الركود المالي في عام 2026: المزايا والعيوب واستراتيجيات الاستثمار للمستثمرين التايلانديين

عند دخول عام 2026، على المستثمرين التايلانديين الاستعداد للتغيرات الجديدة في عالم التمويل، فهي ليست تهديدات الأسعار المرتفعة القديمة، بل تأتي من حالة الانكماش المالي، والتي تحمل مزايا وعيوب. ستساعدك هذه المقالة على فهم آلية الانكماش المالي، وتحليل كيفية تكيّف المستثمرين خلال هذه الفترة لعدم تدمير محافظهم.

ما هو الانكماش المالي؟ الفرق بين التضخم والتخفيض التدريجي

الانكماش المالي يعني انخفاض مستمر في مستوى أسعار السلع والخدمات خلال فترة زمنية معينة، ويقاس بتغير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ذو القيمة السالبة. المهم أن الانكماش ليس انخفاضًا مؤقتًا في الأسعار، بل هو حالة تعكس خللاً في النظام الاقتصادي بشكل عام.

الخطأ الشائع هو الخلط بين “التضخم المبطأ (Disinflation)” و"الانكماش (Deflation)". في الحالة الأولى، تظل أسعار السلع ترتفع لكن بمعدل أبطأ، مثل انخفاض التضخم من 5% إلى 2%. أما في الحالة الثانية، فأسعار السلع تتراجع فعليًا، مما يعني زيادة القوة الشرائية للنقود.

عيوب الانكماش: دائرة مفرغة وتأثيرات على الاقتصاد

رغم أن انخفاض الأسعار يبدو خبرًا جيدًا في البداية، إلا أن تأثيرات الانكماش على الاقتصاد تثير قلق الاقتصاد الكلي. من بين العيوب الكبرى:

دورة التباطؤ في الشراء: عندما يعتقد الناس أن الأسعار ستنخفض أكثر، يؤجلون الشراء، مما يقلل من مبيعات الشركات. الشركات تضطر لخفض الأسعار وتسريح العمال، والعاطلون عن العمل لا يملكون القدرة الشرائية، مما يعمق الأزمة. هذه الحلقة تسمى “الدوامة الانكماشية” (Deflationary Spiral).

الديون التي تتحول إلى شيطان: في حالة الانكماش، تزداد القيمة الحقيقية للديون مع انخفاض الدخل. إذا كان لديك دين بقيمة مليون بات، وانخفض دخلك بنسبة 3%، فإن عبء الدين يصبح أكبر بكثير، لأنك تحتاج للعمل بجهد أكبر لسداد نفس المبلغ. في تايلاند، حيث نسبة الدين الأسري تصل إلى 85% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن المشكلة تتفاقم.

تدهور سوق الأسهم والعقارات: أرباح الشركات تنخفض مع تراجع أسعار السلع، مما يؤدي إلى هبوط سوق الأسهم، خاصة الأسهم الحساسة للدورة الاقتصادية مثل الطاقة والبناء. أما العقارات، فهي تعتمد على دخل المستأجرين وثقة السوق، فتواجه انخفاضًا في الأسعار وزيادة في الديون المعدومة.

المزايا الخفية: فرص الاستثمار خلال الانكماش

رغم التحديات، يفتح الانكماش أبوابًا للمستثمرين الذين يفهمون السياق، وهذه بعض الإيجابيات التي غالبًا ما تُغفل:

قوة النقد والسندات: في فترات الانكماش، “النقد هو الملك”، حيث تزداد القيمة الحقيقية للنقد. كما أن السندات الحكومية، خاصة طويلة الأجل، ترتفع أسعارها مع خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة، مما يزيد العائد الحقيقي. يمكن للمستثمرين عبر أدوات مثل CFD أن يحققوا أرباحًا من خلال شراء السندات قبل ارتفاع أسعارها.

فرص تجميع الأسهم والأصول الجيدة: انخفاض أسعار الأسهم والأصول ذات القيمة الحقيقية الجيدة هو فرصة “شراء الانخفاض” (Buy the Dip). المستثمرون الذين يملكون نقدًا لديهم ميزة كبيرة في اقتناص الأصول الجيدة بأسعار منخفضة.

الذهب والأصول الآمنة: خلال الأزمات والانكماش، يتجه البنك المركزي والمستثمرون نحو الذهب كملاذ آمن، مع ارتفاع الطلب وانخفاض الفائدة. تداول الذهب (XAU/USD) هو وسيلة لتحقيق أرباح من ارتفاع سعره.

استراتيجية “الربح من الهبوط” (Short Selling): ميزة لا ينبغي إغفالها، ففي ظل الانكماش، السوق يميل للهبوط، والمستثمرون الجريئون يمكنهم تحقيق أرباح عبر البيع على المكشوف باستخدام أدوات مثل CFD على مؤشرات الأسهم أو الأسهم الفردية.

دروس من التاريخ: الاقتصاد التايلاندي يواجه اختبارًا جديدًا

تاريخ الاقتصاد مليء بأمثلة على قسوة الانكماش. في 1929-1939، عانت الولايات المتحدة من الكساد العظيم، حيث انخفض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 27% بين 1929 و1933، بسبب انهيار سوق الأسهم، وتفكك النظام المصرفي، وانكماش المعروض النقدي، مما أدى إلى بطالة بنسبة 25% وركود استمر لعقد من الزمن.

أما اليابان، فواجهت “عقود الضياع” منذ 1990، بعد انفجار فقاعة الأصول، حيث ركزت الشركات على سداد الديون بدلاً من الاستثمار، وانخفضت الأسعار بشكل مستمر، مع ارتفاع معدلات البطالة، وعدم تحرك الأجور، وهو مثال على انكماش طويل الأمد.

بالنسبة لتايلاند في 2026، الحالة ليست بنفس حدة الكساد العظيم، لكن هناك إشارات تحذيرية. يتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.5-1.6% فقط، وهو أدنى معدل خلال ثلاثة عقود. مع زيادة الشيخوخة السكانية، وانخفاض الاستهلاك، وارتفاع ديون الأسر، فإن الطلب الكلي يواجه ضغطًا كبيرًا.

استراتيجيات الاستثمار لعام 2026: إذا لم تشتري، فماذا تحتفظ؟

عند التفكير في “ماذا تفعل” خلال فترة الانكماش، الجواب هو: “اعرف ما تفعله ولماذا”، وليس ترك المحفظة تتراكم دون حركة.

أساس المستثمر المحافظ: النقد والسندات: يفضل أن يخصص المستثمر غير المخاطر من 50-70% من محفظته للسندات الحكومية (خاصة طويلة الأجل) والنقد، حيث ترتفع أسعار السندات مع خفض الفائدة، ويزداد القوة الشرائية للنقد. الانتظار لشراء أصول جيدة بأسعار منخفضة هو استراتيجية ذكية.

الأسهم الدفاعية: إذا قررت الاحتفاظ بالأسهم، فاختر تلك التي يظل الناس بحاجة إليها حتى في الأوقات الصعبة، مثل السلع الأساسية (Consumer Staples)، الرعاية الصحية (Healthcare)، والخدمات العامة (Utilities) مثل الكهرباء والمياه، فهي أقل تقلبًا.

الذهب للحماية: خصص 10-15% من محفظتك للذهب أو صناديق الذهب، كوسيلة للحماية من المخاطر النظامية. في فترات الانكماش الشديد، يفقد الناس الثقة في العملات والنظام المصرفي، ويصبح الذهب ملاذًا آمنًا.

المستثمرون النشطون: البيع على المكشوف و CFD: للمستثمرين الجريئين، توفر فترات الانكماش فرصًا، مثل فتح مراكز بيع على مؤشر S&P 500 أو الأسهم المحلية، إذا كانت التوقعات تشير إلى هبوط السوق، أو شراء CFD على سندات طويلة الأجل (مثل TLT) لتحقيق أرباح من ارتفاع أسعارها مع انخفاض الفائدة.

التخصيص حسب الشخصية: المستثمرون بين عمر 20-40، الذين لا يزالون يملكون فرصة لتحقيق أرباح، يفضل أن يخصصوا 60% نقد وسندات، 30% أسهم دفاعية، و10% ذهب. أما من عمر 40 فما فوق، فيجب زيادة نسبة النقد والسندات إلى 70-80%، مع تقليل المخاطر.

الخلاصة: الانكماش ليس النهاية، بل فرصة

عام 2026 سيكون اختبارًا للمستثمرين. عيوب الانكماش لا مفر منها، مثل الحلقة المفرغة، الديون الثقيلة، وهبوط السوق، لكن مزاياه أيضًا واضحة، مثل ارتفاع قيمة النقد، انخفاض أسعار الأصول الجيدة، وفرص الربح من الهبوط.

الأهم هو أن تعدل محفظتك وفقًا لفهمك، سواء بالاحتفاظ بالنقد، أو الاستثمار في السندات، أو استخدام أدوات مالية متقدمة. الانكماش ليس مكانًا للانهيار، بل هو مكان يتعلم فيه المستثمرون كيف يرقصون عندما يسيرون قدمًا.