دخل 900 مليار يوان من السيولة الجديدة إلى السوق! التركيز في الصناديق العامة على خطين رئيسيين

مع اقتراب افتتاح سوق سنة الحصان، تستعد الأموال الجديدة من القطاع العام للاستمرار في التدفق.

وفقًا لإحصاءات صحفيي券商中国، فإن صناديق الأسهم ETF وصناديق الأسهم النشطة ذات الأسهم الجديدة التي تم تأسيسها قبل عيد الربيع وتنتظر بناء مراكزها، هما أكبر فئتين من الأموال العامة التي ستدخل سوق بداية سنة الحصان، حيث يتجاوز حجمها الإجمالي 900 مليار يوان. وتتوقع التقديرات أن يشهد سوق الأسهم الصينية (A股) في سنة الحصان تنوعًا أكبر في الخطوط الرئيسية وتوازنًا أكثر في الهيكل. وتعد “التكنولوجيا والنمو” و"الميزة الصينية" هما خطاها الرئيسيان، مع إيمان راسخ بأن الاتجاه التصاعدي طويل الأمد لصناعة التكنولوجيا بقيادة الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى القدرة التنافسية العالمية للصناعة الصينية، ستظل من العوامل الأساسية.

ارتفاع سريع في مراكز صناديق ETF قبل السوق

أول فئة من الأموال العامة التي تدخل السوق في سنة الحصان، هي صناديق ETF للأسهم. وفقًا لإحصاءات Wind، حتى 14 فبراير، هناك 3 صناديق ETF ستطرح في الأسبوع الأول من سنة الحصان، وهي: ETF لجودة الأرباح لمؤشر CSI الكلي، وETF لمواضيع المعادن غير الحديدية والتعدين، وETF للتكنولوجيا الحيوية لمؤشر هانغ سنغ، بإجمالي استثمار يتجاوز 10 مليارات يوان، وتاريخ الإدراج هو 26 فبراير، 26 فبراير، و24 فبراير على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، هناك 6 صناديق ETF تم تأسيسها في منتصف فبراير، ومن المتوقع أن يتم تحديد مواعيد دخولها السوق بعد افتتاح سنة الحصان. وبحسب حجم التأسيس، فإن الأموال التي ستدخل السوق من خلال هذه 6 صناديق تقترب من 30 مليار يوان. معظم هذه الصناديق ذات طابع موضوعي، مثل صناديق هانغ سنغ الحيوية التكنولوجية التي أسسها كل من GF وMorgan، بإجمالي حجم تأسيس يتجاوز 8 مليارات يوان. كما أن صندوق بوشي أسس صناديق لمواضيع المعادن غير الحديدية والطاقة الشمسية، بإجمالي جمع أموال يتجاوز 5 مليارات يوان. بالإضافة إلى ذلك، أسس صندوق إيفاندا ETF لمؤشر شبكة الكهرباء في هانغ سنغ، وصندوق ICBC Trust ETF لمؤشر الكهرباء العام.

بإجمالي 9 صناديق ETF للأسهم، من المتوقع أن تصل الأموال التي تدخل السوق في سنة الحصان إلى حوالي 30 مليار يوان. ويعد المستثمرون الأفراد القوة الرئيسية وراء دخول صناديق ETF، حيث تصل حصة الأفراد في العديد من المنتجات إلى 90%. على سبيل المثال، صناديق ETF هانغ سنغ الحيوية التكنولوجية التي أدرجت في 24 فبراير، يملكها المستثمرون الأفراد بنسبة تتجاوز 95%، حيث يبلغ عدد الوحدات التي يملكها المستثمرون الأفراد 288 مليون وحدة من إجمالي وحدات الصندوق. من بين أكبر عشرة مالكين للوحدات، يوجد 12 مالكًا، منهم 10 أفراد. بالإضافة إلى ذلك، صناديق ETF لمواضيع المعادن غير الحديدية والطاقة الشمسية التي أدرجت في 26 فبراير، يملكها المستثمرون الأفراد بنسبة 83.85%، وصندوق ETF لمؤشر CSI الكلي للأرباح ذات العائد المرتفع الذي أدرج في نفس اليوم، يملك المستثمرون الأفراد أكثر من 95% من الوحدات.

بالنظر إلى صناديق ETF التي ستطرح قبل عيد الربيع، فإن الأموال المرتبطة بها تتجه إلى تعزيز مراكزها استعدادًا لسنة الحصان. على سبيل المثال، صناديق ETF لبطاريات السيارات الجديدة التي أدرجت في 12 فبراير، كانت نسبة مراكز الأسهم فيها أقل من 20% حتى 5 فبراير، ولكن قبل يوم الإدراج في 11 فبراير، بلغت نسبة الأصول المستثمرة في مكونات المؤشر والأصول البديلة 96.94% من صافي قيمة أصول الصندوق. صناديق ETF لمؤشر الثروة الحيوانية والصناعات الزراعية التي أدرجت في 12 فبراير، كانت نسبة مراكز الأسهم أقل من 10% حتى 5 فبراير، ولكن قبل 11 فبراير، بلغت نسبة الأصول المستثمرة في مكونات المؤشر والأصول البديلة 98.51% من صافي قيمة أصول الصندوق.

صناديق الأسهم النشطة ذات الأسهم الجديدة تستعد لبناء مراكزها والدخول إلى السوق

الفئة الثانية من الأموال العامة التي تدخل السوق في سنة الحصان، هي صناديق الأسهم النشطة ذات الأسهم الجديدة التي تم تأسيسها في نهاية العام وبداية العام، وتدخل مرحلة بناء المراكز. وفقًا لبيانات Wind، حتى 14 فبراير، هناك 112 صندوقًا من صناديق الأسهم ذات الأسهم النشطة التي تم تأسيسها منذ ديسمبر 2025، بإجمالي جمع أموال يقارب 887.50 مليار يوان.

وبالتفصيل، هناك 29 صندوقًا جمع أكثر من 10 مليارات يوان. من بينها، صناديق GF Research Intelligent Selection، وHuabao Advantage Industry، وYinhua Smart Enjoy، التي جمعت أكثر من 50 مليار يوان، على التوالي: 72.21 مليار، 57.77 مليار، و50.99 مليار يوان، مع عدد مستثمرين فعالين يبلغ 78,500، 61,300، و50,400 مستثمر على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، هناك 5 صناديق أخرى جمعت أكثر من 30 مليار يوان، وهي: صندوق Morgan Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology، وصندوق GF Quality Selection، وصندوق GF Growth Return، وصندوق Efund Balance Selection، وصندوق Invesco Great Wall Prosperity Drive.

من حيث توجهات الاستثمار، فإن هذه الصناديق الجديدة تشمل منتجات تستهدف السوق بأكملها، وأخرى تركز على قطاعات معينة. على سبيل المثال، تركز على التكنولوجيا مثل صندوق Ping An Semiconductor Leading Selection، وصندوق Shanghai Silver Technology Pioneer، وصندوق Bank of China Pioneer Semiconductors؛ وعلى الاستهلاك مثل صندوق Orient Red Consumer Research Selection، وصندوق Wanjia Consumer Opportunities، وصندوق Taixin Consumer Selection؛ وعلى الأدوية مثل صندوق Efund Hong Kong Stock Connect Pharmaceuticals، وصندوق China Merchants Pharma Quantitative Selection، وصندوق Hongde Pharma Selection، وصندوق CITIC Prudential Pharma Selection. بالإضافة إلى ذلك، هناك منتجات تركز على الاقتصاد الرقمي (Fuguo Digital Economy) والاقتصاد منخفض الكربون (Dongxing Low Carbon Economy) وغيرها من الموضوعات.

حتى إغلاق 14 فبراير، كانت قيمة الصناديق الجديدة منذ تأسيسها تتقلب بشكل محدود، ولا تزال في مرحلة بناء المراكز، مع انتظار دخول الأموال إلى السوق. وبالنظر إلى الأداء، فإن متوسط العائد منذ التأسيس هو 1.16%، والوسيط -0.03%. تأسس صندوق GF Research Intelligent Selection في 20 يناير، وحقق عائدًا منذ التأسيس بنسبة -0.9%. أما صندوق Bank of China Pioneer Semiconductors، الذي تأسس في 15 يناير، فحقق عائدًا بنسبة 1.08%. وصندوق China Europe Value Selection، الذي تأسس في 23 يناير، حقق عائدًا بنسبة -0.3%. وصندوق Wanjia Consumer Opportunities، الذي تأسس في 29 يناير، حقق عائدًا منذ التأسيس بنسبة -0.59%.

التركيز على خطين رئيسيين في سنة الحصان

بالنظرة المستقبلية للاستثمار في سنة الحصان، يرى مدير صندوق Huashang Xin’an Flexible Allocation Hybrid، تشن هينغ، أن عام 2025 سيشهد بروز خطين رئيسيين هما: المعادن غير الحديدية والذكاء الاصطناعي، مع أداء متميز طوال العام. ومع بداية العام الجديد، ومع التعديلات الديناميكية في تقييمات السوق وتطور المنطق الصناعي، تظهر قيمة بعض القطاعات الأخرى بشكل تدريجي، ومن المتوقع أن يكون سوق الأسهم الصينية أكثر تنوعًا وتوازنًا في الهيكل.

وأشار تشن هينغ إلى أن قطاع المعادن غير الحديدية لا يزال يتمتع بمخاطر وعوائد جذابة، مدعومًا بإعادة تقييم الطلب العالمي والقيمة. بالإضافة إلى ذلك، يركز بشكل خاص على قطاعات معدات الطاقة، والكيماويات، والطيران: حيث تمثل معدات الطاقة القوة التنافسية الجديدة للصناعة الصينية، وتعد ضرورية للذكاء الاصطناعي، وتُعد من القوى الدافعة للتوسع الخارجي؛ ومن المتوقع أن يشهد قطاع الكيماويات ارتفاعًا في الأرباح والتقييمات مع إعادة تقييم السلع الأساسية؛ كما أن صناعة الطيران ستشهد تحسنًا في العرض والطلب وعودة إلى الانتعاش الاقتصادي. وسيواصل تتبع أساسيات هذه القطاعات وتقييماتها لتحديد فرص استثمارية ذات نمو متوسط إلى طويل الأمد.

وأعرب مدير صندوق Huashang Industry Upgrade Hybrid، بنغ شين يانغ، عن اعتقاده أن تركز الذكاء الاصطناعي، مع تزايد استثمار رأس المال، والحوسبة، والموارد البشرية، سيؤدي إلى تطورات سريعة في المجال، مع استمرار الثقة في الاتجاه التصاعدي طويل الأمد لصناعة التكنولوجيا بقيادة الذكاء الاصطناعي. وبفضل تطبيقاته الواسعة وبيئته الصناعية المتينة، فإن الذكاء الاصطناعي الصيني لا يقتصر على التقدم التكنولوجي السريع فحسب، بل يمتلك أيضًا ميزة فريدة في التطبيق العملي، مع استمرار تطور أنظمة الحوسبة المحلية وتكاملها.

وفيما يخص قطاع أشباه الموصلات، يرى مدير صندوق BoShi Digital Economy، شياو رويجين، أن الصين دخلت بالفعل دورة حصاد الابتكار في تكنولوجيا أشباه الموصلات المحلية، مع استثمارات مستمرة في العمليات الأساسية، والأجهزة، والمواد، والتي من المتوقع أن تؤدي إلى نتائج ابتكارية ملحوظة، مما يعزز من قوة سلسلة صناعة أشباه الموصلات الصينية، ويوفر العديد من فرص الاستثمار. ويؤكد على النظرة الإيجابية تجاه صناعة أشباه الموصلات الصينية، مع توقع استمرار التخصيص المفرط للابتكار في العمليات والأجهزة والمواد الأساسية خلال الربع الأول من 2026، مع تفضيل استثمارات في الذكاء الاصطناعي، وشرائح الحوسبة المحلية، وشرائح التخزين، مع تقليل التخصيص في مكونات الطاقة التي تلبية الطلب على الطاقة المتجددة.

وقال لي كون يوان، المدير التنفيذي لقسم الاستثمار في الأسهم في شركة Manulife، إنه في المستقبل، سيركز على الخطين الرئيسيين “نمو التكنولوجيا” و"الميزة الصينية"، مع التركيز على الفرص الهيكلية التالية: أولا، موجة صناعة الذكاء الاصطناعي، من البنية التحتية للحوسبة في الخارج، إلى فرص انفجار صناعة الحوسبة المحلية، وصولًا إلى الابتكارات في الروبوتات، والقيادة الذكية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي في مختلف القطاعات؛ ثانيا، الصناعة الصينية ذات القدرة التنافسية العالمية، بما في ذلك قطاعات الطاقة الجديدة، والإلكترونيات، والآلات، حيث توجد شركات رائدة تتمتع بتقنيات متقدمة وتكاليف منخفضة؛ ثالثًا، القطاعات التي من المتوقع أن تقترب من نقطة تحول في أساساتها، مثل الكيماويات، والأدوية، والصناعات العسكرية، التي أصبحت ذات تقييمات جذابة بعد فترة طويلة من التعديل، بالإضافة إلى الشركات ذات الأداء الجيد في القطاعات الدورية التي وصلت إلى أدنى مستوياتها.