أطلقت مورغان ستانلي أول صندوق احتياطي عملة مستقرة متوافق مع متطلبات GENIUS Act بعنوان MSNXX: رسوم سنوية 0.15%، حد أدنى 10,000,000 دولار أمريكي

منح إدارة الاستثمار التابعة لمورغان ستانلي ‏于 4/23 تفعيل رسميًا حافظة احتياطيات الستابلكوين (Stablecoin Reserves Portfolio) ‏(الرمز MSNXX)، وهي أول صندوق لسوق المال الحكومي مصمم خصيصًا لجهات إصدار الستابلكوين بواسطة أحد كبار مزودي إدارة الأصول على مستوى وول ستريت. تاريخ إنشاء الصندوق 4/16، وتاريخ بدء التشغيل 4/23، بحيث يتوافق بشكل واضح مع متطلبات قانون GENIUS Act الأمريكي بالنسبة لأصول احتياطيات الستابلكوين ذات طابع الدفع.

البنية الأساسية للصندوق

البند المحتوى رمز الصندوق MSNXX（Stablecoin Reserves Portfolio） منصة المنتج Morgan Stanley Institutional Liquidity Funds（MSILF） الهدف NAV مثبت على 1.00 دولار الأصول الاستثمارية النقد، سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والأذون ضمن 93 يومًا، اتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة (مع الخزانة الأمريكية أو النقد كضمان) رسوم الإدارة الرسوم السنوية 0.15% الحد الأدنى للاستثمار 1,000 万 دولار (هوية جهة إصدار الستابلكوين)

لماذا تم إنشاء هذا الصندوق: متطلبات الامتثال لقانون GENIUS Act

يحدد قانون 《GENIUS Act》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act） فئة أصول الاحتياطيات الخاصة بجهات إصدار الستابلكوين ذات طابع الدفع في الولايات المتحدة—لا يمكنها إلا حيازة النقد، وسندات الخزانة قصيرة الأجل الأمريكية، وأصولًا تستوفي شروط جودة صارمة وشروط الآجال. وهذا يجعل إدارة احتياطيات جهة إصدار الستابلكوين تتحول من «الحضانة الاختيارية نسبيًا» في الماضي إلى «مطلوب مطابقة هيكل منتجات امتثال محدد».

نقطة دخول Morgan Stanley هي بالضبط هذا—ليس للقيام بإصدار عملة مستقرة خاصة بها، بل لتصبح «شركة إدارة أصول في الخلف» لجهات إصدار الستابلكوين، بحيث تضم منصتها MSILF منتجات سيولة مطابقة للامتثال لمورّدي الستابلكوين مثل USDC وUSDT، وهو ما يعني إنشاء ممر مؤسسي بين بركة السيولة في عالم الستابلكوين المشفّر وأسواق الديون الأمريكية قصيرة الأجل التقليدية.

إشارة للصناعة: بدء البنية التحتية المؤسسية للستابلكوين

هذه القضية هي ثاني أهم خطوة على مستوى السياسات بعد أن صنف BIS هذا الأسبوع كبرى منصات التداول المشفّرة كمؤسسات وساطة مالية. قامت BIS بتوصيف مخاطر MCI نوعيًا من جانب التنظيم، بينما طرح Morgan Stanley من جانب تقديم الخدمات حلول إدارة احتياطيات مطابقة للامتثال، وخطّان يتجهان في الوقت نفسه إلى نتيجة واحدة: البنية التحتية للستابلكوين تتم ربطها تدريجيًا بالقطاع المالي التقليدي.

بالنسبة للقراء في تايوان وآسيا-المحيط الهادئ، فهذا يعني أيضًا أن هيكل احتياطيات الستابلكوين مثل USDC وUSDT في المستقبل سيكون أكثر ارتباطًا بعمق بمنظومة صناديق سوق المال الحكومية الأمريكية. ستزداد كذلك قوة الترابط بين بنية مخاطر ائتمان جهة الإصدار والبيئة المتعلقة بأسعار الفائدة في الولايات المتحدة. يمكن الرجوع إلى السياق التنظيمي ذي الصلة في الدليل الشامل للستابلكوين لعام 2026.

نقاط متابعة أخرى

هل ستقوم جهات إصدار الستابلكوين الرئيسية مثل Circle وPaxos وTether باعتماد هذا الصندوق كخيار لتخصيص الاحتياطيات

هل سيتبع المنافسون مثل BlackRock وFidelity ويطلقون منتجات مشابهة

هل ستصبح رسوم الإدارة بنسبة 0.15% معيارًا جديدًا في الصناعة

هل سيتم توسيع النطاق لاحقًا ليشمل الستابلكوين الدولية (JPYC وEURC وغيرها)

هذه المقالة عن طرح Morgan Stanley لأول صندوق لاحتياطيات الستابلكوين المتوافق مع قانون GENIUS Act وهو MSNXX: رسوم سنوية 0.15%، حد 1,000 万 دولار، ظهرت في الأصل على 鏈新聞 ABMedia。