انخفض بنسبة 25%، هل يجب أن تشتري الانخفاض على شركة بريستول مايرز سكويب؟

تستثمر شركات الأدوية مبالغ هائلة في تطوير أدوية جديدة. فمعظمها يفشل، لكن تلك التي تحصل على الموافقة التنظيمية وتصل إلى السوق يمكن أن تحقق مبيعات بمليارات الدولارات، بينما تمنع براءات الاختراع المنافسين من نسخها. تدوم براءات الاختراع لسنوات، لكنها في النهاية تنتهي صلاحيتها.

عندئذ، تتراجع مبيعات الدواء بشكل حاد بمجرد توفر نسخ جنيسة للمرضى. وغالبًا ما يُطلق على ذلك اسم “جرف البراءة”. لهذا السبب، تعتبر الابتكارات ضرورية جدًا لأسهم شركات الأدوية: يجب على شركاتها أن تواصل تطوير وإطلاق منتجات جديدة للبقاء على قيد الحياة، ناهيك عن النمو.

بريستول ميثييرز سكويب (BMY +0.60%) يتداول بأكثر من 25% أقل من أعلى سعر له بسبب جرف براءة اختراع حاد تواجهه الشركة. هل يجب عليك شراء الانخفاض؟

مصدر الصورة: Getty Images.

المستثمرون يواجهون موقفًا مثيرًا، لكن هناك أمل

جرف البراءة هو أمر معتاد في الصناعة، لكن بريستول ميثييرز سكويب يواجه جرفًا حادًا بشكل غير عادي. أدت المنافسة الجنيسة إلى انخفاض مبيعات Revlimid بنسبة 48.9% لتصل إلى 2.9 مليار دولار في 2025، بينما انخفضت مبيعات Sprycel بنسبة 61.7% لتصل إلى 493 مليون دولار. والأهم من ذلك هو اقتراب انتهاء براءة اختراع الأدوية الأكثر مبيعًا، Eliquis و Opdivo، اللذين حققا معًا مبيعات بقيمة 24.4 مليار دولار في 2025، أي حوالي نصف الإيرادات الإجمالية. ستفقد تلك الأدوية حماية براءة الاختراع في الولايات المتحدة بين 2027 و2029، مما يمهد الطريق للجنيس بعد ذلك بقليل.

تمتلك بريستول ميثييرز سكويب محفظة نمو من الأدوية الصاعدة، والتي، باستثناء Opdivo، زادت مبيعاتها بنحو 23% لتصل إلى 16.3 مليار دولار في 2025. Cobenfy هو دواء مضاد للذهان رائد لمرض الفصام أُطلق في أواخر 2024. وهو الآن في دراسة المرحلة 3 لعلاج الذهان المرتبط بمرض الزهايمر. من المتوقع صدور النتائج في 2026، وإذا حصل على الموافقة في النهاية، فسيكون أول دواء من نوعه. يقدر المحللون أن Cobenfy قد يصل إلى مبيعات سنوية بقيمة 3.4 مليار دولار بحلول 2030 إذا حصل على موافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA).

توسيع

بورصة نيويورك: BMY

بريستول ميثييرز سكويب

التغير اليومي

(0.60%) $0.36

السعر الحالي

$60.66

نقاط رئيسية

القيمة السوقية

124 مليار دولار

نطاق اليوم

$59.65 - $60.93

نطاق 52 أسبوعًا

$42.52 - $63.33

حجم التداول

9.6 مليون

متوسط الحجم

14 مليون

الهامش الإجمالي

65.89%

عائد الأرباح

4.10%

لماذا قد يكون شراء الانخفاض خيارًا جيدًا

حتى الآن، جرف البراءة هو انزلاق بطيء، وليس انحدارًا حادًا. تتوقع تقديرات المحللين أن تنخفض المبيعات من 48.2 مليار دولار في 2025 إلى 45.2 مليار دولار بحلول نهاية 2027. ويعتقد المحللون أن الأرباح ستكون ثابتة في 2026.

ومع ذلك، هناك الكثير مما يُعجب به هنا. ستدفع لك بريستول ميثييرز سكويب توزيعة أرباح جيدة، حاليًا بنسبة 4.2%. تكلف التوزيعة أقل من نصف الأرباح، لذا فهي آمنة إلى حد كبير ويمكن أن تتحمل حتى تراجع كبير في الأعمال. بالإضافة إلى ذلك، فإن وول ستريت على دراية تامة بجرف البراءة؛ يتداول السهم بأقل من عشرة أضعاف تقديرات أرباح هذا العام. لا تزال هناك مخاطر، مثل احتمال فشل Cobenfy في دراسته للمرحلة 3. لكن من ناحية التقييم، يعكس السهم الواقع بشكل واضح.

إذا نجحت بريستول ميثييرز سكويب مع Cobenfy لعلاج الزهايمر، فقد يكون هناك نمو كافٍ لتعويض المبيعات المفقودة في النهاية من Eliquis و Opdivo، وربما حتى استمرارية نمو الأعمال. من المحتمل أن يرتفع تقييم السهم على طول الطريق مع تحسن المعنويات، وسيظل المستثمرون يتلقون شيكات التوزيعات تلك.

إذا كنت تتطلع لتحقيق أرباح كبيرة خلال إطار زمني يمتد لخمس سنوات، فكر في شراء الانخفاض على بريستول ميثييرز سكويب.