البنوك المركزية توسع عرض النقود مرة أخرى مع إبلاغك بأن السياسة لا تزال متشددة.

عبر أكبر ست اقتصادات، تتجه البيانات في نفس الاتجاه في الوقت نفسه.

- الصين عند 49.96 تريليون دولار وارتفعت بنسبة 2.73% هذا الشهر
- أوروبا عند 19.4 تريليون دولار وارتفعت بنسبة 2.71%
- الولايات المتحدة عند 22.67 تريليون دولار وارتفعت بنسبة 1%
- ألمانيا والمملكة المتحدة بالفعل عند مستويات قياسية جديدة، واليابان هي الاقتصاد الرئيسي الوحيد الذي لا يزال يتعافى.

عند جمع كل ذلك، فإن M2 العالمي الآن يدفع نحو مستويات قياسية جديدة مرة أخرى.

هذه هي نفس بيئة السيولة التي دفعت كل دورة سوق رئيسية.

M2 هو ببساطة إجمالي النقود في النظام. عندما يتوسع، يدخل المزيد من رأس المال إلى الأسواق المالية ويبدأ في ملاحقة نفس مجموعة الأصول، مما يدفع الأسعار للارتفاع.

عندما ينكمش، يتم سحب السيولة وتعيد الأصول تقييمها أقل. لقد لعبت هذه العلاقة دورها بوضوح كبير خلال السنوات القليلة الماضية.

في عام 2020 و2021، توسع M2 بشكل كبير، وأدى ذلك إلى انتعاش واسع عبر الأسهم والعملات المشفرة والعقارات.

في عام 2022، شددت البنوك المركزية، وانكمش M2، وتصحيح تقريبًا كل فئة أصول رئيسية. الآن الاتجاه يعكس مرة أخرى، مع عودة US M2 إلى أعلى المستويات على الإطلاق والنمو.

المحرك الأهم الآن هو الصين. مع ما يقرب من $50T في M2 واستمرار التوسع، كانت الصين تضخ السيولة بشكل منتظم لعدة أشهر.

هذه السيولة لا تبقى داخل الصين، بل تنتقل إلى الأسواق العالمية من خلال السلع، والأسواق الناشئة، والأصول ذات المخاطر، مما يضيف إلى الظروف المالية العامة.

ما يجعل هذا الأمر أكثر أهمية هو أن هذا التوسع يحدث حتى مع استمرار البنوك المركزية في الحديث عن سياسة تقييدية والسيطرة على التضخم.

في الواقع، تظهر البيانات أن السيولة تتزايد مرة أخرى عبر معظم الاقتصادات الكبرى، مع استثناء اليابان فقط.

تاريخيًا، يقود M2 العالمي أسعار الأصول. تميل الأسهم والذهب إلى التحرك جنبًا إلى جنب معه، بينما عادةً ما يتبع البيتكوين مع تأخير يتراوح بين ثلاثة إلى أربعة أشهر.

هذا يعني أن السيولة التي يتم إنشاؤها الآن لم تنعكس بالكامل بعد في أسعار السوق.

إذا استمر هذا الاتجاه، فإن التحرك التالي في الأصول ذات المخاطر سيكون مدعومًا بتوسع السيولة، وليس فقط بالسرديات قصيرة الأجل. بينما يظل السوق مركزًا على التطورات الجيوسياسية وعناوين السياسات، فإن المحرك الأساسي في الحركة قد بدأ بالفعل.

السيولة العالمية ترتفع مرة أخرى، وهذا هو ما يحرك الأسواق في النهاية.