#BitdeerLiquidates943.1BTCReserves

في خطوة أرسلت موجات صدمة عبر صناعة تعدين العملات الرقمية، قامت شركة Bitdeer Technologies، واحدة من أكبر شركات تعدين البيتكوين المدرجة علنًا في العالم، بتفريغ خزانتها بالكامل. باعت الشركة كامل احتياطاتها من 943.1 بيتكوين في أسبوع واحد، مما يمثل خروجًا مذهلاً عن المعيار الصناعي المتمثل في الاحتفاظ بالعملات المُعدنة كأصل استراتيجي طويل الأمد.

تحكي الأرقام قصة درامية. في نهاية عام 2025، كانت شركة Bitdeer تمتلك أكثر من 2000 بيتكوين في ميزانيتها. بحلول أواخر فبراير 2026، وصل هذا الرقم إلى الصفر المطلق. في دفعة التصفية النهائية، باعت الشركة 189.8 عملة مُعدنة حديثًا إلى جانب الـ943.1 المتبقية من احتياطاتها، محولة حوالي $62 مليون من قيمة البيتكوين إلى نقد. البيتكوين الوحيد المتبقي في سجلات Bitdeer هو ودائع العملاء، والتي يتم تمييزها بوضوح عن الأصول المؤسسية.

لم تكن هذه خطوة ذعر مفاجئة، بل كانت ذروة دورة بيع منظمة بشكل دقيق استمرت لمدة ثمانية أسابيع، بهدف تقليل اضطراب السوق. من خلال توزيع المبيعات تدريجيًا بدلاً من التخلص من كامل المركز دفعة واحدة، سعت Bitdeer إلى تقليل الصدمة الفورية للسيولة التي غالبًا ما تصاحب عمليات البيع الكبيرة.

فلماذا تتخلى شركة تعدين عن خزانة البيتكوين الخاصة بها؟ يكمن الجواب في تلاقي قاسٍ لضغوط الصناعة وتحول استراتيجي نحو الذكاء الاصطناعي.

أولاً، أصبحت اقتصاديات التعدين معادية. تواصل صعوبة شبكة البيتكوين الارتفاع، مما يجعل من الصعب بشكل متزايد وأغلى تعدين عملات جديدة. في الوقت نفسه، يظل سعر التجزئة، وهو المقياس الرئيسي لربحية المعدنين لكل وحدة من قوة الحوسبة، تحت ضغط شديد. انهارت هوامش ربح Bitdeer، مما يعكس واقع ما بعد النصف حيث تستهلك تكاليف الإنتاج الإيرادات.

لكن الأمر ليس مجرد وضع بقاء—إنه تحول محسوب. يتم إعادة استثمار أموال التصفية بشكل مكثف في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. تقوم Bitdeer بتحويل منشآت التعدين الخاصة بها إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، وتستثمر في استحواذ الأراضي، وتطلق أجهزة حوسبة من الجيل التالي لأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

يمثل هذا إعادة تصور جوهرية لما يمكن أن تكون عليه شركة تعدين. بدلاً من العمل كـ "آلة hodl" التي تجمع البيتكوين وتراهن على ارتفاع السعر، تتحول Bitdeer إلى منشئ للبنية التحتية—شركة تعتبر البيتكوين وقودًا يُحرق للنمو بدلاً من كنز يُحرس. لقد تحولت الخزانة من احتياطي استراتيجي إلى سيولة تشغيلية، ومن مخزن للقيمة إلى رأس مال عامل.

كان مؤسس ورئيس مجلس إدارة Bitdeer، جيهان وو، سريعًا في معالجة مخاوف المجتمع، منشورًا على X: "الاحتفاظ بـ 0 الآن لا يعني أنه سيكون دائمًا هكذا في المستقبل. شكرًا لاهتمامكم." وأكدت الشركة أن هذا إجراء سيولة مرتبط بتقييم فرص استحواذ على أراضٍ مدعومة متعددة، وليس بيانًا عن آفاق البيتكوين طويلة الأمد.

انتشرت في مجتمع العملات الرقمية مناقشات نشطة حول تداعيات هذه الخطوة. يفسر البعض التصفية على أنها إشارة تحذيرية للسوق الأوسع، مشيرين إلى أنه عندما يخرج كبار اللاعبين في الصناعة من مراكز البيتكوين الخاصة بهم، قد يشير ذلك إلى ضغوط أساسية في اقتصاديات التعدين. ويرى آخرون أنها تطور استراتيجي، مشيرين إلى أن تحول Bitdeer نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قد يعزز فعلاً موقف الشركة على المدى الطويل، مما يسمح لها بتعدين المزيد من البيتكوين في المستقبل من خلال تنويع مصادر الإيرادات.

سلط محللو السوق الضوء على أن بيع ما يقرب من 1000 بيتكوين يضيف ضغط بيع قصير الأجل، لكن التنفيذ المنظم قلل من التأثير الفوري. يلاحظون أن حجم التداول اليومي للبيتكوين لا يزال هائلًا—حاليًا يظهر سيولة صحية بين المشترين والبائعين—مما يعني أن السوق يمكنه استيعاب مبيعات كبيرة حتى بدون حركة سعر كارثية. ومع ذلك، فإن التأثير النفسي كبير، حيث يُنظر إلى المعدنين على أنهم من داخل الصناعة، ويمكن أن تتحدى تصفية الاحتياطيات السردية التي طالما حددت قطاع التعدين.

الفارق مع المنافسين واضح. تواصل شركة MARA Holdings الاحتفاظ بما يقرب من 53,000 بيتكوين. وتحافظ شركة Riot Platforms على حوالي 18,000 بيتكوين في ميزانيتها. تظل شركة Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، العملاق المؤسسي الذي يمتلك أكثر من 700,000 بيتكوين. أما الآن، فشركة Bitdeer تقف بمفردها كمعدن كبير مدرج علنًا بدون تعرض لبيتكوين على الإطلاق.

يرى محللو الصناعة أن هذا جزء من مرحلة توحيد أوسع، ويتوقعون أن يميز عام 2026 بين المشغلين الذين يمكنهم إدارة مسارات تعدين البيتكوين والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بنجاح، وأولئك الذين يمكنهم فقط الحفاظ على واحد منهما. يظهر منحنى سعر التجزئة المستقبلي استمرار الضغط، مما يشير إلى أن ضغط الهوامش سيظل قائمًا.

بعض أفراد المجتمع أعربوا عن قلقهم بشأن ما يعنيه ذلك لمسار سعر البيتكوين. تظهر الأنماط التاريخية أن ذروات بيع المعدنين غالبًا ما تتزامن مع فترات ضغط السوق. ومع ذلك، يجادل آخرون بأن خطوة Bitdeer مختلفة جوهريًا—ليست عملية بيع متعثرة مدفوعة بالإفلاس الوشيك، بل إعادة تخصيص استراتيجي لرأس المال نحو مبادرات النمو التي قد تفيد النظام البيئي بأكمله في النهاية.

ما نشهده قد يكون إنذارًا مبكرًا—تحول هيكلي حيث يتطور المعدنون من جامعي بيتكوين سلبيين إلى شركات بنية تحتية نشطة ومتنوعة. رهان Bitdeer بسيط: من خلال تحويل البيتكوين إلى خرسانة ورقائق وعقود ذكاء اصطناعي اليوم، يمكنهم بناء عمل تجاري مرن بما يكفي لتعدين المزيد من البيتكوين غدًا. سواء كانت تلك المقامرة ستؤتي ثمارها ستكون واحدة من القصص الحاسمة لهذا الدورة السوقية.