مؤسسة الإنسانية تعدل خطة استحقاق رموز $H وتحدد فترة زمنية

مؤسسة Humanity أجرت مؤخرًا تعديلًا كبيرًا على خطة تخصيص رموز $H للمستثمرين. كانت خطة الفتح المقررة في 25 يونيو 2026، والتي ستُوزع على 6 أرباع، قد تم طلبها الآن للرد على البريد الإلكتروني قبل 26 أبريل الساعة 09:00 بالتوقيت العالمي الموحد، لاتخاذ القرار النهائي بين الخيارين التاليين: الأول، تمديد خطة التوزيع، بحيث يتم بدء الفتح في 25 سبتمبر 2026، وتمديدها إلى 12 ربعًا بالتوزيع المتساوي. الثاني، تقليل نسبة 3:10، مع الفتح الفوري، واستبدال 5,000,000 من رموز $H بدلًا من 16,666,666 من $H (خفض بنسبة 70%)، وتوزيعها دفعة واحدة بالكامل في 25 يونيو 2026. حاليًا، كشفت مؤسسة استثمارية مبكرة، Trix Ventures، عن اختيارها لخطة الفتح الفوري بتخفيض. يُذكر أن هذه المؤسسة استثمرت خلال مرحلة تقييم المشروع بحوالي 60 مليون دولار، ومع ذلك، بعد استبدالها بنسبة 3:10، يمكنها تحقيق عائد يقارب 7 أضعاف.

من الجدير بالذكر أن بروتوكول Humanity كان قد عقد تعاونًا عميقًا مع عملاق الدفع Mastercard، مما منح المشروع دعمًا من المؤسسات المالية التقليدية. سوق التحقق من الهوية على السلسلة الحالية لا يزال في مراحله المبكرة، ولكن مع توسع المحتوى المُنتج بواسطة الذكاء الاصطناعي والحسابات الآلية، يُعتقد أن الطلب على التحقق من الهوية الحقيقية على السلسلة سيشهد نموًا أسيًا، مما يمنح هذا القطاع إمكانات طويلة الأمد ليصبح مشروعًا رائدًا في بنية Web3 التحتية. يواجه المشروع الآن اختبار ضغط كبير بسبب الفتح الكبير المرتقب، وإذا استطاع أن يواكب النمو السريع لقطاع الذكاء الاصطناعي، فسيكون هذا الاختبار حاسمًا.

أ، الفتح الفوري بنسبة 3:10: المخرج الوحيد المنطقي حاليًا

على الرغم من أن خسارة 70% على القيمة الدفترية تعتبر ثقيلة جدًا، إلا أنه في دورة السوق الهابطة الحالية لـ Web3، فإن “السيولة المؤكدة” تفوق بكثير “الأرقام الوهمية على الورق”، حيث أن السيولة هي الملك. خطة التمديد ستطيل الفترة إلى 3 سنوات. في سوق متقلب، قدرة البروتوكول على البقاء، وتحديث التكنولوجيا، وحتى استقرار الفريق بعد 3 سنوات، كلها عوامل غير معروفة بشكل كبير. تواجه المؤسسات الاستثمارية ضغط استرداد رأس المال من قبل الشركاء، و30% من التدفق النقدي الآمن، والذي يظل أكثر قيمة من الرموز على الورق التي قد تصبح بلا قيمة بعد 3 سنوات.

ب، 25 يونيو 2026، ستواجه “دوامة الموت” اختبار الضغط

اختيار خطة 30%، يأتي أولاً لجمع السيولة، ولتأمين موقع للبقاء قبل وقوع “حادثة التدافع” المحتملة.

جدار كبير من “جدران البيع”: إذا اختار 80% من المستثمرين الفتح في 25 يونيو، فسيتم ضخ حوالي 3.3% من إجمالي رموز $H (أي 330 مليون رمز) إلى السوق في ذلك الوقت. التسرع من قبل المؤسسات وتغطية المخاطر: بعد تأكيد الاختيار في 26 أبريل، لا يزال هناك نافذة تحرير لمدة شهرين، ومن المرجح أن تقوم المؤسسات بتغطية المخاطر عبر العقود القصيرة أو اقتراض الرموز من DEX للبيع على المكشوف. هذا السلوك “الخروج قبل الأوان” قد يؤدي إلى أن بعض المستثمرين يحققون أرباحًا كبيرة عبر التغطية قبل 25 يونيو، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر الرمز قبل الموعد المحدد. الصيد على السلسلة: باستخدام عقد Sablier، يكون جدول التحرير شفافًا تمامًا. ستقوم فرق التحليل والروبوتات القصيرة بالتصويب بدقة على موعد تحرير 25 يونيو. من خلال فتح مراكز قصيرة مضاعفة في السوق عبر العقود، يمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض السعر قبل موعد الفتح، مما يعرض المستثمرين لخطر الانخفاض الحاد.

ج، نقص السيولة: انسحاب المضاربين (MM) الدفاعي

الحفاظ على السيولة يتطلب وجود مضاربين، وعندما يتوقع السوق أن 25 يونيو سيشهد ضخ كمية هائلة من الرموز (حتى بعد التخصيص المخفض)، قد يختار المضاربون سحب عمق الطلب مبكرًا لمنع انهيار السوق عند ذلك التاريخ. عندما يحاول المستثمرون بيع 5,000,000 من رموز $H في البورصة، قد يؤدي التفاوت الكبير في السعر إلى تقليل القيمة الفعلية للتحقيق إلى أقل من 10% من القيمة الأصلية.

د، الدروس التاريخية

Starknet (STRK): في فبراير 2024، خطط Starknet لإجراء توزيع كبير بعد شهرين فقط من الإطلاق، لكن الخطة كانت قوية جدًا وواجهت انتقادات واسعة بسبب تأثيرها السلبي على السوق الثانوي، مما أدى إلى فقدان ثقة المستثمرين. انخفض سعرها بأكثر من 95% من أعلى نقطة، وأصبحت مثالًا على “Layer 2 زومبي”. ApeCoin (APE): في ذلك الوقت، كانت $APE أيضًا تتعلق بتوزيعات كبيرة للمستثمرين، وبدأ السوق في “الانطلاق المبكر” قبل حوالي 30 يومًا من التوزيع. خلال فترات التوزيع الرئيسية، انخفض السعر بنسبة 77% خلال 7 أشهر. إذا قررت مؤسسة Humanity في 25 يونيو 2026 توزيع الرموز بالكامل على أكثر من مئة مستثمر، فسيكون ذلك بمثابة “قنبلة ضغط” في نظر المتداولين الكميين. حتى لو قام 50% فقط من المستثمرين بفتح التوزيع، فسيكون حجم الرموز المعروضة يتجاوز بكثير قدرة السوق على استيعاب الطلب. فخ القيمة الثابتة: حالات مثل Vesta Finance (VSTA) و Hope.money التي شهدت “خروجًا مخفضًا بأسعار مخفضة” لا تزال حاضرة في الأذهان.

خامسًا، الاختيار الحاسم هو التوزيع دفعة واحدة في 25 يونيو هو الخيار الحكيم

بالنسبة للمستثمرين الأوائل الذين حققوا أرباحًا، فإن اختيار خطة الفتح الفوري في 25 يونيو يعيد الرموز إلى وضع “رأس مال حر”. وفقًا للمعلومات، أرسلت مؤسسة Humanity أكثر من مئة رسالة إلى المستثمرين بهذا الشأن. في بيئة تتسم بالمنافسة حيث الجميع يخشى أن يتأخر، فإن الترتيب في قائمة التوزيع هو الاستراتيجية الوحيدة للحد من المخاطر.