ما هو معدل التمويل؟ شرح كامل لآلية جمع التمويل في العقود الدائمة

معدل التمويل هو رسوم تمويل يتم تبادلها بانتظام بين حاملي المراكز الطويلة والقصيرة في العقود الدائمة في تداول المشتقات. هذه الآلية آلية مهمة لإعادة الأسعار إلى المستوى الصحيح عندما يسخن السوق أو يبرد. من خلال فهم معدل التمويل، يمكنك الحصول على صورة دقيقة عن التكلفة الفعلية لوظيفتك.

آلية أساسية لمعدلات التمويل

يمكن التحقق من معدل التمويل في الوقت الحقيقي على صفحة تداول المشتقات، وهو يتقلب باستمرار حتى الختم الزمني التالي للتمويل. إذا تم تسوية المبلغ عادة كل 8 ساعات، فسيتم استبدال رسوم التمويل المحسوبة بين الساعة 0:00 صباحا (بتوقيت UTC) و8:00 صباحا (UTC) في الساعة 8:00 صباحا. وبالمثل، يتم تبادل المبلغ المحسوب بين الساعة 8 صباحا و4 مساء في الساعة 4 مساء.

تتيح هذه الدورة من التسوية المنتظمة للمتداولين معرفة مسبقا كم ستكلف مركزهم أو كم سيحقق ربحا في المستقبل.

مكونات رسوم التمويل: أسعار الفائدة ومؤشرات الأقساط

ينقسم معدل التمويل إلى عنصرين رئيسيين.

الأول هو سعر الفائدة (I) هو. هذا هو سعر الفائدة اليومي الأساسي الذي تحدده المنصة، وعادة ما يكون ثابتا عند 0.03٪ يوميا. بالنسبة للمدفوعات التي تتم كل 8 ساعات، يتم تقسيم ذلك إلى 3 أجزاء ويصبح 0.01٪ لكل معاملة. ومع ذلك، بالنسبة لبعض أزواج التداول (مثل USDC/USDT وETH/BTC/USDT)، قد يتم تعيين سعر الفائدة عند 0٪ بشكل افتراضي.

الثاني هو مؤشر الأقساط (P) هو. هذا يشير إلى مقدار العلاوة التي يتم تداولها في العقد الدائم عند أو أقل من سعر العلامة المحدد. إذا كان السوق ساخنا جدا وكان الجانب الطويل قويا، فسيكون القسط أعلى، وإذا كان متشائما فسيتم تخفضه. يتم حساب مؤشر القسط باستخدام مفهوم يسمى “هامش التأثير الاسمي”، والذي يقيس عمق دفتر الطلبات.

صيغة حساب معدل التمويل والتطبيق العملي

الصيغة الكاملة لحساب معدل التمويل (F) تبدو كالتالي:

F = Clamp [متوسط مؤشر الأقساط (P) + Clamp (معدل الفائدة (I) − متوسط مؤشر الأقساط (P)، 0.05٪، -0.05٪)، الحدود العليا والسفلى]

لشرح هذه الصيغة بشكل مختصر، تعمل عن طريق إضافة مؤشر أقساط إلى سعر الفائدة الأساسي والحفاظ عليه ضمن الحدود العليا والدنيا المحددة. تجرى الحسابات كل دقيقة ويستخدم TWAP (متوسط السعر المرجح للساعة N) لتحديد قيمة سعر الفائدة ومؤشر الأقساط.

يتم ضرب معدل التمويل المحسوب في القيمة الفعلية للمركز للمتداول لتحديد المبلغ المدفوع أو المستلم وقت التسوية.

منطق حساب مؤشر التأمين

يتم حساب مؤشر القسط باستخدام الصيغة التالية:

P = [الحد الأقصى (0، عرض التأثير - سعر المؤشر) − الحد الأقصى(0، سعر المؤشر − طلب التأثير)] / سعر المؤشر

سعر العرض المؤثر هو متوسط سعر الإغلاق عندما ينفذ المشتري هامش التأثير الاسمي الاسمي، بينما سعر الطلب على التأثير هو العكس. يتم اشتقاق هذه القيم تلقائيا من عمق دفتر الأوامر.

بالإضافة إلى ذلك، يتم حساب مؤشر متوسط الأقساط باستخدام خوارزمية متوسط موزون. في دورة تمويل مدتها 8 ساعات، تضرب جميع قيم مؤشرات الأقساط من وقت التسوية السابق حتى الوقت الحالي في عامل الفاصل الزمني وتقسمها على مجموع المعاملات. كلما اقترب وقت التسوية، زاد الوزن، مما يعكس أحدث اتجاهات السوق بشكل أقوى.

تحديد الحدود العليا والدنيا لمعدل التمويل

خلال فترات التقلبات الكبيرة في السوق، تقوم المنصة مؤقتا بتعديل الحدود العليا والدنيا لمعدل التمويل للحد من التباعد السعري الشديد. في الظروف العادية، يتم إعدادها كما يلي:

الحد الأعلى = الحد الأدنى((معدل هامش الربح الابتدائي − معدل هامش الصيانة)× 0.75، معدل هامش الصيانة)

الحد الأدنى = − دنيا((معدل هامش الربح الابتدائي − معدل هامش الصيانة)× 0.75، معدل هامش الصيانة)

إذا كان هناك فرق كبير في السعر بين سوق العقود الآجلة وسوق الفوري، يتم تعديل هذا المعامل البالغ 0.75 ديناميكيا ضمن نطاق 0.5~1.0. سيساعد ذلك في منع الزيادات المفرطة في أسعار التمويل مع دعم تكوين الأسعار العادلة.

معدلات التمويل حسب مرحلة السوق

اعتمادا على حالة السوق، يتم حساب معدل التمويل بشكل مختلف.

خلال فترات المزادات المنتظمة يتم تطبيق منطق الحساب أعلاه كمعيار أساسي.

المرحلة المبكرة من السوق (خلال مزادات النداء) يتم تعيين معدل التمويل على الصفر، ولا يشارك سعر الفائدة ولا مؤشر الأقساط في حساب رسوم التمويل.

فترات المزادات المتواصلة اللاحقة في بعض الحالات، يتم تحديد معدل التمويل عند معدل ثابت 0.005٪ ويحدد على دورة أقصر مدتها أربع ساعات من المعتاد.

يوفر هذا الفهم لمعدلات التمويل وضوحا حول هيكل التكاليف للعقود الدائمة، مما يسمح بإدارة مواقع استراتيجية أكثر.