لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول قرارات سعر الفائدة في اليابان كان يمر دون أن يلاحظه الكثير من الناس.

إيجى ميدا، الذي كان يتولى سابقًا السياسة النقدية في بنك اليابان، أبدى بعض الأفكار حول ما من المحتمل أن يحدث بعد ذلك مع أسعار الفائدة. أبقى بنك اليابان على الوضع ثابتًا في مارس، لكن هنا حيث يصبح الأمر ذا صلة - هناك فرصة حوالي 50% أن يرفعوا السعر في الأشهر القادمة. الجزء الصعب هو توقيت ذلك.

ميدا يقول إن أبريل أو يونيو كلاهما ممكن، لكن بصراحة يبدو أن أبريل أكثر احتمالًا بالنسبة له. لماذا؟ لأن التضخم كان يتأخر، وإذا انتظروا طويلاً فإن المخاطر تتراكم. حتى أسواق المبادلة الليلية تسعر حوالي 60% احتمالية لخطوة في أبريل. هذا رقم مهم عندما تفكر في كيفية تموضع المتداولين.

لكن ما لفت انتباهي هو أن ميدا حذر من أنه إذا لم يتخذ بنك اليابان إجراءً في أبريل، فإن الين قد يضعف ويتجاوز مستوى 160 مقابل الدولار. نحن نرى بالفعل أن الين ضعيف جدًا عند المستويات الحالية، وهذا يسبب مشاكل حقيقية للشركات والأسر اليابانية. تعديل السعر فعلاً سيساعد على استقرار الأمور.

الوضع كله معقد بسبب عدم اليقين الخارجي، لكن مسار سعر الفائدة في اليابان أصبح أكثر وضوحًا. إذا تحركوا في أبريل، قد يكون ذلك تحولًا مهمًا. وإذا لم يفعلوا، قد نشهد ضغطًا أكبر على الين. على أي حال، هذه واحدة من لحظات السياسات التي تستحق المتابعة عن كثب لأنها تؤثر على الأسواق العالمية.