اليابان تتجه بشكل كامل نحو الديون — إليك لماذا يجب على متداولي البيتكوين الاهتمام

كيم أوهيون

الجمعة، 20 فبراير 2026 الساعة 12:09 مساءً بتوقيت اليابان +9 قراءة لمدة 4 دقائق

في هذا المقال:

BTC-USD

+0.70%

قدمت حكومة اليابان ثلاثة مشاريع قوانين مالية رئيسية إلى البرلمان في 20 فبراير، مما يرسخ هيكلًا من التخفيضات الضريبية المتزامنة، والإنفاق القياسي، والعجز الممول بالديون تحت قيادة رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي.

يحمل الحزمة مخاطر قصيرة الأجل وتداعيات طويلة الأمد على أسواق البيتكوين والعملات الرقمية.

الصورة المالية

إجمالي ميزانية 2026 يبلغ 122.3 تريليون ين (793 مليار دولار) في الإنفاق — وهو رقم قياسي للسنة الثانية على التوالي — مقابل إيرادات ضريبية متوقعة تبلغ 83.7 تريليون ين. سيتم تمويل الفجوة من خلال إصدار 29.6 تريليون ين من السندات الحكومية الجديدة.

كما قدمت الحكومة مشروع قانون إصلاح ضريبي. يرفع الحد الأدنى لضريبة الدخل من 1.6 مليون ين إلى 1.78 مليون ين. كما يمدد خصومات الضرائب على الرهون العقارية ويقضي على ضريبة شراء السيارات. من المتوقع أن تقلل هذه التدابير من الإيرادات الضريبية الوطنية والمحلية بحوالي 700 مليار ين سنويًا.

أما المشروع الثالث فيمدد قانون السندات العجزية الخاصة لليابان لمدة خمس سنوات من 2026. من الناحية الفنية، يمنع قانون المالية الياباني إصدار سندات العجز. يُسمح فقط بسندات البناء. لكن هذا الاستثناء تم تجديده مرارًا لعقود. يضمن التمديد بقاء هيكل الاقتراض قانونيًا.

معًا، ترسم المشاريع الثلاثة صورة واضحة: تكاليف خدمة الدين تصل إلى 31.3 تريليون ين، متجاوزة 30 تريليون ين لأول مرة، في حين تقلل التخفيضات الضريبية من الإيرادات أكثر. يبلغ الدين الوطني لليابان الآن حوالي 250% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو الأعلى بين الدول المتقدمة.

مخاطر قصيرة الأجل: رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان وتفكيك تجارة الحمل

بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، القلق الفوري واضح. هذا التوسع المالي يزيد الضغط على بنك اليابان (BOJ) لرفع أسعار الفائدة.

قال عضو مجلس إدارة بنك اليابان السابق سيتجي أداتشي في 16 فبراير إن البنك المركزي من المحتمل أن يكون لديه ما يكفي من البيانات لتبرير رفع سعر الفائدة في أبريل. وقال رئيس قسم الأسواق العالمية في ميزوهو لرويترز إن بنك اليابان قد يرفع سعر الفائدة حتى ثلاث مرات في 2026، وربما يبدأ في مارس. حاليًا، تقدر الأسواق احتمالية حوالي 80% لرفع سعر الفائدة بحلول أبريل.

النمط الذي يربط بين رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة وبيع البيتكوين موثق جيدًا. انخفض البيتكوين بنسبة حوالي 23% بعد رفع مارس 2024. وتراجع بنسبة 26% بعد يوليو 2024 و31% بعد يناير 2025. تعمل الآلية من خلال تجارة الحمل بالين. عندما ترتفع الأسعار ويقوى الين، تتفكك المراكز المقترضة بالين الرخيص بسرعة. تتلقى العملات الرقمية الصدمة أولاً بسبب تداولها المستمر على مدار 24/7 ورافعتها العالية.

يتداول البيتكوين حاليًا حول 67,000 دولار، منخفضًا بأكثر من 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند 126,198 دولار. يحمل حاملو صندوق البيتكوين الأمريكي (ETF) خسائر غير محققة بمتوسط 20% مع أساس تكلفة يقارب 84,000 دولار، وتحولت صناديق الاستثمار إلى بائعين صافين في 2026. قد يؤدي رفع آخر من بنك اليابان إلى زيادة هذا الضغط.

تستمر القصة  

ومع ذلك، كان لرفع ديسمبر 2025 إلى 0.75% تأثير محدود، حيث كانت الأسواق قد أدرجته بالفعل في الأسعار، وتوجد مراكز مضاربة حالياً في صافي مراكز طويلة على الين — مما يشير إلى أن تكرار الانفجار العنيف في أغسطس 2024 غير مضمون.

إشارة طويلة الأمد: الدين السيادي وسرد الذهب الرقمي

بعيدًا عن مخاطر أسعار الفائدة الفورية، تعزز الحزمة المالية سردًا هيكليًا كان يتشكل حول البيتكوين. اليابان — أكثر اقتصاد متقدم مديون في العالم — تخفض الضرائب وتوسع الإنفاق في آن واحد، معتمدة على التمويل من خلال السندات بشكل كامل.

تمثل شركة ميتابلانيت المدرجة في طوكيو هذا المبدأ. تمتلك أكثر من 35,000 بيتكوين (حوالي 3 مليارات دولار) وتستهدف 100,000 بيتكوين في 2026، وتستعير بالين الضعيف من خلال أدوات حقوق ملكية مفضلة لتجميع البيتكوين. استراتيجيتها هي بشكل فعال استغلال فارق التوقيت في مسار المالية اليابانية: اقتراض بعملة تتدهور، وشراء أصل محدود العرض.

بالنسبة للبيتكوين، يخلق التوسع المالي في اليابان تناقضًا. على المدى القصير، يضغط على بنك اليابان للتشديد، مما يهدد ببيع الحمل الناتج عن تجارة الحمل. وعلى المدى الطويل، يضعف نفس المسار المالي الثقة في استدامة الدين السيادي، مما يعزز مكانة البيتكوين كتحوط ضد تدهور العملة.

المتغيرات الرئيسية التي يجب مراقبتها هي نتائج مفاوضات الأجور في الربيع (شونتو) في مارس، وقرار سياسة بنك اليابان في أبريل، وما إذا كانت عوائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات — التي تبلغ حاليًا 2.14% بعد تراجعها عن ذروتها في يناير — ستستأنف ارتفاعها نحو 3%.

اقرأ القصة الأصلية “اليابان تتجه بشكل كامل نحو الديون — إليك لماذا يجب على متداولي البيتكوين الاهتمام” بواسطة أوهيون كيم على beincrypto.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات