez, não há garantia de que casos extremos de enormes perdas de liquidez não ocorrerão.

O trader especulativo

De muitas maneiras, a troca GMX é uma plataforma de negociação melhor do ponto de vista de um trader. Abrir e fechar posições na GMX não são compradas e vendidas com um livro de ordens ou piscina de liquidez AMM, portanto, não existem problemas de deslizamento. Além disso, o protocolo GMX usa a máquina prognóstica de agregação dinâmica da Chainlink para agregar cotações da Gate.io de várias bolsas, o que filtra preços de valores extremos ilíquidos e anormalmente extremos, reduzindo assim o risco de liquidação. Os traders também se beneficiam de uma piscina de liquidez GLP que lhes permite trocar rapidamente grandes quantidades de ativos sem volatilidade de preços, prevendo com mais precisão as perdas e os lucros de cada negociação e gerenciando seu dinheiro de acordo.

A desvantagem mais evidente para os traders é a pequena seleção de ativos na pool de liquidez GLP, pois só podem negociar com algumas criptomoedas. Existe um risco adicional potencial de picos repentinos nas taxas de financiamento, que se ajustam dinamicamente à utilização de ativos na pool de liquidez GLP. Por exemplo, suponha que escolha ir longo nos tokens LINK no mercado de contratos da plataforma GMX e, em breve, abra uma posição. Nesse caso, subitamente, um grande número de usuários no mercado usando stablecoins USDC para comprar tokens LINK em estoque, o número de tokens LINK na pool de liquidez GLP diminuirá drasticamente e a utilização aumentada de fundos levará ao contrato ir longo. A taxa de financiamento do LINK subirá rapidamente. Em outras palavras, o impacto do preço de grandes transações na pool de liquidez ainda existe, mas o custo é repassado para os traders através das taxas de financiamento.

O Ecossistema GMX

Vesta Finance é um dos muitos acordos de empréstimo que aceitam GMX e GLP como garantia. É construído na rede Arbitrum e permite aos utilizadores apostar GMX e GLP para emprestar a stablecoin VST. A taxa de colateralização atual precisa ser mantida em 150% e 120% ou mais, respetivamente. O número de VSTs cunhados através de GMX e GLP está atualmente perto de 5 milhões, e a taxa de ETH devolvida aos compromissários de GLP ao abrigo do acordo Vesta é de cerca de 11,5% ao ano.

Origem: Vesta Finance

Muitos protocolos de agregação de câmbio descentralizados também favorecem o spread de transação zero do protocolo GMX. O Yield YAK, um protocolo de agregação de receita na rede blockchain da Avalanche, tem mais de 35% de seu volume de negociação feito através do pool de liquidez GLP. Esta vantagem é ainda mais pronunciada quando grandes transações são necessárias e exchanges descentralizadas como a 1inch têm GLP integrado. Outras exchanges descentralizadas, como a 1inch, também integram a liquidez dos pools de liquidez GLP. A Yield YAK oferece produtos de renda que suportam GLP e GMX, e os lucros obtidos são automaticamente reinvestidos.

Fonte: Yield Yak

O GMX Blueberry Club é uma série de 10.000 imagens de avatar pessoais NFT na rede Arbitrum, contendo mais de 130 recursos desenhados à mão. Este projeto NFT foi criado para a comunidade da exchange descentralizada GMX.io e foi lançado em 4 de dezembro de 2021. Cada usuário da GMX que se compromete com tokens GMX para pontos de bônus tem direito a 1 NFT da série GBC gratuito. Os GBCs restantes são vendidos publicamente a 0,03 ETH cada, com os lucros da venda tornando-se um fundo de desenvolvimento comunitário que atualmente detém mais de $750.000 em GMX e GLP. O projeto tem muitos contribuidores ativos da comunidade, demonstrando novamente a natureza de base da equipe de desenvolvimento da GMX, que é baseada na comunidade e para a comunidade.

Fonte: Clube de Mirtilo GMX

Atualização da Versão GMX

GMX V1

A GMX lançou a sua primeira versão, V1, na Arbitrum em setembro de 2021. A V1 empregou um modelo de câmbio único que permitiu aos utilizadores negociar sem a necessidade de fornecer liquidez. Os utilizadores podiam ganhar taxas de negociação e recompensas de tokens ao apostar em tokens GMX e GLP. Pouco depois do seu lançamento, a GMX V1 alcançou um sucesso significativo, com o Total Value Locked (TVL) a crescer rapidamente para vários milhões de dólares.

GMX V2

À medida que o ecossistema GMX se desenvolvia, a equipa decidiu lançar o GMX V2 para melhorar ainda mais o desempenho e a funcionalidade. O GMX V2 foi lançado na Arbitrum e Avalanche em novembro de 2022. As principais melhorias no V2 incluem:

1. Um novo mecanismo de negociação que melhora a velocidade e eficiência da negociação.
2. Adição de novos pares de negociação e ativos.
3. Interface do usuário aprimorada e experiência de negociação.
4. Novas funcionalidades de gestão de risco.
5. Mecanismos de distribuição de tokens otimizados e recompensas.

O lançamento do GMX V2 solidificou ainda mais a posição da GMX no setor de câmbio descentralizado, atraindo mais usuários e liquidez.

Defeitos do GMX V1 e Atualizações do V2

Embora o GMX V1 tenha fornecido uma solução de derivativos on-chain relativamente abrangente e se tenha tornado o maior mercado de derivativos on-chain por TVL, teve vários problemas de experiência do utilizador. Estes incluíam taxas de negociação elevadas, potencialmente custos de empréstimo elevados tanto para posições longas como curtas, o que levava a custos de manutenção elevados, um desequilíbrio significativo nas posições longas e curtas causando perdas para os detentores de GLP e o risco de um único ativo causar perdas para todos os detentores de GLP. O GMX V2 introduziu atualizações substanciais que podem ser consideradas uma abordagem completamente diferente, incluindo:

1. Substituir o pool de liquidez único (GLP) por vários pools GM isolados de risco. A liquidez de cada ativo é independente, permitindo suporte para mais ativos de longa cauda. Este isolamento impede que todos os provedores de liquidez enfrentem riscos se o preço de um ativo for manipulado, como visto nos ataques de manipulação de preço passados do AVAX.
2. Apresentação de taxas de financiamento determinadas pelo interesse aberto de posições longas e curtas, facilitando o equilíbrio entre ambas através de arbitragem.
3. Alteração da estrutura da taxa de empréstimo para cobrar apenas o lado (longo ou curto) com maior interesse aberto, em vez de cobrar ambos os lados.
4. Reduzindo as taxas de negociação de 0,1% para 0,05% ou 0,07%, dependendo se a negociação promove equilíbrio ou desequilíbrio entre posições longas e curtas.
5. Apresentando o impacto de preço, dando negociações que promovem um melhor equilíbrio de preços e impondo um impacto de preço negativo em negociações que aumentam o desequilíbrio.
6. Adicionar outras funcionalidades, como ordens limitadas.

Essas funcionalidades isolam principalmente os riscos entre os provedores de liquidez e incentivam os arbitrageurs através de taxas variáveis para equilibrar posições longas e curtas. As negociações que promovem o equilíbrio beneficiam-se de taxas mais baixas, impactos de preço favoráveis, sem taxas de empréstimo e uma renda adicional de taxas de financiamento.

Comparação do GMX V1 e V2

O GMX V2 melhorou significativamente o desempenho, a funcionalidade e a experiência do usuário, solidificando ainda mais a posição de liderança da GMX no espaço DEX. À medida que o ecossistema GMX se desenvolve, mais inovações e melhorias são esperadas.

Conclusão

GMX redefine inovadoramente as pools de liquidez, permitindo aos utilizadores trocar ativos a baixo custo e sem derrapagem de preço, mesmo para grandes transações. Para os fornecedores de liquidez, as pools de liquidez GLP não são afetadas por perdas impermanentes. Podem adicionar e resgatar liquidez com um único ativo e obter várias receitas, tais como taxas de transação, taxas de financiamento e taxas de liquidação. A GMX também suporta a negociação de contratos perpétuos com alavancagem de até 30x, spreads zero e cotações de oráculo da Gate.io para ajudar os traders a reduzir o risco de liquidação, controlar mais precisamente as posições e prever ganhos e perdas.

O sucesso da GMX tem sido demonstrado em muitos níveis, quer seja volume de negociação, número de utilizadores, integração com outros protocolos, etc., todos mostrando um crescimento ascendente. A combinação indexada das pools de liquidez GLP ligadas a um cesto de ativos de criptomoeda também revela o potencial para outras aplicações de Finanças Descentralizadas (Defi), onde diferentes tipos de produtos de rendimento podem ser esperados para emergir para participar nas pools de liquidez GLP através de empréstimos de criptomoeda e cobertura de contratos para proteger o risco de preço enquanto ganham O GMX proposta para liquidez multi-ativos é uma boa.

Embora o modelo proposto de pool de liquidez de vários ativos da GMX tenha provado sua viabilidade e seus objetivos comerciais orientados para a comunidade tenham sido bem recebidos por muitos investidores, deve-se notar que a equipe de desenvolvimento da GMX permaneceu anônima. A pool de liquidez GLP ainda está sujeita ao risco de contratos inteligentes ou à possibilidade de esgotamento de liquidez. Ainda, como um trader de contratos mestre, ganhar todo o dinheiro na plataforma é teoricamente possível, mas é quase impossível. Em retrospecto, a maioria dos participantes do mercado perdeu, e os investidores devem pesar cuidadosamente os retornos contra outras crises potenciais antes de decidir participar de um investimento.

À medida que o protocolo GMX continua a evoluir, o lançamento da Versão 2 (V2) introduziu inúmeras inovações e melhorias. A V2 melhora a eficiência de negociação e a experiência do utilizador ao incorporar novas funcionalidades e otimizações. Por exemplo, o mecanismo de negociação na V2 foi refinado para reduzir os custos de transação, ao mesmo tempo que melhora a eficiência de capital. Além disso, a V2 fortaleceu as ferramentas de gestão de risco, proporcionando aos utilizadores mais medidas de proteção para lidar com as flutuações do mercado. Estas atualizações indicam os esforços contínuos da GMX para impulsionar a competitividade da plataforma e fornecer melhores serviços aos seus utilizadores.

Com a atualização do protocolo, os utilizadores e os fornecedores de liquidez devem prestar atenção às alterações trazidas pela nova versão, incluindo os novos termos de uso, os fatores de risco e como adaptar-se a essas mudanças para maximizar os benefícios. Embora o protocolo GMX demonstre um grande potencial e uma perspetiva de desenvolvimento positiva, o mercado é sempre incerto. Portanto, os utilizadores devem realizar uma análise abrangente e avaliação de riscos antes de tomar decisões de investimento.