ملخص في جملة واحدة: الضغط القصير، العوامل الموسمية، وصول المشاعر إلى القاع، إعادة توازن المعاشات التقاعدية، استمرار مستثمري التجزئة في الشراء، قد تدفع السيولة النقدية المتاحة إلى الانتعاش
حتى 20 مارس، بيانات منصة التداول الخاصة بجولدمان ساكس:
انخفضت نسبة الرفع المالي الصافي لصناديق التحوط الأمريكية بشكل حاد إلى أدنى مستوى لها في عامين وهو 75.8%؛
لكن النسبة الإجمالية للرافعة المالية (الخط الأزرق في الصورة أعلاه) لا تزال تصل إلى 289.4% وهي أعلى مستوى لها منذ خمس سنوات، وهذا بوضوح بسبب ارتفاع مراكز البيع.
تظهر الصورة أعلاه أن معدل الرفع المالي الإجمالي للصناديق قد ارتفع بشكل كبير بنسبة 2.5% في مارس في الولايات المتحدة، بينما كانت هناك عملية تقليص للرفع المالي في أماكن أخرى من العالم؛
انخفضت نسبة المضاربة (بالنسبة للقيمة السوقية) إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من خمس سنوات وهو 1.64؛
تقوم CTA بالبيع على المكشوف للأسهم الأمريكية لأول مرة منذ عام ونصف.
يوضح ما سبق أن الرافعة المالية العالية قد تراجعت قليلاً، ولكن لا يزال هناك مجال للحد من الرافعة المالية قبل تنفيذ الرسوم الجمركية، نحن قريبون جداً من الانتعاش.
ارتفاع نسبة الرفع المالي بسبب زيادة المراكز القصيرة بالرافعة المالية، وقد تكون هذه علامة جيدة، حيث يمكن رؤية البيانات أن صناديق التحوط غير راغبة في تقليص المراكز الطويلة بشكل مفرط، بل تعتمد على الرافعة المالية للمراكز القصيرة الممولة من الخارج كتحوط. عندما تحدث تقلبات غير عادية في السوق، قد يقوم ممولون بإصدار نداء الهامش مما يؤدي إلى إجبار المراكز القصيرة على إغلاق مراكزها أو بيع أصول أخرى لتأمين الهامش، مما يزيد من احتمال حدوث squeeze قصير، وإذا اختار رأس المال الخيار الثاني وهو بيع أصول أخرى، فقد يؤدي ذلك إلى تضخيم التقلبات غير العادية في السوق.
لكن انتبه، هذا لا يعني بالضرورة ارتفاعاً، بل يعني أنه إذا ارتفع، سيكون هناك ضغط قصير يدفعه.
انخفضت مشاعر السوق إلى القاع ، وعاد السوق إلى بيئة "الأخبار الجيدة هي أخبار جيدة" ، وقد تكون هناك إمكانية لانتعاش المشاعر:
نهاية الاتجاه السلبي الموسمي:
وفقًا للبيانات منذ عام 1928، فإن النصف الثاني من شهر مارس عادة ما يكون متقلبًا، وهذا العام ليس استثناءً.
لكن مؤشر S&P 500 ارتفع بمعدل 0.92% من 20 مارس إلى 15 أبريل، وارتفع بمعدل 1.1% من نهاية مارس إلى 15 أبريل.
هذا يشير إلى أن أبريل قد يكون لديه إمكانية الانتعاش الموسمي، ولكن بمدى محدود. بعد الثاني من أبريل، إذا لم تكن هناك أحداث غير متوقعة كبيرة، قد يستقر السوق.
من المتوقع أن تشتري صناديق التقاعد الأمريكية أسهمًا أمريكية بقيمة 29 مليار دولار في نهاية الربع، مما يجعلها في المرتبة 89% من تقديرات القيمة المطلقة خلال السنوات الثلاث الماضية، وفي المرتبة 91% منذ يناير 2000. قد يوفر هذا الإجراء بعض الدعم للسوق:
على الرغم من تقلبات السوق، فإن معدل مشاركة مستثمري التجزئة لا يزال مستقراً، فمنذ عام 2025 وحتى الآن، شهد مستثمرو التجزئة صافي بيع فقط في 7 أيام تداول، وبلغ إجمالي صافي الشراء 1.56 تريليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، استمرت أصول صناديق سوق المال (MMFs) في النمو في الولايات المتحدة لتصل إلى 8.4 تريليون دولار، وتمثل هذه الأموال احتياطيات نقدية لمستثمري التجزئة وغيرهم من المستثمرين، وعندما تتحسن مشاعر السوق أو تظهر فرص استثمارية، قد تتحول هذه الأموال بسرعة إلى قوة شراء في سوق الأسهم.
لا تزال السيولة في السوق ضعيفة، وهذا هو السبب في أن التقلبات غالبًا ما تكون كبيرة خلال اليوم، يجب الانتباه إلى المخاطر:
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بعد الانخفاضات الكبيرة في سوق الأسهم الأمريكية، تبرز إشارات الانعكاس تدريجياً
ملخص في جملة واحدة: الضغط القصير، العوامل الموسمية، وصول المشاعر إلى القاع، إعادة توازن المعاشات التقاعدية، استمرار مستثمري التجزئة في الشراء، قد تدفع السيولة النقدية المتاحة إلى الانتعاش
حتى 20 مارس، بيانات منصة التداول الخاصة بجولدمان ساكس:
انخفضت نسبة الرفع المالي الصافي لصناديق التحوط الأمريكية بشكل حاد إلى أدنى مستوى لها في عامين وهو 75.8%؛
لكن النسبة الإجمالية للرافعة المالية (الخط الأزرق في الصورة أعلاه) لا تزال تصل إلى 289.4% وهي أعلى مستوى لها منذ خمس سنوات، وهذا بوضوح بسبب ارتفاع مراكز البيع.
تظهر الصورة أعلاه أن معدل الرفع المالي الإجمالي للصناديق قد ارتفع بشكل كبير بنسبة 2.5% في مارس في الولايات المتحدة، بينما كانت هناك عملية تقليص للرفع المالي في أماكن أخرى من العالم؛
انخفضت نسبة المضاربة (بالنسبة للقيمة السوقية) إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من خمس سنوات وهو 1.64؛
تقوم CTA بالبيع على المكشوف للأسهم الأمريكية لأول مرة منذ عام ونصف.
يوضح ما سبق أن الرافعة المالية العالية قد تراجعت قليلاً، ولكن لا يزال هناك مجال للحد من الرافعة المالية قبل تنفيذ الرسوم الجمركية، نحن قريبون جداً من الانتعاش.
ارتفاع نسبة الرفع المالي بسبب زيادة المراكز القصيرة بالرافعة المالية، وقد تكون هذه علامة جيدة، حيث يمكن رؤية البيانات أن صناديق التحوط غير راغبة في تقليص المراكز الطويلة بشكل مفرط، بل تعتمد على الرافعة المالية للمراكز القصيرة الممولة من الخارج كتحوط. عندما تحدث تقلبات غير عادية في السوق، قد يقوم ممولون بإصدار نداء الهامش مما يؤدي إلى إجبار المراكز القصيرة على إغلاق مراكزها أو بيع أصول أخرى لتأمين الهامش، مما يزيد من احتمال حدوث squeeze قصير، وإذا اختار رأس المال الخيار الثاني وهو بيع أصول أخرى، فقد يؤدي ذلك إلى تضخيم التقلبات غير العادية في السوق.
لكن انتبه، هذا لا يعني بالضرورة ارتفاعاً، بل يعني أنه إذا ارتفع، سيكون هناك ضغط قصير يدفعه.
انخفضت مشاعر السوق إلى القاع ، وعاد السوق إلى بيئة "الأخبار الجيدة هي أخبار جيدة" ، وقد تكون هناك إمكانية لانتعاش المشاعر:
نهاية الاتجاه السلبي الموسمي:
وفقًا للبيانات منذ عام 1928، فإن النصف الثاني من شهر مارس عادة ما يكون متقلبًا، وهذا العام ليس استثناءً.
لكن مؤشر S&P 500 ارتفع بمعدل 0.92% من 20 مارس إلى 15 أبريل، وارتفع بمعدل 1.1% من نهاية مارس إلى 15 أبريل.
هذا يشير إلى أن أبريل قد يكون لديه إمكانية الانتعاش الموسمي، ولكن بمدى محدود. بعد الثاني من أبريل، إذا لم تكن هناك أحداث غير متوقعة كبيرة، قد يستقر السوق.
من المتوقع أن تشتري صناديق التقاعد الأمريكية أسهمًا أمريكية بقيمة 29 مليار دولار في نهاية الربع، مما يجعلها في المرتبة 89% من تقديرات القيمة المطلقة خلال السنوات الثلاث الماضية، وفي المرتبة 91% منذ يناير 2000. قد يوفر هذا الإجراء بعض الدعم للسوق:
على الرغم من تقلبات السوق، فإن معدل مشاركة مستثمري التجزئة لا يزال مستقراً، فمنذ عام 2025 وحتى الآن، شهد مستثمرو التجزئة صافي بيع فقط في 7 أيام تداول، وبلغ إجمالي صافي الشراء 1.56 تريليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، استمرت أصول صناديق سوق المال (MMFs) في النمو في الولايات المتحدة لتصل إلى 8.4 تريليون دولار، وتمثل هذه الأموال احتياطيات نقدية لمستثمري التجزئة وغيرهم من المستثمرين، وعندما تتحسن مشاعر السوق أو تظهر فرص استثمارية، قد تتحول هذه الأموال بسرعة إلى قوة شراء في سوق الأسهم.
لا تزال السيولة في السوق ضعيفة، وهذا هو السبب في أن التقلبات غالبًا ما تكون كبيرة خلال اليوم، يجب الانتباه إلى المخاطر: