المستثمر الملياردير وقيم الأسهم سيث كلايمان يبيع ألفابت ويشتري بدلاً من ذلك هذه الأسهم الرائعة في الذكاء الاصطناعي

شريك Warren Buffett التجاري منذ فترة طويلة، تشارلي مانجر، أخبر ذات مرة ضيفًا في اجتماع المساهمين السنوي أن أحد أفضل الطرق للعثور على أفكار استثمارية رائعة هو “النظر إلى الأشياء التي يشتريها أشخاص أذكياء آخرون”.

واحد من أذكى المستثمرين الذين يمكنك متابعتهم هو سيث كلارمان. يدير شركة الاستثمار الخاصة Baupost Group ويتبع منهجية استثمارية مماثلة لوارن بافيت ومانجر. لقد قام حتى بتحرير كتاب بنجامين غراهام تحليل الأوراق المالية للإصدار السابع، وهو نفس الكتاب الذي استخدمه بافيت في كلية كولومبيا للأعمال.

لحسن الحظ، من السهل معرفة ما قام كلارمان بشرائه وبيعه للحصول على أفكار. شركة Baupost ملزمة بتقديم النموذج 13-F للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) كل ربع سنة، للكشف عن ممتلكات محفظتها. أحدث تحديث يظهر أنه باع أسهم شركة ألفابت (GOOG +3.74%) (GOOGL +4.00%) وراهن بشكل كبير على سهم آخر من أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) بدلاً من ذلك.

مصدر الصورة: Getty Images.

الرهان المعارض على الذكاء الاصطناعي

بدأ كلارمان في وضع مركز في شركة ألفابت في بداية جائحة كوفيد-19. ربما منحت مكانة الشركة المهيمنة وتدفقاتها النقدية الحرة القوية ثقته في السهم على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الفوري. زاد من استثماره بشكل كبير في أوائل 2023، حيث كانت المخاوف من أن روبوتات الدردشة مثل ChatGPT ستستبدل جوجل تؤثر على السهم.

على الرغم من أن كلارمان قلص حصته في الشركة منذ أوائل 2023، إلا أنه أزال 41% أخرى من حصته المتبقية في الربع الأخير. لكن هناك أسباب وجيهة لذلك. بعد سنوات من التداول بتقييم منخفض نسبياً مقارنة بأسهم الذكاء الاصطناعي الأخرى، شهدت أسهم ألفابت ارتفاعًا كبيرًا في الربع الرابع بعد سلسلة من التطورات الواعدة.

كانت الحلول المطلوبة لقضيتها المضادة للاحتكار أكثر تساهلاً مما كان متوقعًا. لقد قفزت نماذج اللغة الكبيرة من Gemini التابعة لألفابت إلى مقدمة النماذج الرائدة. أظهر عملها الأساسي في البحث نموًا متسارعًا في الإيرادات. كما ينمو قطاع الحوسبة السحابية بسرعة مع قوة تشغيلية قوية، مما يعزز أرباحها النهائية. والأكثر من ذلك، أن رقائق تسريع الذكاء الاصطناعي الخاصة بها حققت نجاحًا كبيرًا مع عملاء Google Cloud. طلبت شركة Anthropic أكثر من 20 مليار دولار من الرقائق لمراكز بياناتها الخاصة، مما يفتح فرصة نمو أخرى لعملاق التكنولوجيا.

توسيع

ناسداك: GOOG

ألفابت

التغير اليومي

(3.74%) 11.34 دولار

السعر الحالي

314.90 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

3.8 تريليون دولار

نطاق اليوم

304.42 - 316.76 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

142.66 - 350.15 دولار

الحجم

34 مليون

متوسط الحجم

24 مليون

الهامش الإجمالي

59.68%

عائد الأرباح الموزعة

0.26%

نتيجة لذلك، ارتفع معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لألفابت من حوالي 20 في نهاية أغسطس إلى حوالي 30 في ديسمبر. ليس من المفاجئ أن كلارمان أزال بعض الأموال من السوق عند هذا السعر. ومن الجدير بالذكر أن ألفابت بقيت في المركز العاشر في محفظة Baupost حتى نهاية الربع الرابع. بدون البيع، لكانت الأسهم أكبر مركز في المحفظة.

بدلاً من ذلك، استغل كلارمان رأس المال الذي جمعه من بيع ألفابت ووجهه نحو سهم تكنولوجي آخر يقدم قيمة ممتازة الآن.

استثمار كبير جديد لـ Baupost

بينما واصل كلارمان تقليص مركزه في ألفابت، وجه اهتمامه إلى شركة أخرى أظهر اهتمامًا بها خلال السنوات القليلة الماضية: أمازون (AMZN +2.59%). على الرغم من أن Baupost كان يمتلك مراكز في أمازون سابقًا، إلا أن كلارمان يظهر الآن اقتناعًا كبيرًا بالشركة. استثمر ما يقرب من نصف مليار دولار في السهم في الربع الرابع، ليشكل 9.3% من إجمالي المحفظة في نهاية الفترة، مما يجعله ثاني أكبر مركز استثماري للمجموعة.

بينما ارتفعت أسهم ألفابت تقريبًا بنسبة 65% من بداية 2025 حتى نهاية العام، كانت أسهم أمازون تتداول بزيادة حوالي 5% فقط عن بداية العام. كان قطاع الحوسبة السحابية للشركة ينمو بشكل أبطأ من المنافسين، بما في ذلك ألفابت، وقد يخشى العديد من المستثمرين من أن الشركة فقدت خطوة وسط الثورة الكبرى في الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن أمازون، كقائد في الحوسبة السحابية، تنمو أعمالها من قاعدة إيرادات أكبر بكثير من المنافسين.

ربما رأى كلارمان التشاؤم في السوق كفرصة. مع تراجع الأسهم عن مكاسب السوق العامة، بدا التقييم جذابًا في نهاية 2025.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(2.59%) 5.30 دولار

السعر الحالي

210.16 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

2.3 تريليون دولار

نطاق اليوم

203.77 - 211.16 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

161.38 - 258.60 دولار

الحجم

3.9 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

كانت أمازون تظهر تقدمًا في تسريع خدمات أمازون ويب سيرفيسز في تقرير أرباح الربع الثالث الذي صدر في أكتوبر الماضي، مع خطط لزيادة الإنفاق مع تفوق الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي لديها على العرض. استمر هذا الاتجاه في الربع الرابع، حيث نما إيراد AWS بنسبة 24% على أساس سنوي. يتوقع المحللون الآن تسارع الأرباح لكل سهم بشكل قوي في 2027 مع استغلال فرصة الحوسبة السحابية. ومع ذلك، تنفق أمازون بكثافة لتحفيز هذا التسارع في الإيرادات، مع خطة لإنفاق 200 مليار دولار في 2026.

لكن قد تتاح للمستثمرين على المدى الطويل فرصة لشراء أسهم أمازون. تتداول الأسهم الآن بأقل من سعرها في الربع الرابع عندما أنشأ كلارمان المركز الجديد. مع إمكانية نمو الأرباح بنسبة 20% في 2027 وما بعدها، فإن مضاعف الأرباح البالغ 22 مرة مقارنة بتوقعات أرباح 2027 من قبل المحللين يبدو جذابًا جدًا. لم يفت الأوان بعد لأخذ واحدة من أكبر أفكار استثمار كلارمان في 2025 ووضعها في محفظتك لعام 2026 وما بعدها.