هل فقاعة الأسهم الأمريكية على وشك الانفجار؟ تحليل ديفيد روزنبرغ

الأسواق المالية العالمية تمر الآن بمرحلة من التناقض العميق. ففي حين يعيش الذهب سوقًا صاعدة ذات طابع دائم، مدفوعة بالمشتريات المستمرة من قبل البنوك المركزية في العالم، فإن الفقاعة في الأسواق الأمريكية للأسهم تكبر أكثر فأكثر. هذا التباين يكشف عن واقع غير مريح: أصلان، ديناميكيتان تمامًا متعاكستان، يعكسان حالة عدم اليقين الاقتصادي الحالية.

النمو الدائم للذهب المدفوع من قبل البنوك المركزية

الذهب لا يتوقف عن الارتفاع. البنوك المركزية، التي تسعى لتنويع احتياطاتها وحماية نفسها من تقلبات العملة، جعلت من هذا المعدن الثمين أحد حلفائها الرئيسيين. ومع ذلك، فإن تحليل السوق على المدى القصير يشير إلى أن الذهب وصل إلى مستويات من الشراء المفرط، مما قد يؤدي إلى تصحيحات فنية في المستقبل القريب. يحذر ديفيد روزنبرغ، مؤسس شركة روزنبرغ للأبحاث، من هذه الديناميكية المتناقضة: الارتفاع الدائم حقيقي، لكن الهوس بالمضاربة أيضًا موجود.

الأسهم الأمريكية: وضعية محفوفة بالمخاطر

بينما يستفيد الذهب من سوقه الصاعدة، تظهر فقاعة الأسهم الأمريكية مشهدًا مقلقًا. تبدو أسهم الولايات المتحدة غير مرتبطة بالواقع الاقتصادي الأساسي. مقياس معين يثير قلق المحللين: العلاوة على المخاطر الرأسمالية أصبحت سلبية. هذا يعني أن المستثمرين يتلقون تعويضات غير مناسبة عن المخاطر التي يتحملونها. عندما تكون علاوات المخاطر سلبية، ينهار منطق السوق، وتحل المضاربة محل الحذر.

دروس من الماضي: متى تنفجر الفقاعة

التاريخ المالي واضح: عندما تتلاقى ظروف معينة في السوق —مثل فقاعة الأسعار، العلاوات السلبية على المخاطر، والمشاعر الصاعدة بشكل مفرط— فإن النتائج نادرًا ما تكون مواتية. التحليلات التاريخية تحذر من أن هذا التكوين المحدد سبق أن أدى إلى تصحيحات حادة ولحظات من الذعر في الأسواق.

يؤكد روزنبرغ أن على المستثمرين أن يتنقلوا بحذر في هذا البيئة. الحذر ليس تشاؤمًا؛ بل هو الاعتراف بأن فقاعة الأسهم الأمريكية تتطلب مراقبة مستمرة واستراتيجية إدارة مخاطر قوية. التباين بين الذهب الصاعد والأسهم في فقاعة يحدد الواقع الحالي للسوق.