كنت أفكر فيما سأقوم بتحميله فعليًا إذا حدث انهيار سوق الولايات المتحدة مرة أخرى. لست أقول إنه سيحدث، لكن بصراحة لا أحد يتوقع هذه الأمور حتى تكون قد حدثت بالفعل. قد يكون غدًا، أو بعد سنوات.

آخر مرة تعرضنا فيها لضربة كانت حوالي أبريل 2025 عندما انهارت كل شيء بشكل كبير. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 20% خلال بضعة أشهر. لكن الأمر هنا — تعافى بسرعة. بحلول يوليو كنا نصل إلى مستويات قياسية جديدة. هذه هي النمطية مع الانهيارات. فهي قاسية لكنها لا تدوم إلى الأبد.

إذا حدث انهيار آخر في سوق الولايات المتحدة، بصراحة أنظر إلى نفس الأسماء الثلاثة. مايكروسوفت، ألفابت، وأمازون. ليس لأنها مثالية، ولكن لأنها على الأرجح ستخرج من الجانب الآخر أقوى من معظمها.

لنبدأ مع مايكروسوفت. فكر في الأمر — عندما تصبح الأمور ضيقة، هل تتوقف الشركات حقًا عن تجديد اشتراكات Office أو تنقل كل شيء من السحابة؟ ربما لا. هذه ليست سلع ترفيهية يقطعها الناس عندما تصبح الأوقات صعبة. إنها بنية تحتية أساسية. قد ترى مايكروسوفت تباطؤًا في النمو خلال فترة الركود، لكنها لن تذهب إلى أي مكان. السهم تعرض لضربة مؤخرًا ويتداول بالقرب من أدنى مستويات أبريل 2025، مما يجعله مثيرًا للاهتمام الآن بغض النظر عن توقيت الانهيار.

مفتاح ألفابت أصعب. معظم أموالهم تأتي من الإعلانات، والإعلانات دائمًا تتأثر عندما يتقلص الاقتصاد. لكن الأمر المهم — سوق جوجل هو متغلغل جدًا في كيفية عمل الأعمال. قد تنفق الشركات أقل على الإعلانات، لكنها لن تتوقف تمامًا. عندما تتعافى الأمور، يعود الإنفاق على الإعلانات بقوة وغالبًا يتجاوز التوقعات. ألفابت هو نوع الأسهم التي تنتظرها وتشتري عند الانخفاض.

ثم هناك أمازون. جانب التجارة الإلكترونية سيواجه صعوبة في انهيار سوق كالذي يحدث الآن، مثل أي شيء آخر. لكن AWS هو القصة الحقيقية. الحوسبة السحابية أصبحت الآن بشكل أساسي اشتراكًا. إذا كانت بياناتك وأعباؤك على AWS، فلن تزيلها فقط لأن السوق منخفض — ستفقد الوصول إلى كل شيء. كانت AWS تحقق 50% من أرباح تشغيل أمازون بينما كانت تمثل 17% فقط من الإيرادات في الربع الرابع من 2025. هذا هو نوع ملف الهامش الذي يحافظ على تشغيل الأنوار خلال الأوقات الصعبة.

لا شيء من هؤلاء الثلاثة محصن ضد الانهيار. جميعهم سينخفضون جنبًا إلى جنب مع السوق الأوسع. لكن من الناحية الهيكلية، مبرمجون للانتعاش بسرعة أكبر من معظم الآخرين. لقد أصبحوا مهمين جدًا لكيفية عمل الأعمال الحديثة فعليًا. لهذا السبب ستكون على قائمتي إذا عاد انهيار سوق الولايات المتحدة مرة أخرى.