لماذا يشتري المال الذكي عندما تتراجع أسهم الذكاء الاصطناعي

الثور الأبيض والأسود مقابل الدب_صورة بواسطة a1vector عبر Shutterstock

سوشري موهانتي

الأحد، 22 فبراير 2026 الساعة 1:00 صباحًا بتوقيت GMT+9 5 دقائق قراءة

على مدى العامين الماضيين، شهدت أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) ارتفاعًا كبيرًا مع اندفاع المستثمرين، خوفًا من تفويت فرصة طفرة التكنولوجيا الكبرى القادمة. ارتفعت التقييمات بسرعة، ودفع الحماس حول الذكاء الاصطناعي العديد من الأسماء الكبيرة إلى ارتفاع حاد. مؤخرًا، تراجعت أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وسط مخاوف من ارتفاع التقييمات وأسئلة حول ما إذا كانت الاستثمارات العدوانية في الذكاء الاصطناعي تحقق نتائج بسرعة كافية. ومع ذلك، يعرف المستثمرون المخضرمون أن الفرصة الحقيقية غالبًا ما تظهر عندما يهدأ الحماس.

فماذا يفعل المال الذكي الآن؟

المزيد من الأخبار من Barchart

• سهم أوراكل ينخفض بنسبة 55%: هل تشتري عند الانخفاض أم تتجنب؟

• بول تودور جونز يراهن بشكل كبير على سهم جوجل. هل يجب عليك ذلك؟

• عزيزي محبي سهم IonQ، ضعوا علامة على تقاويمكم ليوم 25 فبراير

• نشرتنا الحصرية Barchart Brief هي دليلك المجاني في منتصف اليوم لمعرفة ما يتحرك في الأسهم والقطاعات ومشاعر المستثمرين - تُرسل إليك في الوقت الذي تحتاج فيه للمعلومات أكثر. اشترك اليوم!

www.barchart.com

لماذا تتراجع أسهم التكنولوجيا الآن؟

عدة عوامل أثرت على عمليات البيع الأخيرة في أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. معظم شركات التكنولوجيا استثمرت بشكل كبير في الذكاء الاصطناعي، مما ضغط على هوامش أرباحها وميزانياتها، لكنها لم تحقق بعد نموًا كافيًا في الإيرادات أو الأرباح. تُخضع هذه الأسهم لتدقيق بسبب تقييماتها المرتفعة. عوامل أخرى كانت تتعلق بتجميد الصناديق الكبيرة للأرباح بعد ارتفاعات قوية، وتحول دورة السوق من أسهم الذكاء الاصطناعي ذات النمو العالي إلى استثمارات أكثر دفاعية وقيمة، وعدم اليقين الجيوسياسي.

على الرغم من البيع الذعر، يعرف المستثمرون الحكيمون على المدى الطويل أن هذه التصحيحات لا تضعف بالضرورة قصة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، على الأقل ليس بالنسبة للاعبين القدامى مثل Alphabet (GOOG) (GOOGL). يركزون على الأساسيات، وقوة التدفق النقدي، والميزة التنافسية، وقوة الأرباح على المدى الطويل، وليس تقلبات الأسعار اليومية.

لماذا المال الذكي يراهن على جوجل

حقق سهم GOOGL عائدًا بنسبة 745% خلال العشر سنوات الماضية ومر بعدة دورات تصحيح. ما حافظ على ارتفاع سهمها هو النمو المستمر في الإيرادات والأرباح، وقوة التدفق النقدي، وقيادة البنية التحتية، ورؤية النمو على المدى الطويل. زادت إيرادات ألفابت من 74.9 مليار دولار في السنة المالية 2015 إلى 402 مليار دولار في السنة المالية 2025. وبالمثل، ارتفعت الأرباح من 1.14 دولار للسهم إلى 10.81 دولارات للسهم خلال نفس الفترة.

بينما أبقى تراجع التكنولوجيا سهم GOOGL تقريبًا ثابتًا حتى الآن هذا العام، أعلنت الشركة في الواقع عن ما وصفه المدير التنفيذي سوندار بيتشاي بأنه “ربع رائع”، مما يثبت أن محرك الذكاء الاصطناعي الأساسي لا يزال يتسارع عبر جميع خطوط الأعمال الرئيسية. في الواقع، دمجت جوجل الذكاء الاصطناعي قبل أن يصبح ظاهرة. منذ 2017، بدأت ألفابت في استخدام الذكاء الاصطناعي في Gmail وGoogle Search. والآن، أصبحت ألفابت رائدة في الذكاء الاصطناعي الشامل مع معالجات TPUs الخاصة بها، ووحدات معالجة الرسومات Nvidia (NVDA)، ونماذج Gemini المتطورة التي تعالج أكثر من 10 مليارات رمز في الدقيقة، ومحفظة متنوعة من المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر البحث، وWorkspace، والإعلانات، وYouTube، وAndroid، وPixel.

القصة مستمرة

في الربع الرابع من السنة المالية 2025، ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 113.8 مليار دولار، وزادت الأرباح بنسبة 31% إلى 2.82 دولار للسهم. وعلى مدار العام كامل، وصلت الإيرادات إلى 403 مليارات دولار، بزيادة 15%، متجاوزة 400 مليار دولار لأول مرة في تاريخ الشركة. يظل البحث هو أقوى محرك للنمو في ألفابت بنسبة سوقية تبلغ 89.8%. زادت إيرادات البحث بنسبة 17% إلى 63.1 مليار دولار في الربع الرابع. وسّع الذكاء الاصطناعي البحث مع مضاعفة استعلامات وضع الذكاء الاصطناعي لكل مستخدم في الولايات المتحدة منذ إطلاقه.

لا تزال Google Cloud مؤشرًا قويًا آخر على قوة الذكاء الاصطناعي في ألفابت، حيث زادت إيراداتها بنسبة 48% إلى 17.7 مليار دولار. وتضاعف الطلب على السحابة خلال العام بنسبة 100% ليصل إلى 240 مليار دولار، وهو مؤشر قوي على الإيرادات المستقبلية. في الوقت نفسه، يواصل الطلب على الذكاء الاصطناعي للمؤسسات اكتساب الزخم. يستخدم حوالي 75% من عملاء Google Cloud الآن حلول الذكاء الاصطناعي المتكاملة، ويعتمد هؤلاء العملاء على 1.8 مرة أكثر من المنتجات مقارنة بالعملاء العاديين. خلال الربع، قفزت إيرادات المنتجات المبنية على نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي بنسبة تقارب 400% على أساس سنوي. والأكثر إثارة، أن Gemini يدعم الآن أكثر من 120,000 منظمة، بما في ذلك 95% من أكبر 20 شركة SaaS، مما يبرز دوره المتزايد كمحرك رئيسي للذكاء الاصطناعي لصناعة البرمجيات.

واحدة من المخاوف الرئيسية وراء التراجع الأخير في أسهم التكنولوجيا هي الاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي. وتستثمر ألفابت بشكل واسع في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، حيث بلغت النفقات الرأسمالية 91.4 مليار دولار بحلول 2025، مع التركيز بشكل رئيسي على البنية التحتية التقنية مثل الخوادم (60%) ومراكز البيانات / الشبكات (40%). ومع ذلك، استثمرت ألفابت أموالها بحكمة، وهو ما يلاحظه المال الذكي. حققت تدفقات نقدية حرة بقيمة 73.3 مليار دولار، وأنهت الربع الأخير بمخزون نقدي وأوراق مالية قابلة للتسويق بقيمة 126.8 مليار دولار. وعودت الشركة 5.5 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم و2.5 مليار دولار في توزيعات الأرباح في الربع الأخير.

يتوقع الإدارة أن تتراوح النفقات الرأسمالية بين 175 مليار و185 مليار دولار في 2026، مع زيادة تدريجية على مدار العام. ويتوقع المحللون أن تزيد إيرادات جوجل بنسبة 16.6% في 2026 لتصل إلى 469.8 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح بنسبة 6%. وفي السنة المالية 2027، قد تزداد الإيرادات بنسبة 14.8% أخرى لتصل إلى 539.7 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح بنسبة 15.8%. وتداول أسهم GOOGL عند 22 مرة من الأرباح المستقبلية، مما يجعله استثمارًا معقولًا إذا نظرت إلى الصورة الأكبر.

الصورة الأكبر

يعتقد المستثمر على المدى الطويل أن إذا كانت الشركة قوية، فالوقت هو حليفك. وتحقق ألفابت كل الشروط. قد تكون هذه التراجعات فرصة ممتازة لجمع أسهم منصة الذكاء الاصطناعي الشاملة التي تحقق مئات المليارات من الإيرادات بالفعل وتستثمر بشكل مكثف لقيادة عقد الذكاء الاصطناعي القادم.

ماذا يقول وول ستريت عن سهم GOOGL؟

وول ستريت متفائل جدًا بشأن قصة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل ويصنف سهم GOOGL بشكل عام على أنه “شراء قوي”. من بين 55 محللاً يغطيون سهم ألفابت، هناك 46 يوصون بـ"شراء قوي"، وثلاثة يوصون بـ"شراء معتدل"، وستة يوصون بـ"الاحتفاظ". لا توجد توصيات ببيع السهم. بناءً على متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين البالغ 374.06 دولار، ترى وول ستريت إمكانية ارتفاع بنسبة حوالي 19% خلال الـ12 شهرًا القادمة. بالإضافة إلى ذلك، يشير تقدير السعر العالي البالغ 420 دولارًا إلى أن السهم يمكن أن يرتفع بنسبة 33% من المستويات الحالية.

www.barchart.com

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى سوشري موهانتي (لا بشكل مباشر ولا غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _