باول أوول يبيع قروضًا للمؤسسات التقاعدية، ويدير أصول تأمين خاصة به

أوليفيا فيشلو، لورا بينيتز وبولا سامبو

السبت، 21 فبراير 2026 الساعة 8:38 صباحًا بتوقيت غرينتش+9 قراءة لمدة 3 دقائق

في هذا المقال:

OWL -4.80% OBDC +0.35%

(بلومبرج) – وجدت شركة باول أوول كابيتال إنك، التي تواجه موعدًا نهائيًا قريبًا لإعادة الأموال في أحد صناديق الائتمان الخاص بها، أربعة مشترين لمحفظة قروض بقيمة 1.4 مليار دولار للمساعدة في دفع المستثمرين: ثلاثة من أكبر صناديق التقاعد في أمريكا الشمالية ومدير أصول التأمين الخاص بها.

اشترت شركة كوفاري، التي تدير أصولها باول أوول، إلى جانب نظام تقاعد موظفي القطاع العام في كاليفورنيا، ونظام تقاعد موظفي البلديات في أونتاريو، وشركة إدارة الاستثمارات في كولومبيا البريطانية، الديون، وفقًا لمصادر مطلعة على الأمر. وقالت باول أوول مساء الأربعاء إنها باعت القروض بنسبة 99.7% من القيمة الاسمية.

الأكثر قراءة من بلومبرج

• السجون الخاصة تواجه تهديدًا وجوديًا بموجب خطة الاحتجاز الجديدة لترامب
• كيف فاز تقسيم المناطق
• إحياء الشاكر يشير إلى شيء أعمق من هوس تقليدي
• تصميم قاعة الرقص في البيت الأبيض وافق عليه لجنة ترامب بعد جلسة استماع واحدة

تم توزيع بيع القروض بالتساوي عبر ثلاثة صناديق وكان جزءًا من خطة لإعادة الأموال للمستثمرين في شركة باول أوول كابيتال كورب الثانية، التي تعرضت لموجة من الاستردادات العام الماضي. تم إلغاء الخطة الأولية لإعادة رأس المال، عبر دمج الصندوق مع أحد المركبات المتداولة علنًا للشركة، وسط تدقيق حول الخسائر التي قد يتكبدها بعض المستثمرين.

لم تكشف باول أوول عن هوية المشترين للقروض، مكتفية بالقول إنهم يشملون صناديق التقاعد العامة في أمريكا الشمالية وشركات التأمين.

استحوذت باول أوول على شركة كوفاري لإدارة الأصول من كوفاري في صفقة بقيمة 750 مليون دولار في 2024، والتي استخدمتها لتشكيل شركة باول أوول لحلول التأمين، وفقًا لبيان. في ذلك الوقت، كانت شركة كوفاري لإدارة الأصول تدير حوالي 20 مليار دولار من الأصول.

امتنع ممثل عن باول أوول عن التعليق، كما فعل ممثلو شركة كالبرس، وأوميرس، وبي سي آي. ولم يكن لممثلي كوفاري تعليق فوري.

كان اهتمام العارضين بالصفقة قويًا لدرجة أن الشريك المؤسس لباول أوول، كريغ باكر، قال يوم الخميس إن “الذين كانوا سيشترون أضعاف ذلك بكثير”.

وفي مكالمة أرباح، وصف باكر حجم وسعر البيع بأنه “تصريح قوي جدًا”، حتى مع قيام المستثمرين ببيع أسهم الشركة بسبب المخاوف من تزايد المخاطر في أصول الائتمان الخاصة.

تسلط المعاملة الضوء على التداخل المتزايد بين الائتمان الخاص وصناعة التأمين.

شاهد: وجدت شركة باول أوول كابيتال إنك أربعة مشترين لمحفظة قروض بقيمة 1.4 مليار دولار للمساعدة في دفع المستثمرين. تقرير سيلاس براون. المصدر: بلومبرج

حذر محللو بنك باركليز يوم الخميس من أن الصفقة قد توفر نموذجًا للصفقات المستقبلية حيث يمكن نقل الديون المحتفظ بها في بعض الصناديق التي تعتبر من بين القليلة التي يمكن رؤيتها علنًا — المعروفة باسم شركات تطوير الأعمال — إلى مركبات أكثر غموضًا وأعلى في الرافعة المالية.

استمرار القصة

“إذا تكررت معاملات مماثلة بشكل متكرر، فإن ذلك سيعزز الروابط بين هذين الجزأين من القطاع غير المصرفي، مما قد يصعب تتبع المخاطر”، كتب المحللون.

بالإشارة إلى الإفصاحات العامة، قال المحللون أيضًا إن بعض الأصول التي يتم بيعها من المحتمل أن تدخل في التزامات القروض المضمونة التي تديرها باول أوول، وهي أداة استثمارية شائعة لشركات التأمين بسبب تصنيفاتها العالية ومعامل رأس المال المفيد. ومن المحتمل أن تشتريها كوفاري.

على عكس شركات تطوير الأعمال، التي عادةً ما تحمل رافعة مالية تساوي مرة واحدة فقط من حقوق الملكية، فإن CLOs عادةً ما تكون مرفوعة بمقدار 9 إلى 10 مرات، حسبما أشار محللو باركليز.

“سيضيف ذلك رافعة مالية إضافية لأصول الائتمان الخاصة”، قالوا.

قال باكر في مكالمة الأرباح إن المشترين “اتخذوا قرارًا اقتصاديًا مستقلًا، ولا يوجد شيء وراء الكواليس يمكن أن يقوض هذا الاستنتاج بأي شكل من الأشكال.”

بالإضافة إلى صفقة 2024 مع شركة كوفاري لإدارة الأصول، قالت باول أوول إنها اشترت أيضًا 250 مليون دولار من الأسهم الممتازة في كوفاري يو كيه هولدينجز ووقعت اتفاقية إدارة أصول مع شركة التأمين.

رفض باكر يوم الجمعة مخاوف حول هوية المشترين في مقابلة على CNBC. وقال: “حقيقة أن أحد الأربعة قد يكون جزءًا من أعمالنا التأمينية، كيف يكون معقولًا أن ذلك يقوض الـ75% الأخرى من المبيعات؟”

– بمساعدة ليان عودة.

(تحديثات تتضمن تفاصيل إضافية وتعليقات تنفيذية. نسخة سابقة من القصة صححت وصف المشتري.)

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنسويك

• حكم المحكمة العليا بشأن التعريفات هو سرّ هدية لترامب
• كيف يحمي جيروم باول الاحتياطي الفيدرالي من ترامب
• جيل الألفية أذهل عقولهم بالشاشات. وأطفالهم لا يرغبون في ذلك
• القس في جورجيا متهم بالاحتيال على VA بمبلغ يقارب 24 مليون دولار
• الأطفال يريدون أشياء رخيصة وكثيرة. شركة فايف بيليو تقدم ذلك

©2026 بلومبرج إل.بي.