مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك — مفارقة "الخبر السار يعني الخبر السيئ" بعد بيانات التوظيف القوية

زاد التوظيف غير الزراعي بمقدار 178.000 وظيفة في مارس، متجاوزًا التوقعات بكثير، وانخفض معدل البطالة إلى 4.3%، وهو ما كان يفترض أن يكون إشارة على صحة الاقتصاد، لكن عقود أسهم الولايات المتحدة الآجلة تراجعت بشكل حاد بعد صدور البيانات. تراجعت عقود ستاندرد آند بورز 500 في البداية بنسبة 1.2%، بينما تجاوزت وتيرة هبوط عقود ناسداك 100 حاجز 1.8%. والسبب بسيط: كلما كانت سوق العمل أقوى، زادت مخاوف الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة. تُظهر عقود الفائدة الفيدرالية في بورصة CME أن احتمال خفض الفائدة في يونيو انخفض من 15% قبل أسبوع إلى ما يقرب من الصفر، بل بدأ بعض الناس يناقشون احتمال "رفع الفائدة مرة أخرى". #三月非農數據來襲

حاليًا، يبلغ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي 4,800 نقطة، ويبلغ مؤشر ناسداك المركب حوالي 16,800 نقطة، وقد تراجع كلٌّ منهما بنحو 6% و9% على التوالي مقارنةً بأعلى مستوياته في الربع الأول. الأسهم التكنولوجية الأكثر حساسية لأسعار الفائدة، مثل إنفيديا ومايكروسوفت وجوجل وغيرها من قادة الذكاء الاصطناعي، انخفضت خلال الأسبوعين الماضيين بمعدل متوسط يتراوح بين 10% و15%. وفي الوقت نفسه، يتصاعد تطور الوضع في الشرق الأوسط — بعد خطاب ترامب في 1 أبريل، ارتفعت أسهم قطاعات الدفاع والطاقة عكس اتجاه السوق، وتدفقت أموال الملاذ الآمن إلى شركات مثل لوكهيد مارتن وإكسون موبيل.

ثلاثة متغيرات رئيسية تحدد مسار أسهم الولايات المتحدة في الربع الثاني:

1. مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أبريل (يُعلن في 15 أبريل): إذا ارتد مؤشر CPI الأساسي بفعل انتقال ارتفاع أسعار الطاقة، فسوف تختفي توقعات خفض الفائدة تمامًا، وقد تتجه أسواق الأسهم إلى المزيد من الهبوط.
2. تقدم مفاوضات وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط: تركيا ومصر تتوسطان، وإذا حدث اختراق فعلي، فإن الهبوط السريع لأسعار النفط سيساعد في تخفيف ضغوط التضخم، وهو ما يصب في مصلحة سوق الأسهم؛ أما إذا تصاعدت حدة الصراع، فستستفيد أسهم الطاقة لكن سيظل الضغط قائمًا على السوق ككل.
3. سياسة ترامب التجارية: فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الصلب والألومنيوم والنحاس، ورسوم بنسبة 100% على الأدوية، وقد أدى ذلك بالفعل إلى تهديدات بالانتقام من قبل الاتحاد الأوروبي ودول آسيوية. وإذا اتسعت دائرة الحرب التجارية، فستكون الشركات التكنولوجية متعددة الجنسيات وصناعات التصنيع في صدارة المتضررين.

على مستوى الاستراتيجية، يُنصح على المدى القصير بتقليل التعرض للأسهم التكنولوجية، وزيادة المراكز في قطاعات الطاقة والدفاع والاستهلاك الضروري وغيرها من القطاعات الدفاعية. يُعد مستوى 4,600 نقطة لمؤشر ستاندرد آند بورز (قرب متوسطه المتحرك لـ200 يوم) دعمًا فنيًا مهمًا، وإذا تم كسره فقد يختبر السوق مستوى 4,400 نقطة.

#Gate广场四月发帖挑战