ما الخطأ في سهم يونايتد هيلث؟

العديد من الأسهم في قطاع الرعاية الصحية ارتفعت بشكل قوي في عام 2026. لكن شركة التأمين الصحي العملاقة UnitedHealth Group (UNH +0.06%) لم تكن من بينها. السهم انخفض بنسبة تقارب 13% هذا العام، متفوقًا بشكل كبير على أداء قطاع الرعاية الصحية في مؤشر S&P 500 (الذي ارتفع بنسبة 1.7% هذا العام) وعلى مؤشر S&P 500 الأوسع (الذي ارتفع بنسبة 0.6%). ما الذي يحدث؟

حسنًا، أعلنت الشركة عن نتائج الربع الرابع في 27 يناير، ولم يكن المستثمرون منبهرين. تجاوزت UnitedHealth توقعات وول ستريت للأرباح بمقدار سنت واحد، وهو أمر غير مثير للإعجاب بشكل كبير. والأسوأ من ذلك، أن الإيرادات البالغة 113.2 مليار دولار جاءت أقل من التوقعات الإجماعية للمحللين البالغة 113.8 مليار دولار، وهو مؤشر غير جيد على الإطلاق.

وأسوأ من ذلك بالنسبة لسعر السهم، أن توقعات الإدارة لإيرادات العام الكامل 2026 كانت منخفضة بشكل غير متوقع. قالت الشركة إنها تتوقع إيرادات بقيمة 439 مليار دولار، أي أقل بحوالي 15 مليار دولار مما كانت تتوقعه وول ستريت. إذا تحقق ذلك، فسيكون أول تراجع سنوي في الإيرادات للشركة منذ أكثر من 30 عامًا.

انخفض سعر السهم بنسبة 20% في ذلك اليوم.

توسع

NYSE: UNH

UnitedHealth Group

التغير اليومي

(0.06%) $0.16

السعر الحالي

$290.09

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$263 مليار

نطاق اليوم

$285.65 - $290.79

نطاق 52 أسبوعًا

$234.60 - $606.36

الحجم

262 ألف

متوسط الحجم

8.7 مليون

عائد الأرباح

3.01%

أخبار مخيبة للآمال حول ميزة Medicare

لكن هذا ليس كل شيء. في نفس اليوم، اقترحت إدارة ترامب الحفاظ على المدفوعات الفيدرالية لخطط Medicare Advantage بشكل أساسي ثابتة — مع زيادة في معدلات الدفع أقل من 0.1% — في عام 2027، وهو زيادة أقل بكثير مما توقعه المحللون وشركات التأمين. كان المحللون يتوقعون أن تقترح مراكز خدمات Medicare وMedicaid، التي تحدد المعدلات، زيادة تتراوح بين 4% و6% للسنة.

خطة Medicare Advantage، أو خطط التأمين الصحي الخاصة التي تتعاقد عليها Medicare، تعتبر حاسمة لأعمال UnitedHealth. في الواقع، الشركة هي أكبر مزود لخطط Advantage في الولايات المتحدة، بحصة سوقية تبلغ 29%. في نهاية عام 2025، كانت الشركة تخدم حوالي 9.4 مليون شخص من خلال هذه الخطط.

لذا، عندما تحدد الحكومة الفيدرالية النمو لخطط Advantage، يكون لذلك تأثير سلبي كبير على مقدمي خدمات هذه الخطط.

مصدر الصورة: Getty Images.

في الواقع، تعرض قطاع التأمين الصحي بأكمله لضربة بسبب أخبار مدفوعات Advantage. ويبدو الأمر وكأنه محاولة حكومية لإنهاء بعض ممارسات الفوترة من قبل مقدمي Advantage. وهو أمر مفاجئ إلى حد ما، حيث كان محللو وول ستريت يتوقعون أن تكون إدارة ترامب أكثر ودية لشركات التأمين الصحي. بدلاً من ذلك، وصف الرئيس دونالد ترامب شركات التأمين بأنها “كبيرة، سمينة، وغنية”، ويبدو أنه يدرجها ضمن الشركات التي ينبغي أن تفرض على المستهلكين رسومًا أقل.

بالنسبة لـ UnitedHealth، تأتي أخبار Medicare Advantage في وقت صعب، حيث يبدو أن توقعات الإيرادات تتراجع بالفعل. لذلك، كانت الأشهر الأخيرة مليئة بالأخبار السيئة للشركة، ومن ثم تراجع السهم. لا أتوقع تحسنًا كبيرًا في التوقعات في المدى القريب.