هل العائد على Jupiter أعلى وأكثر استقرارًا من BTC؟ تعرف على المزيد في هذا المقال

الخلفية

معظم مستخدمي التشفير سيرفضون الاتفاق على أن عصر التجاوزات الاحتفالية لم يحن بعد ، وأن السوق العام ليس لديه قصة رئيسية واضحة ، إلا أن عملة الميم بدأت في الانفجار والنمو. على الرغم من أن الارتفاع كان عنيفًا ، فإنه بدون دعم أساسي ، يمكن أن يؤدي ذلك بسهولة إلى نقص الثقة لدى المستثمرين والهلع عندما ينخفض السوق الكلية ، ويصبح أكثر عنفًا عند الهبوط. في ظل هذه الظروف العالية للتقلب ، فما هو عدد الأشخاص الذين يمكنهم كسب المال حقًا؟

كمستثمر التجزئة العادي، هل هناك طرق أخرى للمشاركة في السوق بأرباح أعلى ولكن أكثر استقرارًا بخلاف استثمار العملات الرئيسية؟ سيقدم WOO X Research تفاصيل دقيقة حول JLP.

منذ بداية هذا العام ، ارتفع JLP بنسبة 83٪ ، متفوقًا على بيتكوين بنسبة 45٪ ، ويمكن رؤية الاتجاه الثابت بوضوح في الرسم البياني ، حتى في حالة الانخفاض ، لا ينبغي أن يعود كثيرًا ، يستمر في الصعود.

إذاً ما هو JLP؟ وكيف يحافظ على استقرار ونمو سعر العملة؟ هل يمكن أن يستمر هذا الارتفاع لفترة طويلة؟

ما هو JLP؟

لفهم JLP، يجب معرفة Jupiter أولاً. Jupiter هو مجمع تداول Dex يعتمد على Solana، وبالإضافة إلى التداول الفوري، يوفر أيضًا منتجات وخدمات أخرى: يشمل الجانب الخاص بالمنتجات العقود الآجلة الدائمةاللامركزية، منصة الإطلاق، ويقدم الجانب الخدمي وظائف مختلفة لأنواع مختلفة من المستخدمين، مثل: تكلفة الدولار المتوسطة (DCA)، أمر الحد.

وجلب هو الأصول السائلة لجوبيتر بيرب، وهو مكون من SOL و ETH و WBTC و USDT و USDC، ويمثل أيضًا أن جوبيتر بيرب يدعم حاليًا تداول العقود الآجلة للإيثريوم والبيتكوين و SOL فقط.

قبل الموعد النهائي للتقديم ، بلغ إجمالي قيمة قفل JLP حوالي 676 مليون دولار (حد أقصى 700 مليون دولار) ، وكانت نسبة الوزن المستهدفة لـ SOL الأعلى ، تصل إلى 44 ٪ ، ونسبة ETH 10 ٪ ، ونسبة WBTC 11 ٪ ، ونسبة USDC 26 ٪ ، ونسبة USDT 9 ٪.

بفضل أداء SOL الجيد هذا العام، حصل JLP أيضًا على فوائد من ذلك، لكن هل JLP حقًا مثل ETF الكبيرة في عالم العملات الرقمية؟

آلية العمل

JLP ليس فقط ETF للعملات الرئيسية ، بل هو ضد صانع السوق لمستخدمي Jupiter Perp ، والمعنى هو: ما دام المتداول يربح المال ، يخسر JLP المال ، إذا كان المتداول يخسر المال ، يربح JLP المال ، ويعمل على نفس مبدأ GLP الخاص بـ GMX. يمكن لهذا النمط العمل على المدى الطويل بفضل احتمالية خسارة المتداولين على المدى الطويل ، ويعتبر توفير السيولة (LP) مثل أن تصبح تاجرًا ، فهناك احتمالية عالية لتحقيق الأرباح بشكل مستقر على المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، يأتي قيمة JLP أيضًا من رسوم تشغيل المستخدم عند القيام بالعمليات، عندما يفتح المتداولون مواقع الهامش، سيقومون باستعارة العملات من بركة JLP، وسيحصل مزودو السيولة، أي محتفظو JLP، على رسوم من هذه الأنشطة تداول الهامش، بما في ذلك رسوم الاقتراض ورسوم التداول (0.06٪). كمحتفظ ب JLP، سيحصل على 75٪ من الرسوم التي تم توليدها من نشاط تبادل العقود، وسيتم إعادة استثمار هذه الأموال مباشرة في JLP، مما يرفع سعر JLP ويعزز الفائدة المركبة المستمرة. وفقا لإيرادات المنصة، يبلغ APY الحالي 106٪.

قيمة JLP تأتي من:

• صناديق مؤشرات SOL و ETH و WBTC و USDC و USDT.
• أرباح وخسائر التاجر
• 75% من تكاليف الفتح والإغلاق وتأثير السعر ورسوم الاقتراض والتداول وغيرها

كيف يعمل في الواقع؟

假设现在用户以 50 美元的价格购买 1 SOL 作为الضمان，并以 5 倍杠杆借入 250 美元（即 5 SOL）进行المراكز الطويلة交易。

• السيناريو 1: يرتفع سعر SOL إلى 75 دولارا و 5 SOL تساوي الآن 375 دولارا.

المستخدم يعيد 250 دولارًا (حوالي 3.33 SOL) المستعارة ويدفع غسيل الأموال (0.06٪)، ويتبقى للمستخدم 2.33 SOL (حوالي 175 دولارًا)، حيث 1 SOL هو الضمان الخاص بك، و1.33 SOL هو الربح.

• السيناريو الثاني: انخفاض سعر SOL إلى 45 دولارًا:

5 SOL الخاصة بك الآن تساوي 225 دولارًا، وتحصل على 0.55 SOL (حوالي 25 دولارًا)، والمتبقي 3.33 SOL يتم إعادتها إلى بركة السيولة وتدفع غسيل الأموال، مع انخفاض الضمان الخاص بالمستخدم وتحمل خسارة قيمتها 25 دولارًا.

باختصار، يكسب JLP 75٪ من خسائر المتداولين والرسوم التي تترتب على تداول العقود الآجلة، وبالتالي لتحديد ما إذا كان يمكن لـ JLP الاستمرار في الارتفاع، بالإضافة إلى اتجاه الأصول الأساسية، يتعين متابعة أداء المتداولين والحجم على هذه المنصة.

هل يمكن أن تستمر الزيادة في الأسعار؟

كما هو مذكور في النص السابق، التركيز على متابعة أرباح المتداولين على المنصة، وحجم المنصة.

• حالة ربح التجار على المنصة: وفقًا لبيانات Chaos Labs ، فإن إجمالي PNL المحققة للتجار خلال الـ 90 يومًا الماضية قد بلغت خسائر تزيد عن 2000 مليون دولار ، حيث كان معظم التجار في مكاسب في فترة سابقة ، ومع مرور الوقت ، زادت حجم الخسائر ، وعندما حدثت الأحداث الشديدة في 5 أغسطس ، كانت الخسائر كارثية.

• الحجم: يتم الحفاظ على استقراره دون ارتفاع ملحوظ. يتركز الحجم اليومي الرئيسي بين 2 إلى 9 مليار دولار، ووصل إلى 16 مليارًا في 5/8. SOL تحتل النسبة الأعلى طوال الفترة. على النقيض، تحتل WBTC و WETH نسبة الحجم أقل بشكل واضح، وتظل ثابتة بشكل نسبي دون تقلب ملحوظ مثل SOL.
• حالة العائد على المنصة: تسجل هذه البيانات عائد المنصة بوحدة الأسبوع منذ بدء تشغيل Jupiter Perp ، ويمكن أن نرى بوضوح أن العائد العام ارتفع بشكل مستمر ، وتقريبًا في النصف الأخير من العام الأخير كان العائد الأسبوعي حوالي 6 مليون دولار ، وفي الأسبوع المنتهي في 29 يوليو ، تم تسجيل رقم قياسي بلغ 9.42 مليون دولار (نظرًا لـ big dump في السوق في 5 أغسطس). تتكون هيكلة التكاليف من رسوم افتح المركز / أغلق المركز كمصروف رئيسي ، ثم تأتي رسوم التصفية ، ثم حوض السيولة ورسوم تحويل العملة.

على الرغم من ذلك، وبناءً على خسائر المتداولين على المنصة، والحجم الثابت، والأرباح المتزايدة، يُتوقع أن يستمر سعر JLP في الارتفاع.

مقارنة أفقية بين GLP و HLP

JLP ليست أول صندوق عملات يعمل كمضاد لصندوق Perp Dex، فقد تم اختراع هذا المفهوم بواسطة GMX، حيث يكون صندوق العملات المضادة عملة GLP(V1)، متخليًا عن شكل السجل التقليدي للطلبات، مما يتيح للمستخدمين الاستمتاع بتجربة تداول بدون انزلاق.

وتعتبر HLP صندوق عملة Hyperliquid، و Hyperliquid هي أيضًا Perp Dex، وتعتبر TVL ثالث أعلى على الإنترنت (الأولى هي Jupiter، الثانية هي GMX)

فيما يلي مقارنة بين JLP و GLP و HLP:

Jupiter Perp Dex هي حاليًا أكبر من بين الثلاثة وأكثر منصة تسبب خسائر للمتداولين، و JLP هي أيضًا خيار مستقر بين هذه الثلاثة.