سهمان للتعدين للشراء في فبراير

ليس سرًا أن أسعار السلع التعدينية، وفي هذه الحالة النحاس والليثيوم، يمكن أن تكون متقلبة، ومن الصعب التنبؤ باتجاهها. ومع ذلك، بناءً على أن الأسعار الحالية هي أفضل تقدير لمكانة الأسعار خلال سنة تقريبًا، فإن كل من فريپورت-مكموهان (FCX +2.86%) وألبمارل (ALB 0.18%) تبدوان كقيم لا يمكن تفويتها. إليك السبب.

فريپورت-مكموهان والنحاس

في النهاية، الفكرة هي أن كلا السهمين لديه إمكانات هبوط أقل من الصعود، مما يجعلهما أسهم قيمة جيدة تبحث عن اختيارات أسهم غير متماثلة. تبدو فريپورت-مكموهان قيمة رائعة لثلاثة أسباب.

أولاً، في كل عرض تقديمي للأرباح، يوضح الشركة حساسيتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) تجاه أسعار النحاس. آخر تحديث لـ EBITDA لعامي 2027/2028 يفترض 11 مليار دولار عند سعر النحاس 4 دولارات للباوند، و19 مليار دولار عند سعر 6 دولارات للباوند. وبما أن السعر الحالي هو 5.66 دولارات، فإن تقديرًا تقريبيًا سيكون 17.6 مليار دولار، ومع افتراض القيمة المؤسسية الحالية (EV) البالغة 96.9 مليار دولار، ستتداول فريپورت بمضاعف EV/EBITDA يبلغ فقط 5.5 مرات في 2027 — وهو تقييم تاريخي مفضل جدًا.

بيانات EV إلى EBITDA لشركة FCX بواسطة YCharts

ثانيًا، كما نوقش في مكان آخر، من المقرر أن تزيد فريپورت من إنتاجها في إندونيسيا خلال السنوات القليلة القادمة بعد حادث مأساوي العام الماضي.

مصدر البيانات: عروض تقديمية لفريپورت-مكموهان. الرسم من قبل الكاتب.

ثالثًا، مبادرة الشركة في عملية التكرير (وهي طريقة منخفضة التكلفة لاسترداد النحاس من المخزونات الحالية) تواصل اكتساب الزخم. لقد أدخلت الإدارة فرضية تتراوح بين 250 مليون إلى 300 مليون رطل في توجيهات 2026 (مدرجة في الرسم أعلاه)، ولكنها لم تشمل الـ 400 مليون رطل التي تتوقع الوصول إليها في 2027، أو أي شيء آخر، مع زيادة الإنتاج إلى 800 مليون رطل بحلول 2030. لذلك، هناك إمكانات صعودية لحجم مبيعات النحاس للشركة، وبالنظر إلى تقييمها الجذاب بالفعل، فإن فريپورت تعتبر استثمارًا ممتازًا للمستثمرين الذين يشعرون بالراحة مع النحاس.

مصدر الصورة: Getty Images.

ألبمارل والليثيوم

انخفض كبير في أسعار الليثيوم، بسبب قلة الاستثمارات في السيارات الكهربائية بعد طفرة الجائحة، مما أدى إلى تراجع حاد في دخل ألبمارل بدءًا من 2022. ونتيجة لذلك، سجلت الشركة خسائر في 2024 و2025.

ومع ذلك، لم تقف الإدارة مكتوفة الأيدي، وبعد تصفية الأعمال غير الأساسية وخفض التكاليف، أصبحت الآن في وضع يمكنها من الاستفادة من ارتفاع الأسعار الأخير.

مثل فريپورت، تبدو تقييمات ألبمارل جذابة بالنظر إلى أسعار الليثيوم الحالية. في يناير، كان متوسط سعر مكافئ كربونات الليثيوم (LCE) 20 دولارًا للكيلوغرام. إذا استمر هذا السعر حتى 2026، يمكن لألبمارل أن تحقق أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تتراوح بين 2.4 مليار و2.6 مليار دولار. ومع قيمة مؤسسية حالية تبلغ 23.5 مليار دولار، فإن ذلك يعادل نسبة EV إلى EBITDA تبلغ 9.4 لعام 2026.

من الصعب قليلاً رؤيته في الرسم التالي، لكنه لا يزال يمثل قيمة ممتازة.

بيانات EV إلى EBITDA لشركة ALB بواسطة YCharts

علاوة على ذلك، يبدو أن فائض العرض قد تم تصفيته، في حين أن استثمارات السيارات الكهربائية تتزايد عالميًا، ويتم دعم الطلب على الليثيوم من خلال الطلب المتزايد على أنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS). كل ذلك يشير إلى سهم لديه الكثير من الإمكانات الصعودية في 2026.