كيفية الاختيار بين الهامش عبر الحدود والهامش المعزول: الدليل الكامل لأنظمة الهامش في إيثريوم

يوفر الحساب التجاري الموحد (ETA) ثلاثة أوضاع للهوامش، كل منها مخصص لأساليب تداول مختلفة. الوضعان الأساسيان هما الهامش المشترك والهامش المعزول، ويختلفان بشكل كبير من حيث المنطق والمتطلبات والمخاطر. إذا كنت مبتدئًا في التداول بالهامش، من المهم أن تفهم الفرق بين الهامش المشترك والهامش المعزول قبل اختيار الوضع لحسابك.

ثلاثة أوضاع للهوامش في ETA وخصائصها الأساسية

يدعم ETA ثلاثة أوضاع: الهامش المعزول (IM)، الهامش المشترك (CM)، وهامش المحفظة (PM). بشكل افتراضي، تستخدم النظام الهامش المشترك، ومع ذلك، يمكن لكل متداول اختيار الوضع الذي يتوافق بشكل أفضل مع استراتيجيته التداولية. من الضروري تذكر أن الوضع المختار يُطبق على الحساب بأكمله — لا يمكن استخدام الهامش المعزول لزوج واحد والهامش المشترك لزوج آخر في نفس الوقت.

الفئة الأولى من المتداولين — متداولي السوق الفوري والمتداولين التقليديين بالهامش — غالبًا ما يعملون في وضع الهامش المعزول. المجموعة الثانية، التي تشمل متداولي السوق الفوري والمشتقات الأكثر خبرة، تفضل الهامش المشترك. المجموعة الثالثة، وهي المتداولون المحترفون في المشتقات برأس مال أدنى يبلغ 1000 دولار، يستخدمون هامش المحفظة، الذي يوفر إدارة أكثر مرونة للمخاطر.

الاختلافات الرئيسية بين الهامش المشترك والهامش المعزول

ما الذي يميز الهامش المشترك عن الهامش المعزول؟ الجواب يكمن في كيفية توزيع واستخدام رأس مالك. في وضع الهامش المعزول، يتم إدارة كل مركز بشكل مستقل مع مجموعة أموال خاصة به. إذا فتحت مركز شراء على BTC مع رافعة مالية 10x، فإن الهامش المخصص يُستخدم فقط لهذا المركز. إذا تم تصفية المركز، فإن الخسارة تقتصر على الهامش المخصص لهذه الصفقة المحددة.

أما في وضع الهامش المشترك، فإن مبدأ العمل يختلف تمامًا. كل رأس مال حسابك يعمل كمجموعة ضمان موحدة لجميع المراكز المفتوحة. إذا كان لديك مراكز شراء وبيع في نفس الوقت، يمكن أن تعوض بعضها البعض جزئيًا، مما يقلل من الهامش المستخدم بشكل إجمالي. هذا يعني أن المراكز غير المربحة تساعد في حماية المراكز المربحة، طالما أن نسبة الهامش الإجمالية تظل مقبولة.

تعمل معدلات الهامش بشكل مختلف في هذين الوضعين. في وضع الهامش المعزول، لا تُطبق معدلات الهامش على مستوى الحساب — يتم حساب كل مركز بشكل مستقل. في وضع الهامش المشترك، تتبع النظام معدلين: الهامش الابتدائي (IMR) والهامش الصيانة (MMR). يتم تصفية المركز عندما تصل نسبة الهامش الصيانة إلى 100%، وليس عند الوصول إلى سعر معين كما في وضع الهامش المعزول.

المنتجات المدعومة بكل وضع من أوضاع الهامش

وضع الهامش المعزول محدود بالصفقات الفورية والعقود الدائمة في USDT، بالإضافة إلى عقود USDC والعقود الآجلة. يوسع وضع الهامش المشترك الإمكانيات، حيث يدعم تداول الهامش الفوري، العقود الدائمة في USDT و USDC، العقود الآجلة، العقود العكسية، وحتى الخيارات على USDC. يدعم هامش المحفظة تقريبًا جميع الأدوات التي يدعمها الهامش المشترك، مع اختلاف واحد هو أن المراكز تُحسب بناءً على مخاطر المحفظة بأكملها، مما يقلل من متطلبات الهامش عند التنويع الجيد والتحوط.

كما يختلف وضع الأصول بين هذه الأوضاع. في وضع الهامش المعزول، يُستخدم مبدأ “أصل واحد” — يمكن استخدام USDT فقط لتداول عقود USDT، و USDC فقط لعقود USDC. أما في أوضاع الهامش المشترك وهامش المحفظة، يتم تحويل جميع الأصول إلى USD، مما يسمح باستخدام، على سبيل المثال، BTC كضمان لتداول العقود الدائمة في USDT.

آلية التصفية: لماذا تعتبر مهمة جدًا

الاختلاف في آلية التصفية هو أحد أهم الفروقات بين الأوضاع. في وضع الهامش المعزول، تحدث التصفية عندما يصل سعر العلامة إلى سعر التصفية المحدد للمركز. هذا يعني أنك تعرف بدقة عند أي سعر ستتم التصفية، ويظهر هذا السعر بوضوح في واجهة النظام.

أما في وضع الهامش المشترك، تحدث التصفية عندما تصل نسبة الهامش الصيانة إلى 100%. السعر المعروض للتصفية في هذا الوضع هو فقط إرشادي واستشاري، حيث يعتمد التفعيل الفعلي على ديناميكيات جميع مراكزك في آن واحد. هذا يصعب التنبؤ به، لكنه يمنح مرونة أكبر في استخدام الأرباح من مراكز معينة لدعم مراكز أخرى.

تعمل معدلات الهامش بشكل مختلف في هذين الوضعين. في وضع الهامش المعزول، لا تُطبق معدلات الهامش على مستوى الحساب — يتم حساب كل مركز بشكل مستقل. في وضع الهامش المشترك، تتبع النظام معدلين: الهامش الابتدائي (IMR) والهامش الصيانة (MMR). يتم تصفية المركز عندما تصل نسبة الهامش الصيانة إلى 100%، وليس عند سعر معين كما في وضع الهامش المعزول.

التوصيات العملية لاختيار الوضع

إذا كنت تفضل نهجًا محافظًا وترغب في السيطرة الكاملة على المخاطر لكل مركز على حدة، فإن وضع الهامش المعزول هو الخيار المثالي. المتداولون الذين يفتحون مراكز معاكسة بشكل متكرر (شراء وبيع في نفس الوقت) للتحوط أو للمراجحة، يستفيدون بشكل كبير من الهامش المشترك، حيث تعوض المراكز بعضها البعض.

وضع الهامش المشترك يدعم تلقائيًا زيادة الهامش إذا انخفض الرصيد أدنى المستوى المطلوب. أما وضع الهامش المعزول، فيدعم زيادة الهامش تلقائيًا، لكنه يتطلب انضباطًا أكبر في إدارة الهامش لكل مركز على حدة. إذا كنت تنوي استخدام الأرباح غير المحققة من عقود لفتح مراكز جديدة، فاختر الهامش المشترك أو هامش المحفظة — فالوضع المعزول لا يدعم ذلك.

الانتقال بين الأوضاع: الشروط والمتطلبات

الانتقال من الهامش المشترك إلى الهامش المعزول يتطلب استيفاء شروط صارمة. يجب ألا يكون لديك مراكز خيارات نشطة، أو صفقات هامش فورية، أو قروض. يجب أن تكون الأصول كافية لضمان زيادة الهامش لكل مركز، ويجب ألا يكون سعر العلامة للمراكز الحالية أسوأ من سعر التصفية المحسوب بعد الانتقال. بعد التبديل الناجح، سيتم إيقاف تداول الهامش الفوري وزيادة الهامش تلقائيًا بشكل افتراضي.

أما العكس، من وضع الهامش المعزول إلى الهامش المشترك، فيتطلب أن لا يتجاوز معدل الهامش الابتدائي 100% بعد الانتقال. عند النجاح، يتم تفعيل تداول الهامش الفوري بشكل افتراضي، وتقوم النظام بضبط الرافعة المالية بناءً على إعدادات أكثر تحفظًا، إذا كانت مراكز الشراء والبيع قد استخدمت رافعات مختلفة في وضع IM.

أما الانتقال إلى هامش المحفظة، فهناك شرط إضافي — يجب أن لا يتجاوز معدل الهامش الابتدائي 100%، ويجب عدم وجود مراكز أو أوامر نشطة في وضع التحوط. يتطلب هذا الوضع رأس مال أدنى قدره 1000 دولار، وهو مخصص للمتداولين الأكثر خبرة، الذين يحتاجون إلى حساب مرن جدًا للهامش بناءً على مخاطر المحفظة بأكملها.