نموذج المشتري لأول مرة من Meritage Homes يواجه معدلات أعلى مع خروج Dendur Capital

ما حدث

أبلغت شركة دندور كابيتال LP في ملف لها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتاريخ 17 فبراير 2026 أنها باعت كامل حصتها البالغة 891,000 سهم في شركة ميريتاج هومز كوربوريشن (MTH +0.03%). كانت قيمة الصفقة المقدرة 64.54 مليون دولار، حسب متوسط السعر الربعي. وكان التغير الصافي في الحصة خلال الربع هو انخفاض بقيمة 64.54 مليون دولار، يعكس كل من البيع وتحرك السعر.

ما يجب معرفته أكثر

أنهت الصندوق بالكامل حصته في شركة ميريتاج هومز كوربوريشن، والتي كانت تمثل 6.7% من الأصول المدارة في الربع السابق؛ بعد الصفقة، أصبحت الحصة 0% من الأصول المدارة.

أهم الحصص بعد هذا الملف:

• NYSE:ATI: 234.03 مليون دولار (24.3% من الأصول المدارة)
• NYSE:DIS: 117.41 مليون دولار (12.2% من الأصول المدارة)
• NYSE:COF: 82.40 مليون دولار (8.6% من الأصول المدارة)
• NYSE:FLUT: 82.15 مليون دولار (8.5% من الأصول المدارة)
• NYSE:FUN: 75.99 مليون دولار (7.9% من الأصول المدارة)

حتى 16 فبراير 2026، كانت الأسهم تُقدر بسعر 80.60 دولار، بزيادة قدرها 12.4% خلال العام الماضي، متفوقة على مؤشر S&P 500 بمقدار 0.59 نقطة مئوية.

نظرة عامة على الشركة

ملخص الشركة

شركة ميريتاج هومز كوربوريشن هي شركة رائدة في بناء المنازل السكنية في الولايات المتحدة، تركز على تقديم منازل عائلية واحدة للمشترين من فئة الدخول والمشترين الذين يرغبون في الترقية. تقوم بتصميم، وبناء، وبيع منازل عائلية واحدة، بالإضافة إلى خدمات إضافية في التأمين على العنوان والتسوية للمشترين.

تستهدف الشركة المشترين لأول مرة والمشترين الذين يترقون إلى منازل أكبر في أسواق ذات نمو سريع في الولايات المتحدة، بما في ذلك تكساس، أريزونا، كاليفورنيا، وعدة ولايات جنوب شرقية.

تولد شركة ميريتاج هومز إيراداتها بشكل رئيسي من خلال عمليات بناء المنازل، وشراء وتطوير الأراضي، وبناء المنازل، وتقديم الخدمات المالية ذات الصلة.

ما يعنيه هذا للمتداولين

لقد جعل ارتفاع أسعار الرهن العقاري من الصعب على المشترين من فئة الدخول تحمل تكاليف المنازل، مما يؤثر على السوق الرئيسي لشركة ميريتاج هومز. تركز الشركة على المشترين لأول مرة والمشترين الذين يترقون إلى منازل أكبر في مناطق سونبلت ذات النمو السريع، حيث يساعد نمو الوظائف وزيادة عدد السكان على الحفاظ على الطلب على الإسكان قويًا.

خلال العام الماضي، استخدمت ميريتاج حوافز للحفاظ على اهتمام المشترين وتحويل الطلبات المتراكمة إلى إغلاق. ساعدت تخفيضات أسعار الفائدة ودعم تكاليف الإغلاق المشترين على إدارة المدفوعات الشهرية، مما مكنها من الحفاظ على تدفق الطلبات رغم ارتفاع تكاليف الاقتراض. ظل الإدارة ملتزمة بإنفاق معتدل على الأراضي وتوسيع المجتمعات، وتجنب التحركات المفرطة التي قد تضغط على العوائد. كما أن محدودية مخزون إعادة البيع في الأسواق الأساسية دفعت المشترين إلى البناء الجديد، مما دعم الإيرادات والتدفقات النقدية.

بالنسبة للمستثمرين، سيكون الإشارة الأوضح هي ما إذا كانت ميريتاج تستطيع الحفاظ على الطلب دون أن تتخلى عن الكثير من السعر. إذا استمرت الحوافز في الزيادة، قد تتقلص الأرباح حتى لو استمر المبيعات في القوة. ستظهر زيادة عدد المجتمعات وكيفية شراء الأراضي مدى ثقة الإدارة في الطلب المستقبلي. تظل أسعار الرهن العقاري العامل الأهم، لكن تركيز ميريتاج على منطقة سونبلت وميزانيتها القوية سيكونان مفتاحين لتجاوز هذه الدورة دون الإضرار بالعوائد طويلة الأجل.