يقترح Balancer إصلاحات شاملة للحد من الانبعاثات وخفض التكاليف وإعادة تعيين الإستراتيجية بعد الاستغلال

يقترح بالانسير إعادة هيكلة كبيرة لبروتوكوله وعملياته. تشير المقترحات إلى تحول بعيدًا عن النمو المدفوع بالحوافز نحو نموذج أكثر كفاءة يركز على الإيرادات، وذلك بعد تعرضه للاختراق الأخير وتراجع أدائه الاقتصادي.

نُشرت اقتراحان للحوكمة في 23 مارس. وتوضح خطة منسقة لإعادة تصميم اقتصاديات الرمز المميز للبروتوكول وتقليل تكاليف التشغيل، بهدف تحقيق الاستدامة على المدى الطويل.

توقف الانبعاثات وإلغاء veBAL تدريجيًا

في قلب المقترح، إعادة هيكلة كاملة لاقتصاديات رمز BAL.

يخطط بالانسير لـ:

• وقف جميع انبعاثات BAL على الفور، وإنهاء نموذج حوافز السيولة
• إلغاء veBAL تدريجيًا، وإزالة مكافآت الرسوم والفوائد الاقتصادية المرتبطة بالرموز المقفلة
• توجيه 100% من رسوم البروتوكول إلى خزينة DAO، بدلاً من التقسيم الحالي بين الحوافز والشركاء وحاملي veBAL

يجادل المقترح بأن النظام الحالي يخلق “اقتصاديات دائرية”، حيث تكلف الحوافز أكثر من الإيرادات التي تولدها، في حين أن الانبعاثات المستمرة تخفف من حاملي الرموز الحاليين.

وبموجب النموذج الجديد، من المتوقع أن يرتفع إيراد DAO السنوي من حوالي 290 ألف دولار إلى 1.22 مليون دولار، حيث يتم جمع جميع رسوم البروتوكول مركزيًا.

استهداف إعادة الشراء والحرق بنسبة تصل إلى 35% من العرض

لمعالجة التخفيف على المدى الطويل، يقترح DAO أيضًا برنامج إعادة شراء وحرق ممول من الخزينة.

سيخصص الخطة حتى 35% من ممتلكات الخزينة [حوالي 3.6 مليون دولار] لشراء BAL بقيمتها الصافية للأصول [NAV]. هذا قد يزيل حوالي 35% من العرض المتداول إذا تم تنفيذه بالكامل.

كما أن المبادرة مصممة لتوفير سيولة خروج للحامليْن مع تقليل ضغط العرض الناتج عن سنوات من الانبعاثات.

التركيز يتحول إلى المنتجات ذات الإيرادات

بموجب الهيكل الجديد، ستضيق بالانسير نطاق منتجاتها ليشمل المجالات ذات الإمكانات العالية أو المثبتة من حيث الإيرادات، بما في ذلك البرك المعززة ونظام reCLAMM الخاص بها.

كما ستراجع البروتوكول عمليات النشر عبر أكثر من تسع سلاسل. وسيقتصر الدعم المستمر على الشبكات التي تولد إيرادات ذات معنى، مثل إيثريوم، أربيتروم، Base، وGnosis.

كما قد يتم إيقاف عمليات النشر غير الفعالة لتقليل الأعباء التشغيلية.

المخاطر لا تزال قائمة مع إزالة الحوافز

أقر بالانسير بأن إزالة الانبعاثات والحوافز قد تؤدي إلى انخفاض في القيمة الإجمالية المقفلة [TVL]، حيث قد يخرج مزودو السيولة الذين اعتمدوا على المكافآت.

كما أن التحول يقلل من دور حوكمة veBAL. ويتركز اتخاذ القرارات التشغيلية ضمن فريق أصغر، مما يثير مخاوف بشأن المركزية.

تحول أوسع في استراتيجية التمويل اللامركزي

يعكس المقترح اتجاهًا أوسع في التمويل اللامركزي، حيث تعيد البروتوكولات تقييم نماذج النمو التي تعتمد بشكل كبير على الانبعاثات الرمزية.

وتُعد مقاربة بالانسير بمثابة انتقال نحو نموذج يعتمد على الإيرادات العضوية، والانضباط في التكاليف، والحفاظ على رأس المال.