استراتيجية هواجين: من المحتمل أن تستمر اتجاهات الربيع بعد العطلة، مع تفوق التكنولوجيا والدورات

العوامل المقلقة للسوق قبل العطلة لم تحدث تقريبا خلال فترة العطلة. (1) لم تظهر مخاوف بشأن السفر والاستهلاك خلال عيد الربيع، حيث أظهرت بيانات السفر والاستهلاك تفضيلات إيجابية. أولا، شهدت بيانات السفر خلال العيد نموا سنويا ملحوظا. ثانيا، بيانات الاستهلاك أيضا أظهرت تفضيلات إيجابية. (2) لم تظهر مخاوف من تراجع التضخم الأمريكي أو تشديد السيولة. أولا، انخفض معدل نمو مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) السنوي في يناير من 2.7% في ديسمبر 2025 إلى 2.4%، مع استمرار تراجع معدل نمو الأجور غير الزراعية في يناير إلى 3.71%، مما يشير إلى تبريد التضخم وسوق العمل، ومن المرجح أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة خلال العام. ثانيا، استمرار تبريد التضخم وسوق العمل في الولايات المتحدة أدى إلى بقاء مؤشر الدولار عند مستويات منخفضة خلال العطلة. (3) لم تظهر مخاطر جيوسياسية مثل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أو غيرها قبل العطلة. أولا، على الرغم من إعادة تعيين يوشيهايدي سوجا كرئيس وزراء اليابان خلال العطلة، إلا أن الأسواق العالمية لم تتأثر بذلك. ثانيا، لم يظهر أي تصعيد في الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

مراجعة التاريخ، من المرجح أن يرتفع سوق الأسهم الصينية بعد العطلة، ويتأثر بشكل رئيسي بالسياسات والأحداث الخارجية والسيولة وأداء الأسواق الخارجية خلال العطلة. (1) من المرجح أن يرتفع سوق الأسهم بعد العطلة، خاصة في السنوات التي تبدأ فيها العطلة في وقت متأخر. أولا، منذ عام 2010، خلال 16 سنة، ارتفع مؤشر شنغهاي خلال الخمسة أيام بعد العطلة في 12 مرة، وارتفع خلال 20 يوما بعد العطلة في 13 مرة. ثانيا، في السنوات التي بدأت فيها العطلة في وقت متأخر مثل 2010 و2015 و2018، ارتفع مؤشر شنغهاي خلال الخمسة أيام و20 يوما بعد العطلة. (2) السياسات والأحداث الخارجية والسيولة وأداء الأسواق الخارجية خلال العطلة هي العوامل الرئيسية التي تؤثر على اتجاه سوق الأسهم بعد العطلة. أولا، السياسات والأحداث الخارجية هي العوامل الأساسية. ثانيا، السيولة أيضا تلعب دورا رئيسيا. ثالثا، غالبا ما يكون اتجاه سوق الأسهم الأمريكية أو سوق هونغ كونغ خلال العطلة مختلفا عن اتجاه مؤشر شنغهاي بعد العطلة.

من المتوقع أن تستمر اتجاهات الربيع بعد العطلة، مع احتمالية أن يكون سوق الأسهم الصينية متذبذبا ويميل إلى القوة. (1) التوقعات الإيجابية للسياسات بعد العطلة قد تزداد، والمخاطر الخارجية محدودة. أولا، التوقعات الإيجابية للسياسات بعد العطلة قد تتزايد. ثانيا، المخاطر الخارجية قصيرة الأمد محدودة نسبيا: أولا، قضت المحكمة العليا الأمريكية بعدم صحة فرض الضرائب على ترامب بموجب قانون الطوارئ الدولية، لكن ترامب فرض رسوم جمركية جديدة بنسبة 10% باستخدام أدوات أخرى، مما أدى إلى انخفاض إجمالي الرسوم الجمركية ورده فعل إيجابية في سوق الأسهم الأمريكية؛ ثانيا، لا تزال هناك مخاطر من تصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أو التوتر في العلاقات بين الصين واليابان بعد العطلة. (2) السيولة قصيرة الأمد بعد العطلة قد تظل مرنة. أولا، من المحتمل أن تظل السيولة الكلية خلال العطلة مرنة. ثانيا، قد تتسارع تدفقات الأموال إلى السوق بعد العطلة. (3) أداء الأسواق الخارجية خلال عيد الربيع هذا العام كان مستقرا، مما يؤثر بشكل محدود على اتجاه سوق الأسهم بعد العطلة. (4) من المتوقع أن تستمر التوجهات الاقتصادية والأرباح في الضعف بشكل معتدل بعد العطلة.

قد تتفوق قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات الاقتصادية بعد العطلة. (1) استنادا إلى التاريخ، غالبا ما تكون قطاعات التكنولوجيا والنمو في وضع أفضل خلال الخمسة أو العشرة أيام بعد العطلة. ثانيا، أن التفوق القصير الأمد للقطاعات يعتمد بشكل رئيسي على السياسات والتحفيز الصناعي، وارتباطات سوق الأسهم الأمريكية والهندية. (2) حاليا، من المتوقع أن تتفوق قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات الاقتصادية بعد العطلة هذا العام على المدى القصير. أولا، السياسات والتحفيز الصناعي المرتبط بقطاعات التكنولوجيا والنمو قد تستمر لفترة قصيرة. ثانيا، القطاعات التي شهدت أكبر ارتفاعات خلال عيد الربيع في سوق الأسهم الأمريكية والهندية تتركز بشكل رئيسي في قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات الاقتصادية.

توصية بالاستثمار بعد العطلة: استمر في تخصيص استثمارات في قطاعات التكنولوجيا والنمو والدورات الاقتصادية عند الانخفاض. (1) خلال شهر بعد العطلة، قد تكون قطاعات التكنولوجيا والنمو والاستهلاك المرتبطة بسياسات مجلس الدولة أكثر تفضيلا. (2) حاليا، تقييم أسهم الأدوية، السيارات، الحوسبة منخفض نسبيا. (3) بعد العطلة، يُنصح بالتركيز على: أولا، القطاعات التي تتجه نحو السياسات والصناعات الصاعدة مثل الآلات (الروبوتات)، الإعلام (تطبيقات الذكاء الاصطناعي والألعاب)، الحوسبة (تطبيقات الذكاء الاصطناعي)، الإلكترونيات (الدوائر المتكاملة والأجهزة الصلبة للذكاء الاصطناعي)، الصناعات العسكرية (الفضاء التجاري)، الاتصالات (أجهزة الذكاء الاصطناعي)، المعادن غير الحديدية، الكيماويات، الطاقة الجديدة، الأدوية (الأدوية المبتكرة)؛ ثانيا، القطاعات التي قد تشهد تعويضات أو تحسن في الأساسيات مثل القطاع المالي غير المصرفي والاستهلاكي.

تحذيرات المخاطر: لا يمكن الاعتماد على التجارب التاريخية بشكل كامل في المستقبل، والتغيرات غير المتوقعة في السياسات، وعدم تحقيق التعافي الاقتصادي المتوقع.

(المصدر: شركة Huajin Securities)