قالت شركة جرايسكيل إن دورة البيتكوين التي تستمر 4 سنوات تتلاشى: إليك السبب

• الإعلان -

تشير أحدث تقارير شركة جرايسكيل إلى أن بيتكوين قد تكون على وشك دخول حقبة بنيوية جديدة، لا يعود فيها الإيقاع المألوف المكوّن من دورة صعود وهبوط كل أربع سنوات إلى تعريف سلوك الأسعار.

بدلًا من القمم شديدة التعرّج تليها عمليات تصحيح عميقة، يجادل التقرير بأن سوقًا أكثر نضجًا مدفوعًا بصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) يعيد تشكيل المسار طويل الأجل لبيتكوين.

دورة تفقد تأثيرها

وفقًا لجرايسكيل، فإن عدة عوامل رئيسية تضعف النمط التقليدي المرتبط بالتقليص (halving). العامل الأول هو غياب الاندفاع المبالغ فيه بشكل برز في القمم بشكل “بارابولي”. فقد كانت الدورات السابقة تتضمن ارتفاعات عمودية حادة نحو قمم مثيرة للهلع، تليها تصحيحات قاسية. ولا يظهر في البيئة الحالية أي من هذا السلوك. بدلًا من ذلك، يتزايد سعر بيتكوين بوتيرة أكثر ثباتًا وتحكمًا، ما يعكس قاعدة مستثمرين أوسع واكتشافًا سعريًا أكثر كفاءة.

العامل الثاني هو صعود المنتجات المتداولة في البورصة وشركات خزانة الأصول الرقمية (DAT). تخلق هذه الأدوات تدفقات مستمرة وتعدل ديناميكيات العرض والطلب التي كانت تاريخيًا وراء الاندفاعات العدوانية بعد التقليص. وتلاحظ جرايسكيل أن مشاركة صناديق الاستثمار المتداولة تضغط التذبذب وتثبّت الاتجاهات طويلة الأجل، ما يدفع بيتكوين نحو تماسك يتواصل لعدة سنوات بدلًا من طفرة حادة.

والركيزة الثالثة في حجتهم هي الخلفية الاقتصادية الكلية. ومع تسارع تبنّي المؤسسات، وازدياد ميل بيتكوين إلى التصرف كمؤشر سيولة عالمي، تكتسب هذه الأصول رياحًا خلفية بنيوية لا تتماشى مع إيقاع “إعادة ضبط” بسيط كل أربع سنوات.

                بعد خمسة عشر عامًا: تذكّر الظهور العام الأخير لسَتوشي ناكاموتو

ماذا يُظهر الرسم البياني

يُبرز الرسم البياني المرفق في التقرير التباين الحاد بين فترات نمو أُسّية سابقة وبين ميلان أكثر اتزانًا للدورة الحالية. في العصور السابقة، كانت مسارات الأسعار تنحني بشكل درامي إلى أعلى قرب قمم الدورة، لتشكّل أقواسًا بارابولية واضحة. أما الدورة الحالية، كما يظهرها الرسم على مقياس لوغاريتمي، فتتبع قناة صاعدة بدلًا من ذلك، دون التوسع العمودي السريع الذي تميز الجولات السابقة.

ويمثل غياب هذا الانحناء الصعودي الحاد محور أطروحة جرايسكيل: إذ إن ملف تذبذب بيتكوين يتسطح، وقد يكون السوق بالفعل ينتقل إلى المرحلة التالية من النمو بدلًا من الاستعداد لانهيار أو انفجار/ذروة مبالَغ فيها.

الطريق إلى الأمام

تتوقع جرايسكيل أن تكون بيتكوين في وضع يهيئها لتحقيق مستويات قياسية جديدة في عام 2026، مع التأكيد على أن المحركات الأساسية أقوى وأكثر تنوعًا من الدورات السابقة. ومع دخول رأس المال المؤسسي عبر قنوات منظّمة، ووصول تبنّي بيتكوين إلى عمق أكبر داخل التمويل التقليدي، يتوقع التقرير أن يسلك الأصل اتجاهًا صعوديًا بنيويًا بدلًا من نمط يعتمد على التقليص.

الخلاصة واضحة: المشهد السوقي الذي كان يحدد إيقاع بيتكوين لم يعد هو نفسه. وإذا كانت جرايسكيل على صواب، فقد يحتاج المستثمرون إلى تعديل توقعاتهم، لأن الفصل التالي من بيتكوين قد لا يشبه على الإطلاق دورات العقد الماضي.