السيطرة على اليونانيات في عمليات الخيارات

أسعار الخيارات لا تتحرك بشكل عشوائي. هناك عوامل محددة توجه تقلباتها، وفهمها ضروري لأي متداول يرغب في اتخاذ قرارات مستنيرة. تمثل الجريس في الخيارات مجموعة أساسية من مقاييس المخاطر التي تكشف كيف سيتفاعل سعر الخيار مع سيناريوهات السوق المختلفة. سواء كنت مبتدئًا أو محترفًا، فإن إتقان هذه المقاييس يمكن أن يحول نهجك في تداول الخيارات.

دلتا - أساس حساسية السعر

عندما تشتري خيارًا، أول جانب يجب أن تلاحظه هو الدلتا. يُظهر هذا المؤشر مدى تغير سعر الخيار عندما يتغير الأصل الأساسي بمقدار دولار واحد. فكر في الدلتا كمضخم: كلما زاد قيمته، زادت حساسية الخيار لتحرك الأصل الأساسي.

تتراوح الدلتا بين -1 و1، وهنا تبدأ الفروقات بين عمليات الشراء والبيع:

• خيارات الشراء (Call): دلتا موجبة، تتراوح بين 0 و1
• خيارات البيع (Put): دلتا سالبة، تتراوح بين -1 و0

تخيل أنك تراقب خيارًا بدلالة دلتا 0.3. إذا ارتفع الأصل الأساسي بمقدار دولار واحد، من المتوقع أن يزداد قيمة الخيار بمقدار 0.30 دولار. إذا كانت الدلتا -0.2 (في خيار بيع)، فإن ارتفاع الأصل بمقدار دولار واحد سيؤدي إلى خسارة بمقدار 0.20 دولار على مركزك.

غاما - مضاعف دلتا

إذا كانت الدلتا تقيس الحساسية للسعر، فإن الغاما تتجاوز ذلك: فهي تقيس مدى تغير الدلتا نفسها. كأنك تملك “مسرعًا” يتحكم في شدة التغيرات. غاما مرتفعة تعني أن دلتا الخاص بك على وشك أن تتغير بشكل كبير، وبالتالي، قد يتذبذب سعر خيارك بشكل أكثر وضوحًا.

تخيل حالة حقيقية: دلتا الخاص بك 0.3، وغاما 0.1. عندما يرتفع سعر الأصل بمقدار دولار واحد، لا تظل دلتا عند 0.3، بل تتغير إلى 0.4. هذا يعني أن خيارك، الذي كان سيكسب 0.30 دولار، سيكسب الآن 0.40 دولار. يفسر الغاما هذا التغير.

ثيتا - الساعة تعمل ضدك

يقيس الثيتا شيئًا يؤثر على جميع من يشتري الخيارات: مرور الوقت. مع اقتراب تاريخ الانتهاء، يفقد العقد قيمته. كأنك تراقب فاكهة تتعفن — كلما اقتربت من النهاية، قلت قيمتها.

بالنسبة لمن يشتري خيارات شراء أو بيع، فإن الثيتا دائمًا سلبي. كلما زادت سلبية، زادت خسارة القيمة يوميًا. إذا كانت ثيتاك -1.5، وفرضنا أن كل شيء آخر ثابت، فإن مركزك سيفقد 1.50 دولار من القيمة في اليوم التالي. لهذا يراقب المتداولون المتمرسون هذا المؤشر عن كثب — لأنه يكشف عن التكلفة اليومية للحفاظ على المركز مفتوحًا.

فيغا - عندما يهم عدم اليقين في السوق

يقيس الفيجا كيف يتفاعل الخيار مع تغييرات التقلب الضمني — بشكل أساسي، ما يتوقعه السوق من حركة مستقبلية للأصل. إذا زاد التقلب الضمني بنسبة 1%، وكان فيغا الخاص بك 12، فسيكسب خيارك 12 دولارًا. وعلى العكس، فإن انخفاض 1% في التقلب الضمني سيؤدي إلى خسارة بمقدار 12 دولارًا.

يكشف هذا المؤشر عن حقيقة مهمة: في فترات عدم اليقين حيث يتوقع السوق تقلبات أكبر، تميل الخيارات إلى أن تكون أكثر تكلفة. وعندما يسود الهدوء، تنخفض أسعارها. يساعد الفيجا في قياس مدى تأثير هذا التغير في التوقعات على مركزك بدقة.

التقلب الضمني - كرة البلورة للسوق

على الرغم من أنه ليس جريسًا بحد ذاته، إلا أن التقلب الضمني (VI) يحيط بجميع عمليات تسعير الخيارات. يمثل توقع السوق الجماعي حول مدى تقلب الأصل في المستقبل. عندما يكون VI مرتفعًا، يتوقع السوق اضطرابات، وتعكس أسعار الخيارات ذلك — يدفع المشترون أكثر، ويستلم البائعون أكثر. وعندما يكون منخفضًا، تنخفض الأقساط بشكل متناسب.

دمج الجريس في استراتيجيتك

فهم كل جريس بشكل منفرد هو بداية جيدة، لكن القوة الحقيقية تظهر عندما تحللها معًا. خيار ذو دلتا عالية قد يجذبك في البداية، لكن إذا كانت غاماه منخفضة والثيتا سالب جدًا، فإن جاذبيته تقل. من الأفضل أن تجد التوازن الذي يتوافق مع استراتيجيتك وأفقك الزمني.

تعمل الجريس كمحرك تحكم لمخاطر تداولك. تتيح لك قياس تأثير كل نوع من تحركات السوق على مركزك بدقة. بدونها، ستكون تتداول بعين مغلقة. ومعها، يمكن لكل قرار أن يستند إلى بيانات ملموسة.

المفتاح هو مراجعتها بانتظام، وفهم تفاعلها، واستخدامها لضبط عملياتك وفقًا لظروف السوق.