فهم ما هو تداول الفارق: استراتيجية التحكيم بتنفيذ ذري

التداول بالفروقات هو استراتيجية متقدمة تتضمن شراء وبيع أداتين ماليتين مختلفتين في وقت واحد بهدف الاستفادة من فروقات الأسعار بينهما. تتيح هذه العملية للمتداولين استغلال فرص التحكيم مع حماية ضد المخاطر الاتجاهية، مما يخلق نهجًا متوازنًا لتعظيم العوائد المحتملة.

في الممارسة العملية، يجمع التداول بالفروقات بين مركزين متعاكسين بحجم متساوٍ، عادةً يشمل أزواجًا مثل Spot وPerp، Spot وVencimento، أو عقدين من Vencimento بتاريخين مختلفين. تنفيذ هاتين الخطوتين في وقت واحد يميز التداول بالفروقات عن العمليات التقليدية.

المفهوم الأساسي للتداول بالفروقات

لفهم ما هو التداول بالفروقات، من الضروري فهم مكوناته الأساسية. يمثل “التركيبة” الزوج المربوط الذي يتكون من خطوتين تكملان بعضهما وتختلفان في تاريخ الاستحقاق. “الخطوة القريبة” هي المركز الذي ينتهي أولاً، بينما تحتوي “الخطوة البعيدة” على تاريخ استحقاق لاحق.

الفروقات ذاتها هي الفرق العددي بين سعر دخول الخطوة البعيدة وسعر دخول الخطوة القريبة. يمكن أن يكون هذا الفرق موجبًا أو سالبًا أو صفرًا، اعتمادًا على هيكل العملية وظروف السوق.

جانب حاسم في التداول بالفروقات هو الأمر الذري، وهو آلية تضمن تنفيذ كلا الخطوتين بكميات متساوية أو عدم تنفيذ أي منهما. هذا يلغي تمامًا مخاطر التنفيذ الجزئي، حيث يتم تنفيذ أحد الأجزاء دون الآخر، مما يعرض المتداول لمخاطر حركة سعر غير مرغوب فيها.

لماذا يعتبر التداول بالفروقات مفيدًا

يوفر التداول بالفروقات العديد من المزايا الاستراتيجية للمشاركين في السوق. أولاً، هناك ميزة الفروقات المحجوزة: بمجرد قبول الأمر، يتطابق الفرق بين أسعار دخول الخطوتين تمامًا مع الفروقات المحددة في الأمر. هذا يوفر توقعًا دقيقًا ويقضي على المفاجآت أثناء التنفيذ.

الميزة الأساسية الأخرى هي التنفيذ الذري. حيث يتم ملء كلا الخطوتين في وقت واحد بكميات متساوية، مما يحمي المتداول من مخاطر مركز واحد – وهو السيناريو المزعج الذي يتم فيه فتح مركز واحد فقط.

من الناحية التشغيلية، يبسط التداول بالفروقات عملية التداول. بدلاً من إدارة أوامر متعددة في دفتر الأوامر، يمكن للمتداول إعداد عملية معقدة ببضع نقرات فقط. هذا يقلل بشكل كبير من التعقيد التشغيلي.

من ناحية الحماية، يعمل التداول بالفروقات كتحوط فعال. من خلال إنشاء مراكز متعاكسة، يعوض المتداول تقلبات السوق بشكل طبيعي، مما يقلل من الخسائر المحتملة الناتجة عن تحركات أسعار سلبية. هذه الحيادية في دلتا تعتبر سمة مميزة للاستراتيجية.

المرونة الاستراتيجية مهمة أيضًا. يتيح التداول بالفروقات تنفيذ استراتيجيات متقدمة، بما في ذلك التحكيم في معدلات التمويل، فروقات العقود الآجلة، تجارة الحمل، والتوليفات بين Spot وPerp. تتيح التعددية تكييف الاستراتيجية مع ظروف السوق المختلفة.

وأخيرًا، هناك الميزة الاقتصادية: تقل رسوم الوساطة بنسبة 50% مقارنة بإرسال أمرين منفصلين في دفتر الأوامر العادي. للمستخدمين من فئة VIP، يُطبق هذا الخصم على الرسوم المخفضة بالفعل، مما يوفر تكاليف كبيرة على المدى الطويل.

أدوات وهيكل التداول بالفروقات

يتيح التداول بالفروقات الجمع بين أنواع مختلفة من الأدوات المالية. تشمل التركيبات الرئيسية: Vencimento وSpot، Vencimento وVencimento (أطراف استحقاق مختلفة)، Vencimento وPerp، أو Perp وSpot.

في هذا الهيكل، تُصنف الأدوات حسب قربها من تاريخ الاستحقاق، من الأقرب إلى الأبعد: Spot > Perp > Vencimento قصير الأجل > Vencimento طويل الأجل.

اتجاه الأمر يحدد أي طرف يُشترى وأي طرف يُباع. عند شراء تركيبة، يشتري المتداول الجانب البعيد ويبيع الجانب القريب. عند بيع تركيبة، يبيع الجانب البعيد ويشتري الجانب القريب. هذه القاعدة أساسية لفهم ديناميكيات الربح والخسارة.

معلمات الأمر تشمل الكمية (حجم التركيبة) وسعر الأمر (الفروقات المرغوبة). بمجرد التنفيذ، يحتفظ كلا الطرفين بمركزين بنفس الحجم ويتصرفان كمراكز عادية في أسواقهما.

كيف يعمل تنفيذ التداول بالفروقات

يعمل التداول بالفروقات من خلال مزامنة منهجية للأدوات ذات الخصائص المكملة. الهدف الأساسي هو الحفاظ على مراكز دلتا محايدة، مما يلغي تمامًا التعرض لتحركات السعر الاتجاهية.

عند بدء عملية تداول بالفروقات، يحدث سيناريوهان في آن واحد: (1) يتم فتح مركز طويل على أداة، وفي الوقت نفسه يتم فتح مركز قصير على أداة مكملة، وكلاهما بحجم متساوٍ. هذه الهيكلة المتوازنة هي التي تمنح التداول بالفروقات خصيصة الحماية من المخاطر الاتجاهية.

يضمن الآلية أن يحقق المتداول أرباحًا بشكل خاص من تقارب أو تباعد الفروقات – الفرق بين السعرين – وليس من الاتجاه العام للسوق. إذا تحرك الفارق كما توقع، يحقق ربحًا. وإذا عكس، يتكبد خسارة. لكن في كلا الحالتين، يتم تحييد التعرض لتحركات السعر العامة.

بعد التنفيذ الأولي، يتصرف كلا المركزين كأنهما مراكز عادية في أسواقهما، مع الالتزام بمتطلبات الهامش وقواعد التسوية. يمكن للمتداول إدارة أو إغلاق هذه المراكز بشكل مستقل، على الرغم من أن الحفاظ على توازنها يوفر فائدة التحوط.

الحسابات الأساسية في التداول بالفروقات

تتبع الحسابات في التداول بالفروقات صيغًا دقيقة تضمن أن يعكس سعر الأمر دائمًا الفروقات المقصودة.

سعر الأمر يُحسب كفرق بين سعر دخول الخطوة البعيدة وسعر دخول الخطوة القريبة:

سعر الأمر = سعر الدخول البعيد − سعر الدخول القريب

أسعار الدخول لكل خطوة تُحدد تلقائيًا بناءً على سعر الأمر وسعر العلامة (mark price) لكل منهما:

سعر دخول الخطوة البعيدة = (سعر العلامة البعيد + سعر العلامة القريب + سعر الأمر) ÷ 2

سعر دخول الخطوة القريبة = (سعر العلامة البعيد + سعر العلامة القريب − سعر الأمر) ÷ 2

مثال عملي على الحساب

افترض أن متداولًا ينشئ تركيبة Spot-Perp بسعر أمر 50 دولارًا. مؤشر Spot يُسجل 1000 دولار، وسعر العلامة للـPerp هو 1100 دولار.

سعر دخول الـPerp = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075 دولار

سعر دخول الـSpot = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025 دولار

هذه الدقة الحسابية تضمن أن الفارق الذي يتم تداوله يتطابق تمامًا مع الفارق المطلوب.

سيناريوهات ربح عملية

يعتمد الربح أو الخسارة في التداول بالفروقات على عاملين: اتجاه المركز وكيفية تصرف الفارق حتى إغلاق العملية.

السيناريو 1: شراء تركيبة

عند شراء تركيبة، يشتري المتداول الجانب البعيد ويبيع الجانب القريب. يحقق الربح عندما يزيد الفارق، أي يصبح أكثر إيجابية أو أقل سلبية.

خذ مثالاً على تركيبة مع Vencimento وPerp:

إذا كانت أسعار الخروج 90 (Vencimento) و89 (Perp):

• الربح من Vencimento: (90 - 85) × 3 = 15
• الربح من Perp: (88 - 89) × 3 = -3
• الربح الصافي: 12

إذا كانت أسعار الخروج 83 (Vencimento) و90 (Perp):

• الخسارة من Vencimento: (83 - 85) × 3 = -6
• الخسارة من Perp: (88 - 90) × 3 = -6
• الخسارة الكلية: -12

السيناريو 2: بيع تركيبة

عند بيع تركيبة، يبيع المتداول الجانب البعيد ويشتري الجانب القريب. يحقق الربح عندما يقل الفارق، أي يصبح أقل إيجابية أو أكثر سلبية.

باستخدام نفس الهيكلة:

إذا كانت أسعار الخروج 94 (Vencimento) و83 (Perp):

• الربح من Vencimento: (92 - 94) × 3 = -6
• الربح من Perp: (83 - 81) × 3 = 6
• الخسارة الصافية: 0

إذا كانت أسعار الخروج 93 (Vencimento) و83 (Perp):

• الربح من Vencimento: (92 - 93) × 3 = -3
• الربح من Perp: (83 - 81) × 3 = 6
• الربح: 3

التكاليف والتوفير في التداول بالفروقات

هيكل الرسوم هو عنصر حاسم في الجدوى الاقتصادية للتداول بالفروقات. رسوم الوساطة أقل بشكل كبير: بنسبة 50% أقل مقارنة بإرسال أمرين منفصلين لكل خطوة في دفتر الأوامر العادي.

المستخدمون من فئة VIP يحصلون على مزايا أكبر – حيث يُخصم عليهم 50% من رسوم VIP المخفضة أصلًا، مما يوفر تكاليف كبيرة على المدى الطويل.

المرونة في الرافعة المالية

بالنسبة للعمليات التي تتضمن Spot، يمكن تفعيل الرافعة المالية للتداول بالهامش أو إيقافها للتداول العادي على Spot. يمكن تعديل إعدادات الرافعة لكل خطوة على حدة:

• Spot: حتى 10 أضعاف الرافعة
• عقود الآجلة/Perp: حتى 100 ضعف الرافعة

الأوضاع والإعدادات المدعومة

يدعم التداول بالفروقات أوضاعًا متعددة:

أنواع الأوامر: أوامر محدودة وأوامر سوقية

استراتيجيات الأوامر: فقط بعد الإضافة، حتى إلغاؤه (GTC)، فوري أو إلغاء (IOC)، وملء أو قتل (FOK)

وضع المركز: أحادي الاتجاه

وضع الهامش: هامش مشترك وهامش محفظة

الخلاصة: التداول بالفروقات كاستراتيجية متقدمة

فهم ما هو التداول بالفروقات يكشف عن استراتيجية متطورة توازن بين الحماية من المخاطر وإمكانات العائد. يجمع بين التنفيذ الذري، الفارق المحجوز، التحوط الطبيعي، وتقليل التكاليف، مما يجعل التداول بالفروقات أداة قيمة للمتداولين الباحثين عن استغلال فرص التحكيم دون التعرض لمخاطر اتجاهية غير مسيطر عليها.

إذا كانت لديك خبرة في المشتقات أو ترغب في تنويع استراتيجيات التداول الخاصة بك، فإن استكشاف التداول بالفروقات قد يفتح أفاقًا جديدة للربحية في محفظتك الاستثمارية.