سياسات التعريفات الجمركية المتقلبة لترامب تضغط على البيتكوين وتتسبب في تقلبات السوق

في 20 فبراير، قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن فرض الحكومة الأمريكية لتعريفات شاملة بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية “غير قانوني”، مما يعرض أكثر من 175 مليار دولار من الضرائب للاسترداد. ورد ترامب بسرعة، معلنًا أنه سيزيد الرسوم الجمركية العالمية بنسبة 10% بموجب المادة 122 من قانون التجارة لعام 1974، وادعى أن الرسوم الجديدة ستدخل حيز التنفيذ “خلال حوالي ثلاثة أيام”.
هذا التكرار في السياسات أثر مباشرة على سوق العملات الرقمية. حافظ البيتكوين على استقراره دون مستوى 68,000 دولار، بعد أن تراجع منذ أعلى مستوى له على الإطلاق بنسبة 45% خلال الأشهر الماضية. كما شهدت العملات الرئيسية مثل الإيثريوم وXRP تذبذبات جانبية، مع ارتفاعات لا تتجاوز حوالي 1%.
آلية النقل الأساسية: توقعات التضخم وتضييق السيولة
تأثير سياسات التعريفات الجمركية على العملات الافتراضية يتم عبر مسارين رئيسيين:
أولًا، تعزيز توقعات “الفائدة الأعلى والأطول”. تشير التحليلات إلى أن تصاعد التعريفات قد يرفع من مسار التضخم، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على سياسة التشديد النقدي. في هذا السيناريو، عادةً ما يقوى الدولار، وتضغط الأصول ذات المخاطر، ويكون البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة أكثر عرضة لتأثيرات تضييق السيولة.
ثانيًا، تقليل الميل للمخاطرة. منذ تطبيق التعريفات في أبريل 2025، ظلت هذه الحواجز التجارية بمثابة “مرساة اقتصادية كلية” تضغط على الأسواق العالمية، بما في ذلك الأصول المشفرة. على الرغم من أن حكم المحكمة العليا عوض مؤقتًا عن ذلك من خلال خطة بديلة لترامب، إلا أن رفع الحواجز التجارية على المدى الطويل يُعد أمرًا إيجابيًا للأصول ذات المخاطر.
رد فعل السوق الحالي: الحذر هو السائد
على الرغم من صدور الحكم، لم يشهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا واضحًا. قال مات هوغان، المدير التنفيذي لشركة Bitwise، إن الظروف الاقتصادية الكلية بحاجة إلى تحسين لكي تبدأ سوق العملات الرقمية في التعافي. واعتبر محللو K33 أن البيتكوين ربما اقتربت من القاع، لكنها قد تواجه فترة طويلة من التوطيد.
وفي توقعات المستقبل، إذا استمرت رواية التعريفات في تعزيز الدولار، فإن زخم انتعاش البيتكوين سيكون ضعيفًا؛ وإذا تلاشت التصريحات ذات الصلة إلى ضجيج سياسي، فإن السوق سيعيد تركيزه على تدفقات الأموال والمستويات التقنية الرئيسية. قبل زوال حالة عدم اليقين الكلية، ستظل الأصول المشفرة تتسم بالحذر.