اخترت شركة ON Semiconductor كأفضل سهم لي لعام 2026. لقد ارتفع بنسبة 53%، لكن هل لا يزال قيمة رائعة؟

أسهم شركة ON Semiconductor (ON +1.41%) ارتفعت بنسبة 53% منذ أن قمت بتحديدها لعام 2026 و31% منذ بداية العام. وكل ذلك لا يعني شيئًا الآن، لأن جميع المستثمرين يهتمون حقًا بمعرفة الاتجاه الذي ستتجه إليه الأسهم بعد ذلك.

الاعتماد على الأداء السابق لا يربح أي جوائز. ومع ذلك، على الرغم من ارتفاع سعر السهم بشكل كبير، أعتقد أن هناك قيمة كبيرة في السهم، وليس من المبكر جدًا الشراء.

شركة ON Semiconductor تتجاوز نقطة تحول

تجعل شرائح الطاقة والاستشعار الخاصة بالشركة منها استثمارًا في مجال الكهربة والأتمتة، وزادت من تركيزها على شرائح السيليكون الكربيدي (SiC) وغاز النيتريد الغاليوم (GaN)، حيث تمتلك بالفعل موقعًا قياديًا. يمكن لشرائح SiC العمل في درجات حرارة عالية وجهود عالية، مما يجعلها مثالية للاستخدام في السيارات الكهربائية (EVs)، والطاقة المتجددة، وشواحن السيارات الكهربائية، والمحركات الصناعية. تعمل شرائح GaN بسرعة تبديل عالية دون فقدان الطاقة، وهي مثالية لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، والسيارات الكهربائية، وتطبيقات الفضاء والدفاع.

مصدر الصورة: Getty Images.

للأسف، العديد من الأسواق النهائية تلك تعرضت للتحديات في السنوات الأخيرة، حيث كانت الاستثمارات في السيارات الكهربائية والطاقة المتجددة أبطأ من المتوقع. وكان القطاع الصناعي الأمريكي ضعيفًا منذ نهاية عام 2022.

ويظهر ذلك في الرسم البياني أدناه، الذي يعرض مبيعات الشركة حسب السوق النهائي. ومع ذلك، إذا نظرت عن كثب، ستلاحظ أن مبيعاتها في قطاع السيارات والصناعات نمت بشكل متتالٍ خلال الربعين الأخيرين، وأخيرًا عادت إيراداتها الصناعية إلى النمو مقارنة بالعام السابق.

توجيهات الإدارة للربع الأول من عام 2026 تتوقع إيرادات تتراوح بين 1.435 مليار دولار و1.535 مليار دولار، والتي، كما أشار المدير المالي ثاد ترينت خلال مكالمة الأرباح، ستشكل “أول ربع يتوقع فيه نمو سنوي منذ أن بدأ الانكماش قبل أكثر من ثلاث سنوات”. وهو يؤكد الإمكانيات التي تم تحديدها قبل بضعة أشهر.

المصدر: ON Semiconductor؛ الرسم من إعداد الكاتب.

قال الرئيس التنفيذي حسن الخوري إن هناك “علامات واضحة على التحسن عبر السيارات والصناعات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي”، مما يشير إلى أن الشركة قد تجاوزت بالفعل نقطة التحول. ونتيجة لذلك، يتوقع محللو وول ستريت نمو إيرادات بنسبة 4.8% لعام 2026، مما يؤدي إلى نمو الأرباح لكل سهم بنسبة 24%.

سهم ذو قيمة جيدة

تولد الشركة نقدًا بمعدل مرتفع. في عام 2025، أنتجت 1.4 مليار دولار من التدفق النقدي الحر (FCF)، وهو ما يعادل تقريبًا 4.9% من قيمتها السوقية الحالية. تتوقع تقديرات المحللين أن تقوم شركة OnSemi بتحويل ما لا يقل عن 25% من الإيرادات إلى تدفق نقدي حر في عام 2026. استنادًا إلى هذه التوقعات، يتداول سهم OnSemi بمضاعف سعر إلى التدفق النقدي الحر المستقبلي يبلغ 18.1، وهو معدل منخفض جدًا بالنسبة لسهم نمو. بالإضافة إلى ذلك، لدى الشركة برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 6 مليارات دولار يمتد لثلاث سنوات، بدأ في يناير.

المخاطر والفرص

يعد تعرض الشركة لسيارات EV الصينية مصدر قلق. ولكن لديها فرص نمو من مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي (التي شكلت 250 مليون دولار من إيراداتها البالغة 6 مليارات دولار في 2025)، وانتعاش طويل الأمد في القطاع الصناعي، واستقرار في إنفاق السيارات الكهربائية.

لا تزال التقييمات جذابة، وعلى الرغم من الارتفاع الكبير في السعر، لا يزال هناك الكثير من الإمكانيات الصعودية للسهم، مدعومًا ببرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 6 مليارات دولار لشركة تبلغ قيمتها السوقية 28.4 مليار دولار.