ارتفعت بيتكوين مع تأجيل بنك اليابان رفع سعر الفائدة، مما حافظ على استمرارية تجارة الحمل بالين

آخر ارتفاع لبيتكوين يُظهر كيف يمكن لقرارات بنك اليابان أن تؤثر على أسواق المخاطر العالمية والأصول الرقمية.

البنك الياباني يحتفظ بأسعار الفائدة بينما يتجاوز بيتكوين 74,000 دولار

صعدت بيتكوين فوق 74,000 دولار يوم الاثنين، مع نسب جزئية من المتداولين إلى إشارة السياسة التي أُرسلت على بعد آلاف الأميال في طوكيو. أشار محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا إلى أن البنك المركزي من غير المرجح أن يرفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في 28 أبريل، مما يخفف الضغط على أصول المخاطر.

قبل أسابيع قليلة، كانت الأسواق تتوقع فرصة بنسبة 60-70% لزيادة سعر الفائدة في ذلك الاجتماع، بعد أن أدلى أوييدا ومسؤولون آخرون بسلسلة من التصريحات المتشددة في وقت سابق من هذا العام. ومع ذلك، تغيرت التوقعات مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية وقلق الطاقة.

أصبح الصراع المستمر في الشرق الأوسط عاملاً حاسماً. تستورد اليابان أكثر من 90% من نفطها عبر مضيق هرمز، وهو ممر شحن رئيسي يعيقه إيران، مما يجعل الاقتصاد الياباني عرضة بشكل خاص لتصعيد إضافي.

داخل بنك اليابان، ينقسم صانعو السياسات الآن. يجادل بعضهم بأن الزيادة مبررة لأن التضخم كان يقترب من هدف 2% لمدة تقرب من أربع سنوات. ويفضل آخرون الانتظار ومراقبة كيف تتطور النزاعات الإقليمية وأسواق الطاقة قبل تشديد السياسة مرة أخرى.

نتيجة لذلك، يتوقع المحللون الآن أن يحافظ بنك اليابان على سعر سياسته دون تغيير في أبريل مع رفع توقعات التضخم وتقليص توقعات النمو. ومع ذلك، فإن هذا التوقف يحافظ على ظروف السيولة العالمية داعمة للأصول المضاربية، بما في ذلك العملات الرقمية الكبرى.

كيف تؤثر سياسة بنك اليابان على تداول الين والعملات الرقمية

في جوهر رد فعل السوق هو تداول الين. يقترض المستثمرون بشكل رخيص بالين الياباني ويستخدمون تلك الأموال في أصول ذات عائد أعلى في جميع أنحاء العالم، من الأسهم والسندات إلى بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى. يظل الين الضعيف وأسعار الفائدة المنخفضة في اليابان استراتيجية غير مكلفة وجذابة.

عندما فاجأ بنك اليابان الأسواق برفع سعر الفائدة في أغسطس 2024، تم تفكيك التداول بشكل حاد. هبطت بيتكوين من 64,000 دولار إلى 49,000 دولار خلال 48 ساعة فقط مع تقليل المراكز الممولة وتقليل التعرض للمخاطر عبر المحافظ العالمية.

علاوة على ذلك، تشير تعليقات أوييدا الأخيرة إلى أن قناة التمويل هذه يجب أن تظل مفتوحة لمدة شهر على الأقل. عزز الطلب على سندات اليابان الأخيرة هذا الرأي، حيث اندفع المستثمرون نحو الأوراق المالية ذات الأجل الأطول على افتراض أن السياسة ستظل مرنة.

جذب مزاد سندات اليابان لمدة 20 عامًا يوم الثلاثاء أعلى طلب منذ 2019، مع نسبة عرض إلى تغطية بلغت 4.82 مقارنة بمتوسط ​​12 شهرًا قدره 3.27. انخفضت عوائد سندات العشرين عامًا تسع نقاط أساس بعد البيع، مما أكد استمرار الشهية لمدة تحت النظام الحالي.

لا يزال الين تحت الضغط، ويتداول بالقرب من 160 مقابل الدولار. ومع ذلك، فإن هذا الضعف يساعد في الحفاظ على استراتيجية تداول الين ويعزز التدفقات إلى الأصول ذات المخاطر الأعلى، بما في ذلك العملات الرقمية، حتى مع مراقبة المستثمرين العالميين لاحتمالات التغير في السياسات.

مشتقات بيتكوين تشير إلى تجدد شهية المخاطر

يعكس سوق المشتقات تأثير ظروف التمويل اليابانية السهلة. الأسبوع الماضي، قفزت الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة بمقدار 2.1 مليار دولار خلال 24 ساعة فقط، بينما أضافت عقود إيثيريم الآجلة 2.2 مليار دولار أخرى. أكدت البيانات المقومة بالعملات أن المراكز الطويلة الجديدة كانت تفتح بدلاً من مجرد تجديد التعرض الحالي.

قد يكون بعض من تلك المراكز الجديدة ممولًا مباشرة أو غير مباشر من سيولة الين التي حافظ عليها أوييدا بشكل فعال. علاوة على ذلك، يرى المتداولون أن النافذة الممتدة للتمويل منخفض التكلفة تعتبر رياحًا مؤيدة لاستراتيجيات المضاربة عبر الأسواق المركزية واللامركزية.

إذا أدت محادثات الولايات المتحدة وإيران المستمرة إلى اختراق دبلوماسي واستمرت أسعار النفط في الانخفاض، فمن المحتمل أن يتراجع ضغط التضخم في اليابان أكثر. وهذا سيعطي بنك اليابان حتى أقل حافز لرفع الفائدة، مما يعزز بيئة اقتصادية يمكن أن تستمر فيها الاستراتيجيات الممولة بالرافعة المالية في الازدهار.

في تلك الحالة، قد يظل تداول الين الياباني عاملًا قويًا في تدفقات العملات الرقمية، مع بقاء التقلبات عالية ولكن مع دعم الأسعار المرتفعة. ومع ذلك، فإن أي تحول مفاجئ في السياسة قد يعيد تكرار حلقات تقليل الرافعة المالية السابقة.

القرار القادم لبنك اليابان والمخاطر على بيتكوين

من المقرر أن يتخذ البنك المركزي قراره السياسي التالي في 27-28 أبريل، وتبدأ الأسواق بالفعل في توقع النتائج المحتملة. قال عضو مجلس إدارة بنك اليابان السابق سيتجي أداتشي إن البنك “ربما يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في أبريل أو يونيو أو يوليو”، ووصف قرار أبريل بأنه “قرار صعب” نظرًا للظروف الحالية غير المؤكدة.

أضاف وزير التجارة الياباني ريوسي أكازاوا بعدًا آخر للنقاش يوم الأحد، قائلًا إن رفع سعر الفائدة “قد يكون من الخيارات” لدعم الين، نظرًا لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في اليابان. ومع ذلك، يجب على صانعي السياسات موازنة استقرار العملة مقابل خطر إعاقة انتعاش هش.

بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، فإن مسار قرار بنك اليابان أصبح الآن متغيرًا اقتصاديًا رئيسيًا. قد يؤدي قرار مفاجئ بتشديد السياسة قبل توقعات الأسواق إلى تفكيك المراكز الممولة بالرافعة المالية، تمامًا كما حدث في أغسطس 2024، ويضع ضغطًا حادًا على بيتكوين والعملات الأخرى.

وعلى العكس، إذا أرجأ بنك اليابان أي زيادة في الفائدة حتى وقت لاحق من عام 2024، فسيظل بيئة تداول الين والعملات ذات المخاطر العالية مواتية. في تلك الحالة، قد تستمر الطلبات المستدامة على استراتيجيات التمويل بالسيولة في دعم أسعار العملات الرقمية المرتفعة في الأشهر القادمة.

باختصار، يعكس تجاوز بيتكوين 74,000 دولار ليس فقط التفاؤل الخاص بالعملات الرقمية، بل أيضًا قصة اقتصادية عالمية تتقاطع فيها سياسة بنك اليابان وأسواق الطاقة والمخاطر الجيوسياسية، مما يجعل المتداولين يراقبون عن كثب الخطوة التالية لطوكيو.