يبدو أن الانهيار الذي حدث هذا الأسبوع في سوق الأسهم الكورية الجنوبية قد حفز بشكل مثير أسواق العملات الرقمية. بعد خسارة مؤشر كوسبي حوالي 20% خلال يومي تداول، وصل البيتكوين إلى مستوى 74.35 ألف خلال الـ24 ساعة الماضية، وظهرت حركة مماثلة في إيثريوم وسولانا وXRP. الجانب المثير للاهتمام في الموضوع هو أن فهم سبب هذا الانخفاض يتطلب النظر إلى الوراء قليلاً.

سوق الأسهم في كوريا الجنوبية، الذي يهيمن عليه شركات تكنولوجيا عملاقة مثل سامسونج وSK هينكس، كان قد ارتفع بنسبة تقارب 180% منذ أبريل 2025. وكان هذا الارتفاع مدعوماً بشكل كامل من قبل المستثمرين الأفراد الذين قاموا بشراء بشكل مكثف. كانت أسهم الذكاء الاصطناعي نجم هذا الفترة. لكن التوترات الجيوسياسية سرعان ما أطفأت هذا الفقاعة المضاربية.

الارتباط هنا هو أن المستثمرين الأفراد في كوريا الجنوبية لا يشاركون فقط في سوق الأسهم، بل يشاركون بنشاط أيضاً في سوق العملات الرقمية. كما هو ملاحظ في الماضي، عندما يبرد سوق معين، غالباً ما يختار هؤلاء المستثمرون التحول إلى مجال مضاربة آخر. توقف ارتفاع سوق الأسهم قد يعني توجه اهتمامهم نحو العملات الرقمية.

مؤشر الكيمتشي بريميوم هو مؤشر جيد لقياس حرارة هذه العملية. يُظهر مدى ارتفاع سعر البيتكوين مقابل الون الكوري في أسواق العملات المحلية مقارنة بالأسواق العالمية. حالياً، هذا المؤشر عند مستوى 1%. في منتصف يناير، انخفض إلى المنطقة السالبة، لكنه أظهر ارتفاعاً طفيفاً في الأسابيع الأخيرة. ومع ذلك، فهو لا يزال أقل بكثير من المستويات المجنونة التي شهدتها ارتفاعات المستثمرين الأفراد السابقة. بمعنى آخر، على الرغم من زيادة النشاط في سوق العملات الرقمية، إلا أننا لم نصل بعد إلى تلك المستويات القصوى.

الحالة الفنية للبيتكوين معقدة قليلاً. على الرغم من أنه تجاوز مستوى 76,000 دولار لفترة قصيرة، إلا أنه يتداول حالياً حول 74.35 ألف. معدلات التمويل كانت سلبية لمدة 46 يوماً، والمراكز المفتوحة تتزايد. هذا يشير إلى أن هناك إشارات لاتجاه هبوطي لا تزال قائمة في السوق. على الرغم من أن هذا التحرك في كوريا الجنوبية قد وفر نوعاً من التخفيف على المدى القصير، إلا أنه لم يحدث بعد كسر كبير في الصورة العامة.