Lido: الإيرادات انخفضت بنسبة 40%، حصة السوق محفوظة – تقرير جديد يبرز إشارات متضاربة

مقدم خدمة إيداع الإيثيريوم ليدو يعلن عن انخفاض في الإيرادات السنوية، مشيرًا إلى بيئة اقتصادية صعبة ومنافسة قوية.

في تقريرها السنوي لعام 2025، ذكرت مؤسسة ليدو أن إجمالي إيرادات البروتوكول بلغ 40.5 مليون دولار، منخفضًا من 52.4 مليون دولار في عام 2024، أي بانخفاض بنسبة 23% على أساس سنوي.

المصدر: ليدو

تواجه قيادة ليدو تحديات

علق ليدو على انخفاض الإيرادات قائلاً:

عام 2025 شهد ضغطًا على العوائد نتيجة تدفقات الإيداع وانخفاض معدل العائد على الإيداع على مستوى الشبكة.

وفيما يتعلق بتدفقات الإيداع، أشار البروتوكول إلى أن ذلك زاد بسبب تحول هيكلي نحو الإيداع عبر البورصات والمؤسسات.

تحرك رأس المال بعيدًا عن Simple LST نحو الإيداع عبر البورصات والمؤسسات، وزادت المنافسة، مما قلل من حجم القطاع الذي تتصدر فيه ليدو المركز الأول.

المصدر: ليدو

على الرغم من ذلك، شهد الطلب على الإيداع ارتفاعًا كبيرًا في الأشهر الأخيرة، حيث وصل إلى رقم قياسي بنسبة 30.7% من إجمالي عرض الإيثيريوم (38.2 مليون ETH مكدس). وكان هذا الارتفاع مدفوعًا بصناديق ETF للإيثيريوم الفوري وشركات الخزانة التي فعّلت ميزة العائد لمستثمريها.

على النقيض من ذلك، لم تتراجع تدفقات ليدو حتى في عام 2026. ففي مارس وحده، تصدرت ليدو تدفقات الإيداع، حيث غادر حوالي 310 ألف ETH البروتوكول.

المصدر: ديوان

ومع ذلك، حافظت ليدو على حصتها السوقية المهيمنة بنسبة 24% (8.8 مليون ETH مكدس). ولكنها ستركز على التنويع في عام 2026.

وسيشمل ذلك تعزيز قنوات التوزيع للمؤسسات لقطاعات الإيداع منخفضة المخاطر (مثل عبر WisdomTree Physical Lido Staked Ether)، وتوسيع منتج ليدو إيرن، وتطوير سوق المدققين الخاص بها.

المصدر: ليدو

خطط توافق رمز LDO

ذكرت ليدو أنها ستعزز “توافقًا اقتصاديًا أقوى” بين أداء البروتوكول ورمز LDO. ووفقًا للمناقشات الجارية، ستشمل جزءًا من خطة استحقاق الرموز شراءً تلقائيًا للرموز عبر “صندوق فائض الخزانة”.

تم طرح هذا المقترح في نوفمبر الماضي، بميزانية سنوية قدرها 10 ملايين دولار لبرنامج الشراء. ومن المتوقع أن يتم وضع خطة رسمية لذلك في الربع الثاني من عام 2026، لكن يبقى أن نرى كيف ستتفاعل رموز LDO، الرمز الأصلي للبروتوكول، مع التحديث.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر LDO يتداول عند 0.299 دولار، منخفضًا بنسبة 80% عن أعلى مستوى له في النصف الثاني من 2025 البالغ 1.5 دولار.

الملخص النهائي

• انخفضت إيرادات ليدو بنسبة 23% إلى 40.5 مليون دولار وسط منافسة متزايدة من صناديق ETF للإيثيريوم الفوري، وشركات الخزانة، والبورصات المركزية.
• من المتوقع أن يتم إقرار خطة توافق رموز LDO وبرنامج الشراء بقيمة 10 ملايين دولار في الربع الثاني من 2026.