الأسبوع الكبير على الأبواب: اضطرابات الرسوم الجمركية مع ترامب وتصاعد التوتر في إيران، بيانات اقتصادية مهمة وتقارير أرباح شركة إنفيديا(NVDA.US) تثير السوق

ذكرت منصة 智通财经APP أن الأسبوع الماضي كان مسيطراً عليه من قبل السياسات، حيث شهد يوم الجمعة صدور حكم مرتقب من أعلى محكمة في الولايات المتحدة، والذي رفض نظام الرسوم الجمركية الواسع الذي فرضه الرئيس ترامب. عقب ذلك، وقع ترامب بسرعة على فرض رسوم جمركية عالمية بنسبة 10% للرد على حكم المحكمة العليا، وكتب على وسائل التواصل الاجتماعي في 21 من الشهر أن معدل الرسوم الجمركية على السلع المستوردة من الصين والذي أعلن عنه سابقًا سيُرفع من 10% إلى 15%. يواجه نظام التجارة العالمي المزيد من التحديات في الاستقرار والنمو، مع تغيرات مستمرة في التيارات الخفية.

في يوم الجمعة الماضي، وبفضل حكم المحكمة العليا، تحولت المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى الارتفاع، وأغلقت على ارتفاع. ارتد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7%، محققًا ارتفاعًا أسبوعيًا بنسبة 1.1%. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي الذي يركز على الأسهم القيادية بنسبة 0.5% يوم الجمعة، وحقق زيادة أسبوعية طفيفة بنسبة 0.3%. أما مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا، فارتفع بنسبة 0.9% يوم الجمعة، وبلغت مكاسبه الأسبوعية 1.3%.

ارتفعت أسعار النفط حوالي 5.5% الأسبوع الماضي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن المتداولين قد أخذوا في الاعتبار احتمال قيام الولايات المتحدة بضرب إيران وتعطيل إمدادات الشرق الأوسط، مما أدى إلى وصول عائدات هذا المنتج النفطي إلى حوالي 11% هذا الشهر.

البيانات الاقتصادية والتقارير المالية المهمة

تركز جدول البيانات الاقتصادية لهذا الأسبوع على مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الجمعة، حيث ستوفر هذه البيانات للمستثمرين قراءة حول تكاليف المدخلات في المرحلة العليا، في ظل استمرار التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

أما البيانات الأخيرة التي أُعلنت عن مؤشر الإنفاق الشخصي (PCE)، فبينت أن الأسعار العامة و"النواة" PCE (مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والذي يستثني الغذاء والطاقة) لشهر ديسمبر ارتفعت بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو معدل أكبر من نوفمبر.

كما سيحصل المستثمرون على قراءة ثقة المستهلك من الاتحاد العالمي للشركات الكبرى يوم الثلاثاء، وعلى بيانات التوظيف من خلال طلبات إعانة البطالة الأسبوعية واستمراريتها يوم الأربعاء، في محاولة لفهم حالة سوق العمل. بالإضافة إلى ذلك، سيلقي الرئيس الأمريكي ترامب خطاب حالة الاتحاد يوم الثلاثاء.

وفيما يخص الشركات، يركز الجميع على نتائج الربع الرابع لشركة إنفيديا (NVDA.US)، والتي ستصدر بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء. تعتبر هذه الشركة، التي تعتبر أكبر شركة لصناعة الرقائق من حيث القيمة السوقية، مؤشرًا رئيسيًا على حالة التداول في مجال الذكاء الاصطناعي (AI).

كما ستوفر نتائج الربع الثالث لشركة Salesforce (CRM.US) يوم الأربعاء مرجعًا لتقييم أداء قطاع البرمجيات، الذي تعرض لضربة قوية في فبراير. أما نتائج شركة هوم ديبوت (HD.US) و لوي (LOW.US)، التي ستُعلن يومي الثلاثاء والأربعاء، فستعطي مؤشرات بديلة على حالة سوق العقارات. بالإضافة إلى ذلك، ستساعد نتائج شركة كونستليشن إنرجي (CEG.US) وشركة دومينيون ريسورسيز (D.US) على فهم أعمق لوضع سوق الكهرباء في الولايات المتحدة.

تطورات حكم الرسوم الجمركية

انتظر المستثمرون وبيت الأبيض أخيرًا يوم الجمعة حكمًا طال انتظاره لمدة عام تقريبًا، رغم أنهم سرعان ما واجهوا مرة أخرى تغيرات مفاجئة من ترامب. في يوم الجمعة الماضي، وبصوت 6 مقابل 3، رفضت المحكمة العليا الأمريكية جزءًا كبيرًا من نظام الرسوم الجمركية الواسع الذي فرضه الرئيس ترامب، وقررت أن قانون الطوارئ الاقتصادي الدولي (IEEPA) لا يمنح الرئيس سلطة فرض رسوم جمركية واسعة على دول أخرى، مما يمثل ضربة لسياسات الحكومة الاقتصادية والدبلوماسية.

بعد صدور الحكم، خلال دقائق، عكس السوق الاتجاه الهابط الأولي خلال جلسة الجمعة، وارتفع بشكل طفيف، مع رد فعل إيجابي على القرار.

قالت جيتا بورفين، رئيسة مجموعة إدارة الثروات بولفين، عبر البريد الإلكتروني: “رد فعل السوق على حكم المحكمة العليا بشأن رسوم ترامب كان هادئًا، ويُظهر أن السوق قد استوعب الأمر إلى حد كبير”. وأضافت: “نظرًا لأن رسوم IEEPA تمثل حوالي 60% من الرسوم المفروضة، فإن تأثير هذا الحكم على الاقتصاد محدود.”

ومع ذلك، لم يُناقش موضوع استرداد الضرائب المحتمل. وتقدر بعض التوقعات أن إجمالي المبالغ المستردة قد تصل إلى 175 مليار دولار. الآن، ستُحال القضية إلى محكمة التجارة في واشنطن، لكن الشركات التي تعتمد على الواردات قد تبدأ على الفور في تقديم طلبات استرداد الضرائب من الجمارك وحماية الحدود الأمريكية.

وفي مؤتمر صحفي يوم الجمعة، قال ترامب إن الحكومة ستتجه إلى إجراءات أخرى لاستبدال الرسوم الجمركية التي أُلغيت بموجب قانون الطوارئ، وأن البيت الأبيض سيبدأ تطبيق “رسوم جمركية عالمية بنسبة 10%… فوق الرسوم الجمركية العادية” بموجب المادة 122 من قانون التجارة لعام 1974.

قال جيف بوخبيند، كبير استراتيجيي الأسهم في شركة إل بي إل فاينانشال، عبر البريد الإلكتروني: “سوف نعتبر أن رد فعل السوق على حكم المحكمة العليا مؤقت، لأن إدارة ترامب ستتحول بسرعة إلى أساس قانوني مختلف لفرض رسوم بديلة، وخلال ذلك، سيتسع العجز المالي أكثر.”

وأضاف: “لكن، إذا ساعدت الرسوم الأقل على خفض التضخم، فقد تعزز توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.”

ومن الجدير بالذكر أنه بعد حكم المحكمة العليا يوم الجمعة، أطلق ترامب بسرعة أمرًا تنفيذيًا جديدًا، أعلن فيه فرض رسوم استيراد بنسبة 10% على جميع السلع القادمة من جميع الدول والمناطق اعتبارًا من 24 فبراير 2026، وبعد يوم واحد، أعلن رفع معدل “الرسوم الجمركية العالمية” المفروضة على تلك السلع من 10% إلى 15%.

الوضع في إيران وتداعياته

ارتفعت أسعار النفط التي كانت تتجه نحو الانخفاض التدريجي منذ 2025 بنسبة 15% منذ بداية عام 2026، ويعزى ذلك إلى التوترات مع إيران بشكل كبير.

على مدى الشهر الماضي، كانت واشنطن وطهران تتفاوضان بشأن اتفاق نووي جديد يهدف إلى تقييد قدرة إيران على صنع الأسلحة النووية. وقال ترامب الخميس الماضي إن إيران لديها 10 أيام للتوصل إلى اتفاق مع الولايات المتحدة، مما زاد من احتمالية اتخاذ إجراءات عسكرية.

وفيما يخص التطورات الأخيرة، قال ترامب يوم الجمعة الماضي إنه يفكر في تنفيذ “ضربة عسكرية محدودة ومؤقتة” على إيران لإجبارها على قبول مطالب واشنطن بشأن الاتفاق النووي. وأظهرت آخر المستجدات أن المفاوضين الأمريكيين والإيرانيين من المتوقع أن يلتقوا يوم الخميس في جنيف، مع ميل ترامب لتنفيذ ضربات استباقية خلال الأيام المقبلة، مع احتمال شن هجمات أوسع خلال الأشهر القادمة.

على الرغم من أن إيران تمتلك ثالث أكبر احتياطي من النفط الخام المؤكد في العالم، وتحتل المرتبة العاشرة عالميًا من حيث الإنتاج، إلا أن السوق النفطية تركز بشكل رئيسي على مضيق هرمز، الذي يمر عبره حوالي 20 مليون برميل من النفط يوميًا.

قال خبير التحليل الجيوسياسي في Rystad Energy، خورخي ليون، إنه إذا كانت الإجراءات الأمريكية صغيرة وموجهة، فقد ترتفع أسعار النفط بشكل مؤقت بحوالي 10 دولارات للبرميل، ثم تعود بسرعة إلى التوازن.

وأضاف ليون أن السوق قد يشهد “ارتفاعًا مستمرًا بحوالي 15 دولارًا للبرميل” إذا اتجهت الولايات المتحدة إلى عمليات عسكرية مستمرة، خاصة إذا أدت إلى رد فعل إيراني شديد، مثل هجمات على البنية التحتية النفطية في المنطقة.

قال المحلل دانيل هاسون عبر البريد الإلكتروني: “إذا بدأ السوق في أخذ احتمالية الضربات الأمريكية على إيران بجدية خلال الأسابيع المقبلة، فإن رد الفعل سيكون أكثر اعتمادًا على حجم ونتائج الإجراءات، وليس على السرد السياسي بحد ذاته.”

وأضاف هاسون أن “غياب أي عمل عسكري فوري لا يمنع أن التوترات طويلة الأمد وحدها كافية للحفاظ على علاوة المخاطر الجيوسياسية.”