شركة Guosheng Securities Xiong Yuan: أسهم وسلع سنة الحصان أكثر "جاذبية"، والتعديل هو فرصة

في الآونة الأخيرة، قام شو يون، كبير الاقتصاديين في شركة غوشينغ للأوراق المالية، بزيارة إلى صحيفة بوب نيوز في حلقة بعنوان “الربيع يتجه شرقًا — نظرة مستقبلية للسوق لعام 2026” ضمن برنامج “الاتصال المباشر”. قدم خلالها تحليلات وتوقعات.

“تحسين الجودة وزيادة الكفاءة” هو الكلمة المفتاحية للسياسة

بالنسبة للاقتصاد الصيني لعام 2026، قال شو يون إن الكلمة المفتاحية الأولى هي “بدء جيد وخطوة جيدة”. هذا العام هو بداية “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، لذلك على مستوى تنفيذ السياسات، سواء في الإصلاح، أو الطلب الداخلي، أو الانفتاح، أو التكنولوجيا، فإن السياسات المتعلقة بـ"استقرار النمو" ستُطبق بشكل جيد.

“بالعودة إلى جوهر الاقتصاد، الكلمة المفتاحية الأخرى هي ‘تحسين الجودة وزيادة الكفاءة’. خلال فترة معينة، ركزت السياسات بشكل كبير على ‘الارتقاء النوعي’. وفي الوقت نفسه، من أهداف نمو الناتج المحلي الإجمالي في اجتماعات لجان الشعب المحلية، يمكن ملاحظة أن الدولة، بالمقارنة مع معدل النمو، تركز أكثر على جودة الاقتصاد في المرحلة الحالية”، أشار شو يون.

وفيما يخص “توسيع الطلب الداخلي، وتحفيز الاستهلاك”، رأى شو يون أن هناك ثلاثة محاور رئيسية: أولاً، جعل الناس يمتلكون المال ليتمكنوا من الاستهلاك؛ ثانيًا، توفير سيناريوهات ومنتجات وبيئة استهلاكية جيدة، لجعل الناس يرغبون في الاستهلاك؛ ثالثًا، جعل الناس يجرؤون على الاستهلاك، وهذا يتطلب حل مخاوف الناس في مجالات الرعاية الصحية، الإسكان، والضمان الاجتماعي.

وفيما يتعلق بالسياسات المالية والنقدية لعام 2026، ذكر شو يون أن هناك تغيرًا مهمًا على مستوى السياسات، وهو أن الدولة تستخدم طرقًا مقبولة لـ"ضخ السيولة"، سواء في السياسة المالية أو النقدية، مع نية واضحة لـ"توفير السيولة". “رغم أن وتيرة ذلك تختلف، وأن الحجم قد يتفاوت، إلا أن هناك رغبة في ‘إعطاء المال’.”

“بالنسبة للسياسات، كانت السياسات المالية والنقدية في عام 2025 نشطة ومرنة جدًا، ومن المرجح أن تستمر على نفس المستوى في عام 2026. من ناحية المالية، الأموال كافية من حيث الحجم، وعلى الرغم من أن خفض التكاليف وخفض الفائدة بشكل كبير يحتاج إلى وقت، إلا أن الاحتياطات السياسية بالتأكيد كافية”، قال شو يون.

وفيما يخص سعر الصرف، رأى شو يون أن الاتجاه العام لليوان مقابل الدولار في عام 2026 سيكون ثابتًا مع ميل للارتفاع، أي أن العملة ستتجه نحو التقدير. من ناحية الأساسيات والسياسات النقدية، من المرجح أن يكون الدولار متذبذبًا وضعيفًا نسبيًا في عام 2026.

الأسهم والسلع أكثر “جاذبية”

بالنسبة لتخصيص الأصول، قال شو يون إنه يتوقع أن يكون عام 2026 عامًا جيدًا للأسهم والسلع. “السندات وسعر الصرف ليسا غير جيدين، لكن من حيث القيمة مقابل السعر، لا يبدوان بنفس جاذبية الأسهم والسلع.”

وفيما يخص السلع، أشار شو يون إلى أنه منذ حوالي نوفمبر 2025، ذكر في تقريره أن “خيارات الشراء على السلع ستتواجد على نطاق واسع في 2026”، وأن الأمر لا يقتصر على الذهب والفضة، بل من المرجح أن يكون عامًا كبيرًا للسلع. السلع ليست فقط ملاذًا آمنًا، بل لها أيضًا خصائص صناعية.

وفيما يخص الذهب الذي سجل ارتفاعات قياسية في 2025، قال شو يون إنه عند النظر على مدى فترة أطول، مثل سنة أو سنتين أو حتى خمس سنوات، فإن رؤيته لاتجاه الذهب بشكل عام لا تزال متفائلة. لكن، قد تتسبب بعض العوامل في تقلبات قصيرة الأمد.

“على مدى العامين الماضيين، كانت هناك العديد من العوامل التي دفعت ارتفاع الذهب، لكن العامل الأهم كان مرتبطًا بسياسات ترامب. بداية تسارع أسعار الذهب كانت حوالي نوفمبر 2024، وهو الوقت الذي تولى فيه ترامب رئاسة الولايات المتحدة للمرة الثانية.” وأضاف شو يون، “خصوصًا مع بداية عام 2026، فإن تسارع سعر الذهب يتأثر أيضًا بعوامل مثل فنزويلا، جرينلاند، وتغيير قيادة الاحتياطي الفيدرالي، وكلها تحمل بصمات سياسات ترامب.”

وأشار شو يون إلى أن تقلبات سعر الذهب قبل عيد الربيع كانت نتيجة لزيادة التسارع في الارتفاع، حيث أصبح السوق مزدحمًا، وظهرت حالة من “الارتفاع المفرط” التي لا تتحمل البرد.

أما عن سوق الأسهم، فقال شو يون إن المنطق وراء ارتفاع سوق الأسهم الصينية (A-shares) حتى الآن لم يظهر أي علامات واضحة على التغير. مشيرًا إلى أن دخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، وعودة نشاط التكنولوجيا المتمثلة في الذكاء الاصطناعي والحوسبة، ودعم السيولة، واستمرار الهيئات التنظيمية في دعم سوق رأس المال بشكل مستمر، كلها عوامل تدعم السوق.

لذا، قال شو يون إن ترتيب الأصول الأربعة “أسهم، سندات، عملات، سلع” لعام 2026 سيكون أكثر جاذبية للأسهم والسلع. بشكل عام، لا تزال البيئة الاقتصادية الكبرى لعام 2026 سوقًا صديقًا، ويمكن النظر إليها بتفاؤل، حيث أن التكيف مع السوق هو فرصة.

(المصدر: بوب نيوز)