هل يجب عليك شراء صندوق الشركات الخاصة؟ ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته

النقاط الرئيسية

• أطلق صندوق استثمار مغلق جديد من Robinhood يهدف إلى “فتح أبواب الاستثمار الخاص”، قال الرئيس فلاد تينيف يوم الثلاثاء.
• بدأ بعض المستثمرين المؤسساتيين يتجهون بعيدًا عن الأسهم الخاصة مع تراجع أداء الصناعة.

احصل على إجابات مخصصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي مبنية على أكثر من 27 عامًا من الخبرة الموثوقة.

اسأل

يعمل وول ستريت على إزالة الحبل المخملي من نادي كان حصريًا سابقًا. لكن هل الحفلة داخل النادي تستحق الحضور؟

تطرح الأخبار هذا الأسبوع على المستثمرين هذا السؤال—وفي هذه الحالة، حول استثمار الأموال في شركات لم تطرح أسهمها للاكتتاب العام بعد. تريد Robinhood (HOOD) فتح الوصول إلى الأسهم الخاصة للمستثمرين الأفراد من خلال صندوق استثمار مغلق، الذي يجمع رأس مال من خلال اكتتاب عام أولي ويتداول في بورصة مثل الأسهم.

لقد جذب هذا التحرك الانتباه في وقت تتباهى فيه بعض الشركات الخاصة بتقييمات ضخمة، مما أدى إلى حماس بشأن ما يمكن أن يكون اكتتابات عامة ضخمة. لقد روجت الشركات لفوائد الأسهم الخاصة في المحافظ، قائلة إنها تعزز التنويع وتوفر عوائد محتملة أعلى كانت متاحة سابقًا فقط للمستثمرين الأثرياء. غالبًا ما تحتفظ الصناديق التي يديرها مديرو محافظ نجوم باستثمارات في شركات خاصة بجانب الشركات العامة.

قال الرئيس التنفيذي فلاد تينيف يوم الثلاثاء إن هدف Robinhood هو “ليس فقط فتح الأبواب للاستثمار الخاص، بل كسرها تمامًا بحيث لا يمكن لأحد إغلاقها مرة أخرى أبدًا.”

لماذا يهمك هذا

يتم تقديم استثمارات الأسهم الخاصة بشكل متزايد للمستثمرين العاديين على أنها أشياء يجب أن يرغبوا فيها. في أمر تنفيذي أصدره الرئيس دونالد ترامب في أغسطس بعنوان “دمقرطة الوصول إلى الأصول البديلة لمستثمري 401(k)”، أصبحت متاحة للمتقاعدين. يقول الخبراء إن على المستثمرين أن يتوخوا الحذر.

من المتوقع أن يُدرج صندوق رأس مال المغامرة من Robinhood في بورصة نيويورك خلال الأسابيع القادمة تحت رمز “RVI”. يمكن لأي شخص شراء الأسهم، والوصول إلى الشركات التي يهدف الصندوق إلى الاستثمار فيها—بما في ذلك مزود أجهزة تتبع اللياقة Oura Health، ومنصة إدارة النفقات Ramp، وشركات الذكاء الاصطناعي Databricks و Mercor.io، وفقًا لنشرة إصدار الصندوق.

قد يبدو سعر الشراء، 25 دولارًا للسهم، مغريًا. لكن لا يوجد ضمان أن يحقق الصندوق العوائد التي تجعل الاستثمار مجديًا. وبعض المؤسسات وصناديق الوقف الجامعية—وهي مستثمرون أثرياء لطالما استثمروا في الأسهم الخاصة—بدأوا يتجهون بعيدًا عن الأسواق الخاصة بعد أن شهدوا عوائد مخيبة للآمال.

خفضت صناديق التقاعد في ولاية أوريغون وواشنطن مؤخرًا استهدافاتها في الأسهم الخاصة. ووفقًا لتقرير وول ستريت جورنال، فإن جامعة برينستون تخفض توقعاتها لعوائد الوقف الخاص بها لأن استثماراتها في رأس المال الخاص بدأت تتخلف عن السوق الأوسع، بينما تخرج جامعة هارفارد من استثماراتها مبكرًا.

التعليم ذات الصلة

كيف يعمل الصندوق المغلق ويختلف عن الصندوق المفتوح

الأسهم الخاصة موضحة بأمثلة وطرق للاستثمار

وجدت دراسة أكاديمية عام 2020 أجراها لودوفيك فاليبو، أستاذ في كلية إدارة الأعمال بجامعة أكسفورد، أن صناديق الأسهم الخاصة عادت تقريبًا بنفس أداء مؤشرات الأسهم العامة منذ عام 2006 على الأقل. في الوقت نفسه، استهلكت النفقات تلك العوائد: يقدر فاليبو أن الصناديق التي جمعت بين 2006 و2015 جمعت حوالي 230 مليار دولار كرسوم أداء.

لن يفرض صندوق رأس مال المغامرة من Robinhood رسوم أداء، لكن آليات الصناديق المغلقة والرسوم الأخرى التي سيفرضها—بمتوسط حمولة مبيعات وزنها 3.125% ورسوم سنوية بنسبة 2%—ستضغط على العوائد، وفقًا لأستاذ جامعة فلوريدا وخبير الاكتتاب العام الأولي جاي ريتير. (قالت Robinhood إنها ستخفض مؤقتًا الرسوم السنوية بعد الإطلاق.)

إذا اشترى المستثمرون سهمًا واحدًا بسعر 25 دولارًا، فسيحصلون فعليًا على قيمة صافية للأصول بقيمة 24.22 دولار بعد احتساب حمولة المبيعات، قال ريتير في مقابلة مع Investopedia. إذا تداول الصندوق بخصم 10% على القيمة الصافية للأصول، وهو أمر شائع في الصناديق المغلقة، فإن ذلك ينخفض إلى 21.80 دولار، قال.

حتى بدون احتساب رسم سنوي بنسبة 2%، يقدر ريتير أن المحفظة يجب أن تتفوق بنسبة تقارب 13% لكي يتساوى المستثمرون. حقق مؤشر S&P 500 عائدًا حوالي 16% العام الماضي.

السبب في بقاء الأسهم الخاصة حتى وقت قريب في نطاق الأثرياء جدًا أو المؤسسات الكبرى هو أن “هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تركز تاريخيًا على حماية المستثمرين”، قال ريتير. “إذا كنت غنيًا وخسرت 100,000 دولار، فلن تقلق بشأن مصدر طعامك التالي.”