Multiliquid و Metalayer يطلقان منشأة استرداد الأصول الحقيقية على سولانا

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

أطلقت شركتا Multiliquid و Metalayer Ventures ما تصفانه بأنه أول منشأة سيولة مؤسسية مخصصة لدعم عمليات السحب الفوري للأصول المرمّزة من العالم الحقيقي (RWAs)، مستهدفة أحد أكثر نقاط الاحتكاك المستمرة في التمويل على السلسلة: سيولة الخروج.

تم جمع وإدارة المنشأة بواسطة Metalayer Ventures بدعم من البنية التحتية من Uniform Labs، وهي مصممة للسماح لحاملي الأصول المرمّزة المدعومة بتحويل مراكزهم إلى عملات مستقرة على مدار الساعة، بدلاً من الانتظار لفترات سحب يسيطر عليها المصدر والتي قد تمتد لأيام أو أكثر.

يتم إطلاق المبادرة على منصة Solana، حيث توسع نشاط الأصول المرمّزة بسرعة. يقدر متتبعو الصناعة أن نظام الأصول المرمّزة على Solana يتجاوز قيمته مليار دولار، مما يجعله واحدًا من أكبر بيئات البلوكشين لتوكنات غير الخزانة. على الرغم من هذا النمو، لا تزال السيولة غير متساوية — خاصة بالنسبة للائتمان الخاص، والأسهم الخاصة، وصناديق العقارات التي تتشابه آليات سحبها مع الأنظمة التقليدية.

معالجة فجوة السحب

لقد سرّعت التوكنة إصدار وتوزيع الأصول، لكن السيولة الثانوية لا تزال متأخرة. لا تزال العديد من المنتجات المرمّزة تعتمد على جداول سحب يحددها المصدر، مما يخلق عدم توافق بين قابلية النقل على السلسلة وواقع التسوية خارج السلسلة.

حذرت مؤخرًا لجنة بازل الدولية من هذا التوتر الهيكلي، مشيرة إلى أن أدوات الاستثمار المرمّزة قد تواجه ضغوطًا سيولية عندما تتصادم التوقعات على السلسلة مع تدفقات الأصول الأبطأ خارج السلسلة.

تم تصميم المنشأة الجديدة لشراء الأصول المرمّزة بخصم سعر ديناميكي إلى صافي قيمة الأصول، مع تعويض مزودي السيولة ومنح الحامليْن وصولًا فوريًا إلى رأس المال. ووفقًا للشركتين، يعكس هذا النموذج آليات السيولة التقليدية — مثل أسواق الريبو — المعدلة للبيئات المرمّزة.

قالت Uniform Labs، مطورة بروتوكول Multiliquid، إن الهدف هو إنشاء بنية تحتية تسمح لأسواق التوكنات بالعمل مع مسارات خروج متوقعة، وهو شرط تعتبره العديد من المؤسسات ضروريًا لمشاركة أوسع.

طبقة السيولة المؤسسية

توفر شركة Metalayer Ventures التمويل الداعم للمنشأة، بينما توفر شركة Multiliquid بنية العقود الذكية التي تتعامل مع التسعير، وضوابط الامتثال، وتبادلات الأصول. تم تصميم الهيكل لدعم متطلبات التحقق من الهوية (KYC) والقوائم البيضاء التي ترتبط عادةً بالمنتجات المؤسسية.

تشمل الأصول المدعومة صناديق الخزانة المرمّزة وبعض أدوات الاستثمار البديلة المختارة من قبل المصدرين مثل VanEck و Janus Henderson و Fasanara، مع مناقشات جارية حول تكاملات إضافية.

تتوقع الشركتان أن يتطور نظام بيئي متعدد الطبقات للسيولة، حيث يحدد المشاركون النشطون أسعار الخروج الفوري، بينما يخزن الموازنون الأكبرون الأصول لتحقيق العائد. يشبه هذا الهيكل التقسيم التقليدي للسوق بين سيولة التداول واحتفاظ الأصول على المدى الطويل.

سولانا كبيئة اختبار

يضع إطلاق المنشأة على منصة سولانا الشبكة كحاضنة لاختبار بنية سحب المؤسسات. لقد جذب توسع الأصول المرمّزة على سولانا المصدرين الباحثين عن تسوية أسرع ودمج مع بروتوكولات التمويل اللامركزي.

تجري مناقشات مع منصات DeFi لتمكين مسارات خروج آلية، مما يسمح للمستخدمين بإنهاء مراكز التوكنات المرمّزة دون انتظار دورات سحب المصدر.

يرى مراقبو الصناعة أن موثوقية السحب تعتبر شرطًا أساسيًا لتوسيع الأسواق المرمّزة خارج نطاق التجارب الأولية. على الرغم من أن التوكنة تعد بكفاءة تشغيلية، إلا أن المؤسسات لا تزال تعطي الأولوية لليقين السيولي — خاصة خلال فترات الضغوط السوقية.

نحو التسوية المستمرة

تمثل المنشأة محاولة لتكرار الوظائف الأساسية للسيولة في الأسواق المالية التقليدية ضمن بنية تحتية للبلوكشين. من خلال توفير قدرة سحب مستمرة، يهدف النموذج إلى تقليل الاختناقات في التسوية التي حدت من اعتماد المؤسسات للأصول المرمّزة.

مع توسع التوكنة إلى فئات أصول أكثر تعقيدًا، تظهر بنية السيولة — وليس فقط تقنية الإصدار — كجزء رئيسي من التحديات التصميمية. سواء أصبحت أدوات السحب المخصصة بنية تحتية قياسية، فسيعتمد على أدائها في ظروف التداول الحقيقية وتبني المؤسسات.

حتى الآن، تشير مبادرة Multiliquid–Metalayer إلى تحول نحو اعتبار السيولة كجزء أساسي من البنية التحتية في التمويل المرمّز، بدلاً من أن تكون مجرد طبقة إضافية على منصات الإصدار.