قطاع الأدوية يرتفع بشكل جماعي

سؤال الذكاء الاصطناعي · زيادة معاملات الشركات الدوائية الصينية في مجال الأعمال التجارية الدولية، من أين تأتي قوتها التنافسية العالمية؟

نصٌّ من تأليف تايلو

في 1 أبريل، ارتفع قطاع الأدوية بشكل جماعي.

شهدت شركات غوانغشينتانغ، إيدي فارما، تشيندا فارما، باولي تيانهنغ، كايلاي إنغ، شينليتاي وغيرها ارتفاعات متزامنة.

كان تشديد السياسات هو السبب الرئيسي وراء التعديل الكبير السابق في قطاع الأدوية، لكن الآن، أصبح بيئة السياسات المحلية للأدوية المبتكرة واضحة أكثر مرونة.

في عام 2024، ظهرت الأدوية المبتكرة لأول مرة في تقرير عمل الحكومة. وفي عام 2025، قدمت الحكومة توجيهات وتحديدات أكثر تفصيلًا من خلال مختلف الأبعاد مثل الصناعة، التمويل، واتجاهات التطوير. والأهم من ذلك، اقترحت إصدار قائمة التأمين الصحي من الفئة ج في عام 2025، مما يعني أن عصر الدفع الإضافي للأدوية المبتكرة قد أصبح وشيكًا.

دعمت السياسات المحلية الحد الأدنى للأدوية المبتكرة، بينما فتحت المعاملات الدولية في مجال الأعمال التجارية (BD) الحد الأعلى مباشرة.

أظهر تقرير أبحاث من شركة هوافو أن حجم معاملات BD للأدوية المبتكرة من 2020 إلى 2024 ارتفع من 9.2 مليار دولار إلى 52.3 مليار دولار، وارتفعت قيمة الدفعات الأولى من 600 مليون دولار إلى 4.1 مليار دولار.

مع دخول عام 2025، أطلقت معاملات BD للأدوية المبتكرة بشكل كامل، وتزايدت الأعداد، وتضخمت الأحجام — حيث حصلت شركة تسانغشن على صفقة ضخمة مع فايزر بقيمة تتجاوز 6 مليارات دولار، وبيونتك الألمانية تبيع بسرعة منتجاتها بقيمة 11.1 مليار دولار، وقريبًا ستتم صفقة BD بقيمة 5 مليارات دولار من مجموعة شي يوان… منذ بداية العام، بلغ إجمالي معاملات الأدوية المبتكرة في الخارج 45.5 مليار دولار، وقربت في أقل من نصف سنة مستوى العام الماضي بالكامل.

يُعتبر مؤتمر ASCO دائمًا أكبر وأرفع مستوى من حيث الحجم والأكاديمية في مجال الأورام على مستوى العالم، وفي مؤتمر ASCO لعام 2025 الذي انتهى حديثًا، تم تقديم 73 تقريرًا شفهيًا من الصين، وهو رقم قياسي تاريخي.

عندما تكون جميع العوامل السلبية قد تم تسعيرها بشكل كامل، فإن أي تغيير بسيط يمكن أن يحدث مرونة هائلة، خاصة مع التحسن الملحوظ في الهامش، وهو منطق أساسي لإعادة تقييم الأدوية المبتكرة في الوقت الحالي.

لكن، إذا كان الأمر مجرد تحسين على الذات السابقة، فلن يكون للأدوية المبتكرة هذا التأثير السوقي الكبير والاهتمام الواسع.

من 2015 إلى 2024، أكملت صناعة الأدوية الصينية قفزة تاريخية من التابع إلى الرائد خلال عقد من الزمن.

وفي مؤتمر ASCO لعام 2025، من بين 184 دراسة تتعلق بخطوط أنابيب ADC، جاءت 89 دراسة من الصين، أي حوالي 48.4% من الإجمالي؛ وأصدرت الشركات الصينية حوالي 34 دراسة عن الأجسام المضادة المزدوجة، وهو ما يمثل حوالي 49% من إجمالي الدراسات عن الأجسام المضادة المزدوجة، وقدم الباحثون العالميون 54 ملخصًا مؤجلًا للإعلان (LBA)، بقيادة 11 منها باحثون صينيون. قبل عشر سنوات، كان هناك تقرير شفهي واحد فقط من الصين في ASCO، ولم يكن هناك أي مشاريع LBA مثيرة للاهتمام في السوق الدولية.

في عام 2015، كان عدد خطوط أنابيب الأدوية المبتكرة المحلية في الصين 124، وارتفع هذا الرقم إلى 704 في 2024، لتحتل المركز الأول عالميًا. وفي عام 2015، كانت هناك 9 أدوية مبتكرة من الصين دخلت المرحلة السريرية، وهو أقل من 10% من الإجمالي العالمي، لكن بحلول 2024، ارتفعت إلى 120، أي أكثر من 30%.

وجهة النظر نحو المستقبل، فإن رحلة الأدوية المبتكرة الصينية لم تبدأ بعد.

من ناحية، تمكنت شركات التكنولوجيا الحيوية المحلية من سحق المنافسين الأجانب من خلال تكاليف تطوير منخفضة جدًا (تقدر بحوالي ثلث إلى خمس ثمن نظيراتها الأمريكية) وسرعة تطوير أعلى. حتى الآن، تتصدر الشركات الصينية في خطوط أنابيب التقنيات مثل العلاج بالخلايا، والأجسام المضادة المزدوجة، والتقنيات الأخرى، وتحتل المركز الأول في 716 مسارًا من حيث التقدم في البحث.

ومن ناحية أخرى، ستواجه الشركات الدوائية متعددة الجنسيات قريبًا حافة براءة الاختراع، حيث تشير التوقعات إلى أن 27 دواءً بقيمة مبيعات تتجاوز 4 مليارات دولار في عام 2024 ستفقد براءتها بحلول 2037، مما يضطر شركات مثل ميرك، نوفارتس، أسترازينيكا، فايزر، روشيه، GSK وغيرها من الشركات متعددة الجنسيات إلى تعزيز خطوط أبحاثها للحفاظ على تنافسيتها في السوق.

وفي عام 2024، بلغت قيمة التراخيص الخارجية للصين 30% من السوق العالمية، وارتفعت النسبة إلى أكثر من 40% في 2025. ويعد استخدام نمط الترخيص الخارجي لتحقيق قيمة التكنولوجيا عالميًا، وملء الفراغات السوقية بعد براءات اختراع الشركات متعددة الجنسيات، من الطموحات الكبرى لشركات الأدوية المبتكرة الصينية.

من منظور الاستثمار، سواء كانت الأدوية المبتكرة قد بلغت ذروتها على المدى القصير أم لا، فإن ذلك لن يؤثر على استمرار ارتفاع تقييمات الشركات ذات الجودة العالية على المدى الطويل. وفقًا لتقديرات شركة هوافو، من المتوقع أن تحقق المشاريع الممنوحة في الصين من 2020 إلى 2025 أرباحًا صافية تقدر بحوالي 8.2 مليار دولار، مع زيادة محتملة في القيمة السوقية تصل إلى 817 مليار دولار عند مضاعف 10 أضعاف.

وفي الختام، لقد حل عصر من النجوم المتلألئة، وكان قطاع الأدوية من أسوأ القطاعات في السوق الرأسمالية خلال السنوات الخمس الماضية، وربما يكون من أفضلها خلال السنوات الخمس القادمة.

إخلاء المسؤولية

المحتوى المتعلق بالشركات المدرجة هو تحليل وتقييم شخصي من قبل الكاتب استنادًا إلى المعلومات التي تكشف عنها الشركات المدرجة وفقًا لواجباتها القانونية (بما في ذلك الإعلانات المؤقتة، والتقارير الدورية، والمنصات الرسمية للتواصل)، ولا يُعد نصيحة استثمارية أو تجارية بأي شكل من الأشكال، ولا يتحمل Market Observation أي مسؤولية عن أي إجراءات تتخذ بناءً على هذا المحتوى.

——النهاية——