هايلين، تعديل كبير في المحفظة

في 18 فبراير، أعلنت منصة إدارة الصناديق التابعة لHighland، HHLR Advisors (المعروفة اختصارًا بـ"HHLR")، والتي تركز على الاستثمار في السوق الثانوية، عن وضعية حيازاتها في الأسهم الأمريكية حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025.

تشير البيانات إلى أنه حتى نهاية عام 2025، كانت HHLR تمتلك 33 شركة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية، ولا تزال الأسهم الصينية ذات مفهوم داخلي تشكل جوهر أصولها المخصصة. من خلال عمليات التعديل في الحيازات، أظهرت HHLR زيادة ملحوظة في حيازاتها من علي بابا وبيندودو العام الماضي، وتقليل حيازاتها من نت إيز، وفوتو هولدينغز وغيرها من الأهداف، مع تركيز أكبر على شركات التجارة الإلكترونية الرائدة، والصناعات الدوائية الحيوية، والتكنولوجيا.

الأسهم الصينية ذات المفهوم الداخلي لا تزال “الاختيار المفضل”

تشير البيانات إلى أنه حتى نهاية عام 2025، لا تزال الأسهم الصينية ذات المفهوم الداخلي تشكل جوهر أصول HHLR، حيث تمثل حوالي 92% من القيمة السوقية. وحتى نهاية العام الماضي، كانت أكبر عشرة أسهم مملوكة لـHHLR هي بيندودو، علي بابا، بيجي جينشو، فوتو هولدينغز، ليجند بيو، ARRIVENT BIOPHARMA INC، بيك تشي، WEBULL CORP، CYTEK BIOSCIENCES INC، وCLEARWATER ANALYTICS HLDGS I، حيث احتلت الأسهم الصينية سبعة مراكز من بين العشرة.

ثلاثة من كبار صناديق الاستثمار الخاص يضاعفون استثماراتهم في بيندودو

من خلال عمليات التعديل في الحيازات، يتوافق زيادة استثمار Highland في بيندودو مع استراتيجيات كل من Jinglin Asset وGao Yi Asset.

وفقًا لمعلومات لجنة الأوراق المالية الأمريكية، حتى نهاية عام 2025، كانت HHLR تمتلك 10.721 مليون سهم من بيندودو، بزيادة قدرها 2.129 مليون سهم عن نهاية الربع الثالث من العام الماضي.

ولم تكن هذه الحالة فريدة، حيث أظهرت معلومات لجنة الأوراق المالية الأمريكية أن Gao Yi Asset كانت تمتلك 1.333 مليون سهم من بيندودو حتى نهاية العام الماضي، بزيادة كبيرة قدرها 629 ألف سهم عن نهاية الربع الثالث من العام نفسه، كما زادت Jinglin Asset من استثماراتها في بيندودو بأكثر من 600 ألف سهم في الربع الرابع من العام الماضي.

من ناحية الأداء، حققت بيندودو في الربع الثالث من العام الماضي إيرادات تشغيلية بلغت 108.28 مليار يوان، بزيادة قدرها 9% على أساس سنوي، وهو أول انخفاض في معدل النمو إلى خانة الأرقام الأحادية. في ظل هذا الوضع، شهد سعر سهم بيندودو تصحيحًا، حيث تراجع بأكثر من 14% في الربع الرابع من العام الماضي، ويبدو أن عمليات زيادة الحيازات من قبل Highland وJinglin وGao Yi في الربع الرابع كانت بمثابة عمليات شراء عند الانخفاض.

وفي الوقت نفسه، زادت HHLR من حيازتها من علي بابا بشكل واضح في الربع الرابع من العام الماضي، حيث زاد عدد الأسهم المملوكة من 3.29 مليون إلى 5.43 مليون، وارتفعت قيمة الحيازة من 588 مليون دولار إلى 796 مليون دولار، مما يجعلها ثاني أكبر حيازة في محفظة الأسهم الأمريكية لـHHLR، مما يعكس الثقة العالية التي توليها Highland لقطاع التجارة الإلكترونية.

أما من ناحية تقليل الحيازات، فحتى نهاية الربع الرابع من العام الماضي، كانت HHLR تمتلك 1.63 مليون سهم من فوتو هولدينغز، بانخفاض يقارب 50% عن نهاية الربع الثالث من العام، حيث كانت تمتلك 3.238 مليون سهم. كما تراجعت حيازتها من Webull إلى 5.97 مليون سهم من 33.08 مليون سهم في نهاية الربع الثالث، وهو تقريبا تصفية كاملة. بالإضافة إلى ذلك، قامت HHLR في الربع الرابع من العام الماضي بتصفية استثماراتها في نت إيز، بايدو، مان بانغ، مجموعة دونغهاي، وBright Scholar.

التركيز على التكنولوجيا لا يزال قائمًا

بالإضافة إلى شركات التجارة الإلكترونية الرائدة، تولي Highland اهتمامًا أيضًا لقطاع التكنولوجيا.

تشير البيانات إلى أن في الربع الرابع من العام الماضي، قامت HHLR بشراء كميات صغيرة من أسهم جوجل، حيث بلغت حصتها في نهاية الربع 7300 سهم. ومن الجدير بالذكر أن، حتى نهاية العام الماضي، كانت Jinglin Asset تمتلك 2.69 مليون سهم من جوجل، بزيادة قدرها 926 ألف سهم عن نهاية الربع الثالث من العام. كما أن صندوق الشرق المواني التابع لـDongfang Harbor، الذي يديره Bin، قام أيضًا بشراء أسهم جوجل بشكل نشط في الربع الرابع من العام الماضي، حيث زادت حصته إلى 1.2935 مليون سهم، بزيادة قدرها 40550 سهم عن نهاية الربع الثالث.

بالإضافة إلى ذلك، اشترت HHLR في الربع الرابع من العام الماضي أسهم شركة أشباه الموصلات TSMC، حيث بلغت حصتها 11,300 سهم، بقيمة سوقية قدرها 3.434 مليون دولار.

يرى العديد من الخبراء أن صناعة الذكاء الاصطناعي في حالة تطور سريع، وقد حققت العديد من القطاعات الفرعية دورة تجارية مكتملة، ومع استمرار تحسين التقنية الأساسية، ينبغي أن يكون هناك تسامح مع استثمارات الشركات الرأسمالية. لا داعي للقلق حاليًا من “فقاعة الذكاء الاصطناعي”، حيث أن فرص مجالات الحوسبة، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وتخزين الطاقة، ومعدات الطاقة الكهربائية تستحق المتابعة بشكل خاص.