الأرباح ومخاوف الذكاء الاصطناعي تدفع إلى تقلبات "قصوى" في سوق الأسهم الأمريكية

موسم أرباح قوي والقلق من تداعيات طفرة الذكاء الاصطناعي يدفعان إلى تحركات “متطرفة” في الأسهم الأمريكية الفردية هذا العام، رغم أن مؤشر السوق العام يظل ثابتًا.

حتى الآن هذا العام، زادت أو خسرت أكثر من خمس الأسهم المكونة لمؤشر S&P بنسبة تتجاوز 20 في المئة، مع تفوق الارتفاعات على الانخفاضات بمعدل يقارب ضعف العدد، على الرغم من أن مؤشر S&P 500 بشكل عام ثابت تقريبًا.

وصل الفارق بين التحركات الكبيرة في الأسهم والأداء المعتدل للمؤشر هذا الشهر إلى أعلى مستوى له منذ تبعات الأزمة المالية العالمية في 2009، وفقًا لبيانات من شركة السوق Citadel Securities.

قال سكوت روبنر، محلل في Citadel Securities: “التشتت في أداء الأسهم المفردة عند مستويات قصوى”. وأضاف أن التهديد الذي يشكله الذكاء الاصطناعي “سرع من إعادة تقييم الأسعار عبر نماذج الأعمال الضعيفة، مما يعزز التناوب حتى مع بقاء أداء المؤشر الرئيسي محدودًا”.

هذه التحركات الحادة تجعل العديد من المتداولين حذرين بعد فترة طويلة من السوق الصاعدة، لكنها في الوقت ذاته تخلق فرصًا جذابة للمختارين للأسهم المستعدين لتحمل التقلبات.

أكثر من نصف صناديق الاستثمار ذات رؤوس الأموال الكبيرة تتفوق على مؤشرها المرجعي حتى الآن هذا العام، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من عقدين، وفقًا لمحللين في جولدمان ساكس. كانت الصناديق النشطة تتخلف عن المتتبعات السلبية في السنوات الأخيرة، بسبب المكاسب المستمرة لعملاقة التكنولوجيا التي تتركز بشكل كبير داخل المؤشر.

لكن حتى الآن هذا العام، تفوقت أكثر من 60 في المئة من الأسهم في مؤشر S&P على المؤشر ككل — وهو أوسع نطاق منذ عقود.

لم يتمكن بعض المحتوى من التحميل. تحقق من اتصال الإنترنت أو إعدادات المتصفح.

أحد المحركات الرئيسية كان نتائج الشركات القوية في الأسابيع الأخيرة، حيث نمت الأرباح لمؤشر الشركات الكبرى بنسبة 12 في المئة على أساس سنوي في الربع الأخير من العام الماضي، وفقًا لبيانات من بلومبرغ. ويمثل ذلك الربع الرابع على التوالي من النمو المزدوج للأرباح وزيادة طفيفة عن الثلاثة أشهر السابقة.

ارتفعت أسهم شركة جرار الزراعة Deere بأكثر من 10 في المئة يوم الخميس بعد نتائج قوية، بينما ارتفعت أسهم سبوتيفاي بنسبة تقارب 15 في المئة الأسبوع الماضي بعد مضاعفة أرباحها على أساس سنوي، قبل أن تتراجع بنسبة 8 في المئة بعد يومين.

ومع ذلك، تعرضت بعض الأسهم أيضًا لبيع حاد، نتيجة مخاوف من إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى المرتفع على الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى التهديد الوجودي الذي قد تشكله التكنولوجيا على قطاعات معينة، مع تضرر البرمجيات واللوجستيات بشكل خاص.

قال مانيش كابرا، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في سوسيتيه جنرال: “الرسالة الكلية التي تكمن وراء المؤشر هي في الواقع انتعاش. الإيرادات تنمو بنسبة 9 في المئة. سبعة من أحد عشر قطاعًا شهدت توسعًا في هامش الربح”.

وأضاف أن “قلة الحماس” في “بعض الأسهم” في قطاع التكنولوجيا كانت تطغى على ذلك على مستوى المؤشر.

وأشار فينو كريشنا، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في Barclays، إلى “تدويرات عنيفة” في الأسابيع الأخيرة حيث فر المستثمرون من التكنولوجيا إلى قطاعات أخرى مثل السلع الاستهلاكية المعمرة.

قال: “هذه إشارة أخرى على العديد من السرديات الدقيقة التي تتكشف تحت تقلبات المؤشر الهادئة، والتي تتفاعل معها أرباح الشركات”.

لقد انخفضت أسهم عملاقة التكنولوجيا المعروفة بـ"السبعة الرائعة" — التي تهيمن على مؤشر القيمة السوقية — بنسبة 5.6 في المئة منذ بداية يناير، في حين ارتفعت سبعة من قطاعات S&P 500 الأحد عشر.

انخفضت أسهم أمازون ومايكروسوفت وألفابت في وقت سابق من هذا الشهر بعد أن أعلنت عن خطط إنفاق على الذكاء الاصطناعي لهذا العام، والتي تشمل ميتا، بمجموع 660 مليار دولار، بزيادة 60 في المئة عن مستويات العام الماضي.

من المتوقع أن تعلن Nvidia عن أرباحها الأسبوع المقبل، إلى جانب Broadcom وOracle. وقد أبلغ حوالي خمسة أرباع المؤشر القياسي بالفعل عن نتائجها.

إذا لم تحقق أسهم التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الكبيرة مكاسب كبيرة، كما فعلت العام الماضي، فإن العوائد على مستوى المؤشر ستظل محدودة، قال كابرا من سوسيتيه جنرال.

قال: “[في] سوق مدفوعة بالأرباح، عادةً ما يتعين عليك تقليل توقعاتك للمؤشر”. وأضاف: “لكن بمجرد أن تخفف من حماسك للمؤشر، إذا كانت الأرباح هي الدافع، فسيكون هناك أجزاء من السوق تحقق عوائد استثنائية”.