Pronóstico del precio del oro: ¿Podría llegar a los 4 900 dólares por onza a finales de 2026?

El precio del oro se dispara: Goldman Sachs eleva el objetivo a 4 900 $—¿Se avecina un nuevo superciclo?

Fuente: https://www.goldmansachs.com/

El precio del oro ha subido de forma constante en los últimos años, desafiando la percepción tradicional de muchos inversores de que el oro es únicamente una reserva de valor. Esta tendencia se ha intensificado en 2025, con el oro marcando máximos históricos de manera recurrente y consolidándose como un activo clave en la asignación global de capital.

A finales de 2025, Goldman Sachs publicó un informe de referencia en el que elevó notablemente su previsión para el precio del oro a finales de 2026, de 4 300 $ por onza a 4 900 $ por onza. Esta decisión no solo pone de manifiesto la firme apuesta alcista de Wall Street por el oro, sino que también se interpreta como una señal del inicio de un nuevo ciclo alcista de largo plazo.

¿Qué impulsa la subida sostenida del oro? Se refuerzan tres grandes motores

Los bancos centrales a nivel mundial siguen aumentando sus reservas de oro

Ante la creciente incertidumbre geopolítica y la mayor volatilidad de los activos en dólares, cada vez más países aceleran la acumulación de reservas de oro.

• Los mercados emergentes diversifican el riesgo de sus reservas;
• El oro carece de riesgo de crédito, lo que lo convierte en el componente más sólido de los activos de los bancos centrales;
• La tendencia de desdolarización se intensifica, impulsando la demanda continua de reservas de oro.

En los últimos años, las compras de oro por parte de los bancos centrales han alcanzado máximos históricos, y esta dinámica se mantiene en 2025.

En consecuencia, la “demanda base” de oro sigue creciendo.

Los inversores privados e institucionales aumentan exposición—El oro se convierte en “activo central” en las carteras

Con una inflación global más persistente y una pérdida clara de poder adquisitivo, cada vez más inversores particulares e institucionales reevalúan el papel del oro.

• Crecen las posiciones en ETF, con flujos constantes hacia fondos de oro;
• Las instituciones refuerzan el peso del oro en sus carteras;
• La tradicional cartera “60/40” da paso a estrategias en las que el oro es un componente esencial.

Especialmente en EE. UU. y Europa, los grandes gestores de activos clasifican el oro como “asignación estratégica” y no solo como cobertura táctica.

El oro deja de ser “bueno tenerlo” para convertirse en “imprescindible”.

Cambio de perspectiva macroeconómica: recortes de tipos y un dólar más débil como “catalizadores” de la subida del oro

La previsión de Goldman Sachs se apoya en parte en su perspectiva macroeconómica:

• Si la Reserva Federal inicia recortes de tipos antes de 2026, la bajada de los tipos reales favorecerá al oro;
• Un dólar más débil impulsará aún más el precio del oro;
• Un menor crecimiento económico global incrementará la demanda de activos refugio.

Como “activo sin rendimiento”, el coste de oportunidad del oro disminuye en entornos de tipos bajos o en descenso, lo que respalda valoraciones más elevadas.

Potencial alcista del oro: más allá de 4 900 $

Algunos analistas consideran 4 900 $ como “objetivo base”, con posibilidades de que el precio real supere las expectativas.

Entre los factores que pueden impulsar aún más el precio destacan:

• Una escalada adicional de riesgos geopolíticos podría beneficiar al oro;
• Compras adicionales de oro por parte de bancos centrales podrían elevar la demanda aún más;
• Si la política monetaria de la Fed se mantiene laxa durante un periodo prolongado, el capital favorecerá los activos refugio;
• Indicadores de recesión global convertirían al oro en refugio para el capital.

Esto apunta a que el oro podría entrar en un superciclo alcista similar al de 2005–2011.

Persisten los riesgos: el oro no solo sube

Los inversores deben vigilar varias variables clave:

1. Un repunte fuerte del dólar presionaría al oro

Oro y dólar suelen evolucionar en sentidos opuestos. Si la economía estadounidense supera expectativas y el dólar se fortalece, el rally del oro podría frenarse.

2. Subidas inesperadas de tipos por parte de la Fed pueden provocar caídas a corto plazo

Unos tipos más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener oro.

3. Cambios en la liquidez del mercado pueden provocar oscilaciones bruscas a corto plazo

El mercado del oro es relativamente pequeño. Flujos de capital grandes y concentrados pueden amplificar la volatilidad.

Lo que debe saber el inversor minorista: el oro es una asignación a largo plazo, pero requiere estrategia

1. Trate el oro como una asignación “central a largo plazo”

Ante la inflación, la depreciación de divisas y el aumento del riesgo geopolítico, el valor estratégico del oro se refuerza.

2. Construya posiciones de forma gradual para gestionar la volatilidad

Evite comprar en máximos. Utilice estrategias de coste medio o entradas escalonadas.

3. Siga el panorama macro global: política de la Fed, índice dólar y compras de oro de bancos centrales

Estos factores impactan directamente en la evolución del precio del oro.

4. Diversifique—no apueste todo al oro

El oro es un activo estable, pero no es una solución universal. Para construir una cartera resiliente es necesario combinar acciones, bonos, liquidez y oro.

Conclusión: la tendencia alcista del oro persiste—4 900 $ podría ser el próximo gran hito

La revisión al alza de Goldman Sachs a un objetivo de 4 900 $ supone una clara muestra de confianza en el mercado. Refleja un cambio en el entorno macroeconómico, en el orden geopolítico y una nueva era de revalorización global de activos.

Para quienes buscan crecimiento estable y cobertura de riesgos, el oro es mucho más que una operación a corto plazo: es un activo estratégico a largo plazo.