#Gate广场四月发帖挑战 فرض الحصار على مضيق هرمز أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، محللون: ذروة الذعر قد مرت، هل السوق محصنة ضد ترامب؟

بعد إعلان الولايات المتحدة فرض حصار على مضيق هرمز، ظهرت ردود فعل مألوفة في السوق: ارتفاع كبير في أسعار النفط، وزيادة عائدات السندات، وقوة الدولار. لكن بخلاف السابق، كانت ردود فعل الأصول الأخرى معتدلة نسبياً، باستثناء أسعار النفط. افتتح سعر النفط الأمريكي يوم الاثنين (13 أبريل) بارتفاع مفاجئ، ويتداول حالياً بالقرب من 104.10 دولارات للبرميل، بزيادة حوالي 7.8% خلال اليوم.

　　أسواق الأسهم الآسيوية عمومًا تراجعت، لكن الانخفاض كان معتدلاً، حيث انخفض المؤشر الرئيسي بنحو 1%. كما أن العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية تراجعت بأقل من 1%، مما يدل على أن حالة الذعر لم تنتشر بشكل كامل، وأن المستثمرين قد قاموا بتسعير جزء من المخاطر الجيوسياسية مسبقًا، وانخفضت حساسية السوق للأخبار العاجلة.   
قال بيلي لونغ، استراتيجي استثمار في شركة غلوبال إكس إتيفز: إن الكثيرين يعتقدون أن إعلان ترامب عن الحصار هو استراتيجية تفاوض. وأشار إلى أن: "السوق وصلت إلى ذروة عدم اليقين، وأن وظيفة الاستجابة لم تعد كما كانت من قبل بشكل متطرف." تظهر اتجاهات السوق الأخيرة أن قدرة المستثمرين على التكيف مع الصدمات الجيوسياسية قد زادت، وأن التقلبات قد خفت مقارنةً بالأسابيع السابقة.

　　قال جون بي لي، المدير التنفيذي لمحفظة الاستثمار في تين كاب: إن مؤشرات التقلب تظهر أن الذعر الأكثر حدة قد يكون قد مر. وأضاف: "قبل بضعة أسابيع، ارتفع مؤشر VIX بشكل واضح، وربما كان ذلك ذروة الخوف والبيع... من الآن فصاعدًا، السوق تتجه نحو التصحيح الذاتي."

　　وأشار كلاهما إلى أن فهم المستثمرين لدوافع ترامب أصبح أعمق، وأن السوق لم تعد تتفاعل بشكل مفرط.

　　ارتفاع أسعار النفط وأداء الأصول

　　مضيق هرمز، بوصفه ممر الطاقة العالمي، شهد انخفاضًا كبيرًا في حجم الحركة منذ بداية الصراع. عززت إجراءات الحصار توقعات ضيق الإمدادات، مما دفع أسعار النفط للارتفاع وزاد من مخاوف التضخم العالمية. افتتح سعر النفط الأمريكي يوم الاثنين بارتفاع مفاجئ، وارتفعت أسعار البنزين الأمريكية إلى ما فوق 4 دولارات للجالون. منذ اندلاع الصراع، ارتفعت عائدات السندات الأمريكية ذات العشر سنوات بأكثر من 300 نقطة أساس.

　　شهد سعر الذهب أداءً غير معتاد، حيث انخفض قليلاً مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى عمليات البيع من قبل البنوك المركزية في الأسواق الناشئة لاستقرار عملاتها المحلية. خلال جلسة آسيا وأوروبا يوم الاثنين، تداول الذهب الفوري عند حوالي 4725 دولارًا للأونصة، بانخفاض حوالي 0.5% مقارنةً بسعر الإغلاق السابق. ومع ذلك، يتوقع المحللون أنه إذا تراجعت التوترات في الشرق الأوسط، فقد يعود الطلب على الذهب للارتفاع.

　　المخاطر قصيرة الأجل وتوقعات الانتعاش في سوق الأسهم

　　يتوقع المحللون بشكل عام أن تتراجع أسعار النفط بعد تقلبات قصيرة الأجل. قال مايكل يوشيكامي، من Destination Wealth Management: "أنا واثق جدًا من أن أسعار النفط ستتراجع من الموقع الحالي... وسنرى مرة أخرى سعر النفط يعود إلى 80 دولارًا للبرميل." يعتقد أن إيران والولايات المتحدة ستتوصلان في النهاية إلى حل تفاوضي، وأن مخاطر السعر الحالية ستتلاشى بسرعة.

　　أشار ستيف برايس من ستاندرد تشارترد إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤخر توقعات التيسير النقدي، مما يضغط على عائدات السندات والدولار، لكن هذه ظواهر مؤقتة، حيث تسعى الولايات المتحدة إلى تقليل التصعيد.

　　يعتقد برايس أنه طالما لم تتدهور الأمور بشكل كبير، فإن وضع السوق مناسب للانتعاش. وقال: "لا يزال المستثمرون في وضع دفاعي، لكن الخلفية الكلية أكثر إيجابية، مما يتيح مجالًا لانتعاش سوق الأسهم."

　　السوق يتحول من الذعر إلى مرحلة التسعير

　　يعيش السوق حاليًا توازنًا دقيقًا: من ناحية، يعترف بارتفاع المخاطر الجيوسياسية، ومن ناحية أخرى، يتوقع أن تتراجع الأعمال العدائية في النهاية. أصبح تفسير المستثمرين لإعلان ترامب أكثر هدوءًا، ولم يعد يثير عمليات البيع الذعرية المبكرة.

　　اختتم يوشيكامي قائلاً: "هذه ليست نتيجة ثنائية، بل منطقة رمادية." تشكل جداول زمنية سياسية مثل قرار صلاحيات الحرب مخاطر رئيسية في الفترة الحالية، وقد يواجه ترامب ضغوطًا أكبر خلال الأسابيع المقبلة، وما زالت أهمية السوق في تقييم هذه القيود بحاجة إلى تعزيز.

　　بشكل عام، انتقل السوق من مرحلة الذعر المبكر إلى مرحلة تسعير المخاطر، وتراجع مؤشرات التقلب يدل على أن ذروة الخوف قد تكون قد مرت، لكن الأحداث الجيوسياسية لا تزال تؤثر على الاتجاهات قصيرة الأجل.

　

　　فرض الجيش الأمريكي حصارًا على مضيق هرمز، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وتزايد مخاوف التضخم، لكن ردود فعل الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم كانت معتدلة، مما يدل على أن المستثمرين قد استوعبوا جزءًا من المخاطر مسبقًا وتحولوا إلى توقعات التفاوض. من المتوقع أن تظل أسعار النفط مرتفعة على المدى القصير، لكن المحللين يرون أن الاستقرار سيؤدي إلى تراجع. أداء الذهب متباين، وعائدات السندات تعكس توقعات تعديل السياسة النقدية.
يعتمد مستقبل السوق على سرعة خفض التصعيد والضغوط الزمنية السياسية، ولا تزال هناك حالة من عدم اليقين على المدى القصير، لكن مرحلة الذعر قد انتهت.