تنبيه غير عادي لنشاط الخيارات: إذا كنت تملك هذه الأسهم الثلاثة، حان وقت وضع غطاء حماية

مبادلات خيارات العقود الآجلة بواسطة بافل إغناتوف عبر Shutterstock

ويل أشورث

السبت، 21 فبراير 2026 الساعة 3:30 صباحًا بتوقيت GMT+9 مدة القراءة 6 دقائق

إنه اليوم الأخير للتداول في أسبوع قصير بسبب العطلة. تتزايد التقلبات — حيث ارتفع مؤشر VIX بأكثر من 43% منذ بداية العام — مع انتظار المستثمرين لمعرفة ما يحدث في إيران.

ولزيادة الأمور سوءًا، أبلغت وزارة التجارة هذا الصباح أن الناتج المحلي الإجمالي لأمريكا في الربع الرابع زاد بنسبة 1.4%، وهو أقل بمقدار 300 و240 نقطة أساس من الربع الثالث والربع الثاني لعام 2025 على التوالي.

المزيد من الأخبار من Barchart

• 21000 سببًا لصرخة نشاط الخيارات غير العادي لشركة Cogent Communications
• كيف تجد أفضل الأسهم لاستراتيجية الخيارات التي تولد النقد
• 3 خطوات لنظام تداول بسيط
• تتحرك الأسواق بسرعة. تابع تحديثاتنا المجانية في نشرة Barchart الظهيرة الحصرية للتحليلات والرسوم البيانية والعناوين.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك زيادة سنوية بنسبة 3.0% في أسعار الجوهر في ديسمبر، والتي تستثني الغذاء والطاقة، ويصبح واضحًا أن الرسوم الجمركية تؤثر على الأسعار، حيث لم تعد الشركات تتجنب تمرير التكاليف الإضافية. من المؤكد أن حربًا في إيران ستؤدي إلى ارتفاع أسعار الغاز، مما يزيد من تفاقم معدل التضخم المُلِح بالفعل.

من يدري ماذا يعني هذا للسوق المالي؟ يبدو أن له عقلًا خاصًا به.

وفي نشاط الخيارات غير العادي أمس، كانت هناك ثلاث أسهم حققت مكاسب كبيرة خلال الـ 12 شهرًا الماضية، وكانت خيارات الشراء والبيع لها بنسبة حجم إلى الفتح (Vol/OI) فوق 7.0.

إذا اشتريتها قبل عام أو أكثر، قد ترغب في التفكير في تنفيذ استراتيجية غطاء الحماية بالخيارات. إليك السبب.

أتمنى لكم عطلة نهاية أسبوع رائعة.

ما هي استراتيجية غطاء الحماية؟

كما يوحي الاسم، أنت تنشئ غطاء حول مركز الأسهم الطويلة الخاص بك عن طريق بيع خيار بيع بسعر إضراري أدنى من سعر السهم وشراء خيار شراء بسعر إضراري أعلى منه.

وبذلك، توفر حماية من الهبوط لأسهمك، مع تحديد الحد الأقصى للربح المستقبلي. إنها استراتيجية مناسبة عندما تكون غير متأكد من الاتجاه القصير الأمد لسعر السهم.

لننتقل إلى الأسهم نفسها. جميعها شركات معروفة، على الأرجح.

كاتربيلر (CAT)

سهم كاتربيلر (CAT) ارتفع بنسبة 118% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. على الرغم من أن لديه خيارين غير عاديين نشطين أمس، فإن خيار الإضراري 27 فبراير بقيمة 820 دولار هو الذي سيشكل جزءًا من غطاء الحماية. استنادًا إلى سعر الإغلاق أمس، فإنك تحد من الأرباح خلال الأسبوع القادم إلى 7.8%. الحركة المتوقعة أقل من ذلك بكثير.

لذا، يجب أن تختار خيار بيع طويل الأمد لحماية الجانب الهابط — ويفضل أن يكون قريبًا من السعر الحالي (ATM) أو خارج المال قليلاً (OTM). في النهاية، تريد أن تمنح نفسك أفضل فرصة لتحقيق ربح خلال الأسبوع القادم مع حماية ضد انخفاض كبير في السعر.

تستمر القصة

احتمالية حدوث ذلك منخفضة. الحركة المتوقعة هي 3.61% أو 27.27 دولار استنادًا إلى سعر سهم 765.36 دولار. لذلك، ستحتاج إلى سعر إضراري لخيار البيع عند 740 دولار أو أعلى مع الحفاظ على تكلفة الحماية معقولة.

استنادًا إلى خيار البيع عند 740 دولار، فإن صافي التكلفة أو الخصم هو 9.55 دولار (955 دولار)، أو 1.3% من سعر السهم البالغ 755.76 دولار. هذا أكثر من معقول، مع فرصة ربح تصل إلى 41.2%. الحد الأقصى للربح هنا هو أكثر من ضعف الحد الأقصى للخسارة.

إذا دفعت 34,000 دولار مقابل 100 سهم من أسهم كاتربيلر في فبراير 2025 وكان سعر السهم 740 دولار يوم الجمعة القادم، فإن خسارتك القصوى ستكون 2,531 دولار [سعر خيار البيع 740 دولار - سعر السهم 755.76 دولار - الخصم الصافي 9.55 دولار]. إذا كان سعر السهم عند الانتهاء 728.49 دولار [سعر السهم 755.76 دولار - الحركة المتوقعة 27.27 دولار]، فإن خسارتك لا تزال فقط 2,531 دولار.

ومع ذلك، بشكل إجمالي، أنت لا تزال مرتفعًا بنسبة حوالي 114% مقارنةً قبل عام.

واي فاي (W)

الخيار عند 55 دولار مع خيار شراء عند 92.50 دولار يمكن أن يكون غطاء حماية جاهزًا لمشجعي واي فاي (W). مدة الأيام حتى الانتهاء (DTE) البالغة 29 يومًا أفضل بكثير من مدة كاتربيلر. بشكل عام، من 30 إلى 90 يومًا هو الأفضل لأنه يوازن بين حماية الجانب الهابط وتكلفة معقولة.

سهم واي فاي ارتفع بنسبة 73% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. ومع ذلك، فقد استرجع 34% منذ أن وصل إلى أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 119.98 دولار في منتصف يناير. أمس، فقد 13% بعد إعلان نتائج ضعيفة للربع الرابع لعام 2025. وبينما أكتب هذا صباح الجمعة، استعاد بعضًا من تلك الخسائر.

لم أكن أبدًا معجبًا بأعمال واي فاي. فهي تكافح لتحقيق أرباح بشكل مستمر — حيث أعلنت عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك بقيمة 743 مليون دولار على إيرادات قدرها 12.46 مليار دولار في 2025 — والآن تريد أن تهاجم السوق وتزيد حصتها وتكبر الإيرادات. المستثمرون على حق في القلق.

إذا اشتريت أسهم W في فبراير الماضي بسعر 41 دولار، ربما تتمنى لو وضعت غطاء حماية في يناير. النظرة من خلال hindsight واضحة. لكن، ليس من المبكر جدًا القيام بذلك الآن.

كما ترى أعلاه، الخيار القصير عند 92.50 دولار مع الخيار الطويل عند 55 دولار يحقق صافي ائتمان بقيمة 2.15 دولار (215 دولار) أو 2.5% من سعر السهم. على الرغم من أن الصافي الائتماني مغرٍ، إذا اشتريت قبل عام، لا تريد أن تتلاشى أرباحك خلال الشهر القادم بعد ما حدث منذ منتصف يناير.

لذا، سأختار سعر إضراري عند 70 دولار أو أعلى.

عندما تفكر في الأمر، فإن الخصم الصافي عند 77.50 دولار بقيمة 2.55 دولار ليس سعرًا مرتفعًا لوقف النزيف. في منتصف يناير، استنادًا إلى سعر شراء 41 دولار، كنت مرتفعًا بنسبة 193% عند أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 119.98 دولار. أنت الآن مرتفع بنسبة 107%. لو كنت مكاني، لكانت لديّ تردد في السماح لهذه الأرباح أن تنخفض إلى ما دون الثلاثة أرقام، خاصة وأن سهم W قضى معظم 3 سنوات يتداول في الأربعينيات قبل أن ينطلق في أبريل الماضي.

تكاليف الحماية. لا مفر من ذلك.

شركة ساوثويست للطيران (LUV)

من بين الخيارات الخمسة التي كانت نشطة بشكل غير عادي أمس، أركز على خيار الشراء عند 57.50 دولار وخيار البيع عند 50 دولار المنتهي في يونيو. المخاطرة مع مدة DTE الطويلة هي أنك قد تفوت فرصة الاستفادة من ارتفاع كبير. الحركة المتوقعة خلال 119 يومًا هي 9.14 دولار (17.64%)، مما يضع سعر السهم الأعلى عند 61.22 دولار.

إذا اشتريت أسهم شركة ساوثويست للطيران (LUV) قبل عام بسعر 30 دولار، فهذا ضعف خلال 16 شهرًا. هذا ليس قليلًا. ناهيك عن أن السعر المستهدف الوسيط من وول ستريت لأسهم الشركة هو 48.07 دولار، وهو أقل من السعر الحالي، لذلك من غير المستبعد أن تنخفض الأسهم بمقدار 9.14 دولار خلال الـ 119 يومًا القادمة بدلاً من أن ترتفع.

وبناءً على ما سبق، فإن الخصم الصافي عند 1.15 دولار معقول بنسبة 2.2% من سعر السهم. خسارتك القصوى البالغة 2.96 دولار تمثل فقط 5.7% من السعر الحالي للسهم. لذلك، حتى لو وصلت إلى خسارتك القصوى، إذا اشتريت قبل عام بسعر 30 دولار، فستظل مرتفعًا بنسبة 63%.

الآن، إذا كنت تؤمن بضرورة السماح للمستثمرين بالفوز، وأن شركة الطيران تجري تغييرات كبيرة في عملياتها، فقد تتردد في تحديد الحد الأقصى للربح.

“تُظهر أبحاثنا التفصيلية إمكانية تحقيق ارتفاع في أهداف LUV السابقة من حيث مساحة المقعد الإضافية والمقاعد المخصصة،” كتب المحللون بقيادة أتول ماهيسواري. “مبادرات أخرى مثل رسوم الأمتعة المشحونة، وزيادة حصة السفر للشركات، وتحسينات الولاء، وغيرها، من المتوقع أن تدفع إلى زيادة قوية في الأرباح خلال العامين المقبلين،” ذكرت بارونز تعليق المحلل الأخير.

كما يقولون، التنفيذ هو كل شيء. لم تعمل شركة ساوثويست بكفاءة قصوى لعدة سنوات. أنا متشكك في قدرتها على منافسة شركة طيران مدارة بشكل جيد مثل دلتا إير لاينز (DAL).

أعتقد أننا سنكتشف ذلك قريبًا.

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى ويل أشورث أي مراكز (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _