لقد لاحظت للتو أن التقرير المالي الأخير لشركة كوالكوم يحمل بعض المعاني المهمة. حيث حققت إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 12.3 مليار دولار، واستمرت شرائح الشرائح الخاصة بالسيارات في تجاوز حاجز المليار دولار لثلاثة فصول متتالية، ويبدو أن الأمور تسير بشكل رائع. لكن سرعان ما تلقى السوق صفعة من وول ستريت، حيث انخفض سعر السهم بعد التداول بنسبة 9%، والسبب الوحيد هو نقص الذاكرة.

قال الرئيس التنفيذي لكوالكوم، كريستيانو أمون، بصراحة: «أنا راضٍ جدًا عن الأعمال، فقط أريد المزيد من الذاكرة». خفضت توقعات الربع الثاني من 111.2 مليار دولار إلى نطاق بين 102 و110 مليارات دولار، كما أن الأرباح لكل سهم كانت أقل من المتوقع، وكل ذلك بسبب ضيق إمدادات الذاكرة وارتفاع أسعارها بشكل كبير.

وكانت أكبر المتضررين من هذا الصدمة شركات الهواتف المحمولة. حيث تقوم العلامات التجارية الصينية واليابانية والكورية بتقليل المخزون، لأن تكلفة الذاكرة أصبحت مرتفعة جدًا. تفضل شركات الهواتف تقليل الطلبات بدلاً من أن تعلقها التكاليف العالية، وبالتالي انخفض الطلب على معالجات كوالكوم بشكل طبيعي.

لكن المثير للاهتمام هو أن الهواتف ذات الطرازات العالية أصبحت بمثابة ملاذ آمن. فبسبب ارتفاع تكلفة الذاكرة، تفضل الشركات توجيه الموارد نحو الهواتف الرائدة ذات الهوامش الأعلى. وتُستخدم شرائح كوالكوم بشكل رئيسي في هذه الطرازات ذات الأسعار المرتفعة، مما يجعلها أكثر مقاومة للانخفاض.

ومن منظور أوسع، فإن تحذيرات التوقعات المالية لكوالكوم تعكس في الواقع وضعًا محرجًا في الصناعة بأكملها. فالهاتف الذكي المدعوم بالذكاء الاصطناعي، والكمبيوتر الشخصي المدعوم بالذكاء الاصطناعي، يستهلكان المزيد والمزيد من الذاكرة، بينما تتنافس وحدات HBM على حصة من طاقة الإنتاج مع ذاكرات DRAM القياسية، مما يؤدي إلى اختلال تام في سلسلة التوريد. على المدى القصير، ستتأثر أعمال شرائح الهواتف المحمولة بتعديلات المخزون، لكن من الواضح أن كوالكوم تتخذ تدابير احتياطية — حيث سجلت إيرادات السيارات أرقامًا قياسية جديدة، ونجحت في إتمام استحواذها على شركة Alphawave Semi لدخول سوق مراكز البيانات، وكل ذلك بهدف تقليل الاعتماد على أعمال الهواتف.

لذا، فإن أزمة الذاكرة الحالية قد تكون في الواقع فرصة لتسريع التنويع لدى كوالكوم.