تشريعات العملات المشفرة في الولايات المتحدة تواجه عقبات مستمرة: لا تزال بنية النقاش حول أداء العملات المستقرة غير محسومة

تُظهر بنية الماضي المستمر في المفاوضات حول سياسة العملات الرقمية الأمريكية في الدورة المتكررة للحوار بين الجهات التنظيمية والبنوك وصناعة العملات الرقمية، حيث تترك كل لقاءات النقاط الأساسية دون حل. انتهت جلسة ثانية برعاية البيت الأبيض بين قادة العملات الرقمية وممثلي القطاع المصرفي دون التوصل إلى اتفاق نهائي، مما يبرز كيف أن الانقسامات الأساسية حول معالجة العملات المستقرة لا تزال تعيق التقدم التشريعي.

البيت الأبيض يعزز جهود الوساطة: لقاءان خلال أسبوعين

يمثل الحوار الأخير التدخل الثاني للادارة خلال أسبوعين تقريبًا للاقتراب من وجهات النظر حول هيكلة سوق العملات الرقمية الأمريكية. على الرغم من أن ستيوارت ألدروتي، أحد المشاركين في الاجتماع، وصف التبادلات بأنها “جلسات مثمرة” حيث “الالتزام في الهواء”، إلا أن الواقع يعكس نمطًا أكثر تعقيدًا من المحاولات الفاشلة التي تحافظ على استمرار الصراعات التاريخية.

كانت الجلسة الأولى، التي عقدت في فبراير، موصوفة من قبل باتريك ويت بأنها “بناءة” و"مبنية على الحقائق". ومع ذلك، يتناقض هذا الوصف مع استمرار وجود خلافات جوهرية لم تتمكن اللقاءات الثانية من تجاوزها. لقد وصل الزخم الأولي الناتج عن موافقة مجلس النواب على قانون كلاريتي في يوليو إلى حدوده في مجلس الشيوخ، حيث أظهر الدعم الثنائي الحزبين أنه غير كافٍ للمضي قدمًا.

أداء العملات المستقرة: جوهر النزاع غير القابل للحل

برزت مسألة الأداء المرتبط بالعملات المستقرة كأهم نقطة احتكاك في هذه المحادثات. كانت شركة كوين بيس قد سحبت دعمها التشريعي قبل عدة أشهر، مشيرة تحديدًا إلى مخاوفها بشأن الأحكام التي ستقيد جميع المدفوعات المرتبطة بالأداء لهذه الأصول الرقمية. لقد تجسدت هذه الموقف المؤسسي في صراع مبادئ لا يمكن التوفيق بينه، بين رؤيتين للنظام المالي.

أشار دان سبولر إلى أن الجلسة الأخيرة كانت “اجتماعًا أصغر وأكثر تركيزًا على حل مشكلات محددة”، حيث احتل أداء العملات المستقرة مركز النقاش. ووفقًا لتحليله، “لم يأتِ البنوك للتفاوض بناءً على نص القانون، بل جاءوا بمبادئ حظر واسعة”، مما شكل عقبة أساسية أمام إيجاد أرضية مشتركة.

قام ممثلو القطاع المصرفي بتوزيع وثائق تدعو إلى “مبادئ حظر الأداء والفائدة”، معبرين عن رأيهم بأن السماح بأداء العملات المستقرة—خصوصًا عندما يتم توجيهها عبر منصات طرف ثالث مثل البورصات—قد يهدد الودائع المصرفية التقليدية ويضعف الاستقرار المالي العام.

مواقف لا يمكن التوفيق بينها: البنوك مقابل صناعة العملات الرقمية

أصدرت ثلاث تحالفات مصرفية كبرى—جمعية المصرفيين الأمريكيين، معهد السياسات المصرفية، والبنوك المجتمعية المستقلة في أمريكا—بيانًا مشتركًا يدعو إلى “مناقشات مستمرة” كآلية للتقدم. وأكدوا أن أي إطار تنظيمي يجب أن يوازن بين الابتكار وحماية الاستقرار المالي والودائع.

ومع ذلك، قدم مسؤولو صناعة العملات الرقمية استراتيجية بديلة: وهي فصل النقاش حول أداء العملات المستقرة عن الإصلاحات الأوسع لهيكلة السوق. جادل مايك بيلسه بأنه يجب على الطرفين التوقف عن مراجعة قانون جينيوس، الذي يقيّد مباشرة قدرة مُصدري العملات المستقرة على دفع العوائد. وقال: “لقد خاضت المعركة بالفعل”، مضيفًا “هيكلة السوق لا علاقة لها بأداء العملات المستقرة ويجب ألا تتأخر أكثر.”

الآفاق: إلى أين تتجه التشريعات الرقمية؟

تؤكد استمرار هذه الانقسامات على التحديات العميقة التي يواجهها المشرعون لإنهاء تنظيمات شاملة حول العملات المستقرة ضمن مشروع قانون أوسع يعيد ترتيب هيكلة سوق العملات الرقمية. تظهر المحادثات المستمرة بين الجهات التنظيمية والبنوك وصناعة العملات الرقمية التزامًا خطابياً، لكن غياب اتفاقات ملموسة يدل على أن نمط الماضي المستمر—حيث تظهر نفس الاحتكاكات في كل جولة من المفاوضات—لا يزال السائد في تشكيل التنظيمات الأمريكية للأصول الرقمية.